I mercati hanno attraversato una seduta europea moderatamente movimentata, digerendo il via e vai del ricco calendario di eventi di banca centrale di questa settimana ma concentrandosi soprattutto sul rinnovato ribasso dei titoli tecnologici.

I risultati di Amazon, pubblicati il giorno precedente, hanno riacceso i timori sulla spesa per l'intelligenza artificiale e hanno fatto girare la testa ai titoli tech. La reazione sottolinea quanto da vicino gli investitori osservino ora la spesa dei megacap sulle infrastrutture di IA, dove la domanda centrale è se gli ingenti esborsi genereranno rendimenti proporzionati. I futures azionari americani sono affondati ulteriormente dopo il calo della seduta precedente, con i futures S&P 500 in calo dell'1,1% e i futures Nasdaq del 2,4%, e l'impostazione negativa del rischio si ripercuote sui mercati più ampi.

Ripetendo lo schema della scorsa settimana, i trader si sono orientati verso le obbligazioni in una fuga verso la sicurezza, spingendo nuovamente i rendimenti del Tesoro al ribasso su tutta la linea. Il rendimento a 10 anni è sceso di 8 punti base a 4,908%, rafforzando il punto che i rendimenti in calo offrono scarso conforto al mercato azionario in questo frangente — anche perché il motivo ha molto a che fare con i nervosismo dei titoli tecnologici stessi.

Il calo simultaneo di azioni, rendimenti del Tesoro e oro ha sottolineato il carattere insolito della giornata, sollevando la domanda di cosa stia spaventando i mercati mentre i tre asset scendono insieme. In condizioni più tipiche, rendimenti più bassi tenderebbero ad ammortizzare le azioni e a sostenere l'oro, mentre la domanda di attivi rifugio rafforzerebbe il dollaro, quindi il calo sincronizzato porta invece la firma di un ampio de-risking, in cui gli investitori vendono ciò che possono per fare cassa.

I rendimenti del Tesoro sono calati anche mentre i prezzi del petrolio restavano sostenuti dalle persistenti tensioni tra Stati Uniti e Iran, che hanno spinto il greggio WTI su del 2,2% a 104,25 dollari nella giornata.

Con l'intensificarsi del ribasso dei tech, anche il dollaro e l'oro sono scesi allo stesso tempo, lasciando gli investitori a corto di posti dove nascondersi. EUR/USD si è spinto verso 1,1200 mentre i dati sull'inflazione in Europa si scaldavano. Mentre la Germania probabilmente mostrerà pressioni sui prezzi più moderate a ottobre, evidenze più forti di inflazione sono emerse in Francia, Spagna e Italia, insieme a condizioni di crescita in affievolimento dai dati sul PIL del terzo trimestre.

L'oro ha perso l'1,2% a 3.971 dollari, con i venditori che hanno trascinato il prezzo al livello più basso da luglio, mettendo alla prova una rottura più decisa sotto la soglia dei 4.000 dollari. Con i titoli tech sotto forte pressione, le richieste di margine e i timori di liquidazione sono un fattore da considerare, e ciò potrebbe colpire l'oro proprio come accadde a marzo. Che il metallo si stabilizzi o estenda la rottura sotto i 4.000 dollari potrebbe servire come misura della profondità del deleveraging.

Sul fronte dei dati, il PIL dell'eurozona del terzo trimestre ha superato le attese, anche se la sorpresa di headline ha mascherato un quadro nazionale misto. Il PIL preliminare tedesco del Q3 è salito dello 0,2% su base trimestrale rispetto allo 0,1% atteso, mentre l'economia francese si è contratta, accumulando problemi di crescita per la Banca Centrale Europea. La crescita spagnola del Q3 ha rallentato leggermente, e il PIL preliminare italiano è rimasto fermo allo 0,0% rispetto allo 0,1% atteso.

Le letture dell'inflazione hanno aggravato il mal di testa della BCE. L'inflazione dei Länder tedeschi si è raffreddata a ottobre, ma le pressioni sui prezzi sono riaccelerate in Francia, lasciando la banca centrale tra la carne e l'artiglio — una stretta di politica in cui gli strumenti volti a contenere i prezzi rischiano di aggiungere ulteriore tensione a un'attività già debole. L'inflazione spagnola è rimasta ostinatamente alta vicino al 5%, e l'IPC preliminare italiano di ottobre è salito del 5,4% su base annua, ben sopra il 4,6% atteso.

In Giappone, il governatore della Bank of Japan Kazuo Ueda ha detto che la banca centrale manterrà il proprio percorso di rialzi dei tassi in risposta agli ultimi sviluppi macroeconomici. Ha anche cercato di minimizzare qualsiasi dichiarazione di vittoria sull'inflazione, dicendo che spetterà al governo fare quella chiamata. Le dichiarazioni mantengono l'attenzione sulla rapidità con cui la banca darà seguito a un ulteriore inasprimento.

Snapshot della seduta:

• CHF e JPY in testa, USD in coda nella giornata
• Greggio WTI su del 2,2% a 104,25 dollari
• Oro giù dell'1,2% a 3.971 dollari
• Rendimento del Tesoro a 10 anni giù di 8 bps a 4,908%
• Borse europee prevalentemente in calo; futures Nasdaq -2,4%
• Bitcoin giù dell'1,8% a 77.448 dollari

Guardando all'ultima parte della settimana, l'attenzione si concentra su come i titoli tecnologici terranno a Wall Street più tardi nella giornata, con la presa dell'oro sul livello dei 4.000 dollari e il comportamento del dollaro in un eventuale approfondimento dell'avversione al rischio come indizi aggiuntivi sulle pressioni di deleveraging. Se la vendita dovesse peggiorare da qui, quel nervosismo potrebbe estendersi ai mercati più ampi verso il fine settimana di Halloween.

Fonte: investingLive