Le azioni dell'infrastruttura AI hanno registrato un rialzo generalizzato mercoledì dopo che CoreWeave, Super Micro Computer e Nebius Group hanno ciascuna pubblicato risultati trimestrali che hanno superato le previsioni degli analisti. Gli ampi guadagni hanno trascinato verso l'alto anche i produttori di server, i fornitori di memoria e le aziende di componenti ottici in una sola seduta di negoziazione. I risultati arrivano in un contesto di ciclo pluriennale di spesa in conto capitale in cui i principali operatori cloud hanno collettivamente impegnato centinaia di miliardi di dollari per l'espansione della capacità di calcolo AI.

Nebius guida i rialzisti

Nebius Group (NBIS) si è classificata tra i migliori performer della giornata, con un balzo di circa il 23% a $238,47 dopo che il provider neocloud ha riferito un fatturato trimestrale ben superiore alle aspettative di Wall Street. Nebius fa parte di una categoria di aziende più recenti — spesso definite neocloud — che affittano capacità di calcolo basata su GPU agli sviluppatori AI, posizionandosi come alternative specializzate all'infrastruttura offerta da Amazon Web Services, Microsoft Azure e Google Cloud. CoreWeave (CRWV), lo specialista del cloud AI, è salita di circa il 19% a $107,87.

Super Micro Computer (SMCI), produttrice di hardware per server AI, è salita del 13% a $35,80. Secondo Yahoo Finance, la sola guida prospettica della società è stata responsabile di oltre il 6% del guadagno del titolo.

Anche le società di hosting AI Applied Digital (APLD) e IREN (IREN) hanno chiuso in rialzo.

Il backlog di ordini da 100 miliardi di dollari di CoreWeave

CoreWeave ha comunicato un backlog di ordini superiore a 100 miliardi di dollari, in aumento di circa il 50% rispetto al trimestre precedente. La società ha inoltre segnalato ulteriori 25 miliardi di dollari in ordini dei clienti ricevuti dopo la chiusura del trimestre. CoreWeave è stata uno dei maggiori clienti commerciali delle GPU per data center di Nvidia, il che significa che il suo portafoglio ordini costituisce anche un indicatore anticipatore della domanda che fluisce verso il fornitore di GPU stesso.

Intervenendo in un segmento video di Yahoo Finance, Adrian Helfert, chief investment officer di Westwood e gestore dell'Enhanced Income Opportunity ETF della società, ha affrontato il tema di come CoreWeave stia finanziando la propria espansione. Helfert ha osservato che la società ha prezzato la sua ultima emissione obbligazionaria "a nove e 5/8," aggiungendo che il costo del capitale rimane una delle questioni centrali per il settore.

I vincoli energetici limitano l'offerta

Helfert ha osservato che la domanda dei prodotti di Super Micro superava di gran lunga ciò che la società poteva effettivamente produrre. Supermicro ha informato gli investitori che avrebbe registrato ulteriori ordini se non fosse stata limitata da vincoli in "elettricità, nel raffreddamento, nell'energia," ha affermato Helfert. Quelle stesse carenze hanno consentito alla società di aumentare i prezzi, spingendo i margini ben oltre le proprie proiezioni interne.

Il consumo elettrico dei data center è diventato un collo di bottiglia ampiamente citato per lo sviluppo dell'infrastruttura AI, con la capacità della rete, la disponibilità di trasformatori e l'infrastruttura di raffreddamento che limitano la rapidità con cui è possibile mettere online nuova capacità di calcolo. Helfert ha descritto l'ambiente attuale come uno in cui l'offerta — anziché la domanda o l'appetito dei clienti — rappresenta il vincolo determinante. Le sue osservazioni riflettono una tendenza più ampia degli investitori a sostenere le aziende che forniscono potenza di calcolo, infrastrutture server e soluzioni di raffreddamento piuttosto che gli sviluppatori di applicazioni AI stessi.

Il rialzo si estende a memoria, ottica e mercati esteri

Il rally di mercato si è esteso ben oltre CoreWeave e Super Micro. Lumentum (LITE), produttrice di componenti ottici e fotonici per data center, ha registrato un rialzo dopo aver comunicato un fatturato del quarto trimestre fiscale più che raddoppiato a 1,01 miliardi di dollari. Anche i concorrenti Coherent (COHR) e Ciena (CIEN) hanno chiuso in rialzo.

Nel settore della memoria e dell'archiviazione, il Roundhill Memory ETF (DRAM) ha guadagnato il 4%, con Micron (MU) e Sandisk (SNDK) in rialzo del 4% ciascuna. I produttori di memoria hanno beneficiato della penuria di memoria a larga banda, utilizzata per alimentare i dati negli acceleratori AI. Anche la sudcoreana SK Hynix (SKHY) ha registrato aumenti.

L'indice Kospi della Corea del Sud è in corsa per il suo mese più forte ad agosto, un risultato che Deutsche Bank ha attribuito ai risultati di utili che convalidano la domanda sostenuta di AI.

Gli investitori stanno ora rivolgendo l'attenzione a Nvidia (NVDA), che è prevista riportare gli utili il 26 agosto. Poiché Nvidia fornisce le GPU che si trovano all'interno dei server costruiti da aziende come Super Micro e distribuiti da neocloud come CoreWeave, i suoi risultati sono ampiamente considerati un indicatore della domanda per l'intera filiera dell'infrastruttura AI.