Secondo un nuovo outlook dello studio legale A&O Shearman, data center, infrastrutture energetiche e tecnologie militari stanno attirando la quota principale dei capitali destinati agli investimenti tecnologici.

Il rapporto ha rilevato che la domanda per l’infrastruttura fisica necessaria a costruire e gestire sistemi di intelligenza artificiale è in forte aumento, mentre le società software sono sottoposte a un controllo più severo sulla possibilità che l’AI possa rendere obsoleti i loro prodotti.

"There is enormous demand for the compute, data centres, semiconductors and energy infrastructure needed to support AI, alongside growing interest in defence technology, autonomous systems and quantum," ha detto William Samengo-Turner, partner di A&O Shearman.

Le grandi società tecnologiche continuano a indirizzare ingenti somme verso l’infrastruttura AI. Amazon, Microsoft, Google e Meta dovrebbero complessivamente spendere più di 700 miliardi di dollari in infrastrutture per l’AI quest’anno. Nel frattempo, il Regno Unito sta competendo attivamente per attrarre nuovi data center ed espandere la propria capacità di calcolo domestica, posizionandosi accanto ad altri paesi europei che cercano di ridurre la dipendenza dai provider cloud con sede negli Stati Uniti.

La società londinese di infrastrutture AI Nscale ha raccolto quasi 3,7 miliardi di dollari quest’anno per ampliare la propria rete di data center AI. Separatamente, la City di Londra ha recentemente sostenuto InvestConnect, una piattaforma progettata per collegare oltre 3.000 miliardi di dollari di capitale globale con i progetti infrastrutturali del Regno Unito.

La rapida espansione sta esercitando una pressione significativa sulla rete elettrica britannica. Questa settimana, il regolatore energetico Ofgem ha proposto nuove tariffe e regole più severe per i grandi data center che richiedono connessioni alla rete, dopo un aumento delle richieste di capacità da 41GW a 125GW in meno di un anno.

Matt Evans, chief operating officer e director of market programmes di techUK, ha detto a City AM che eliminare i progetti speculativi dalla coda era necessario, ma ha avvertito che le tariffe proposte non devono scoraggiare gli investimenti legittimi.

"We need a connections process that clears the queue of speculation, boosts our sovereign compute capacity and helps drive re-industrialisation rather than clearing the UK from investors' shortlists," ha detto Evans.

La tecnologia per la difesa attira nuovo capitale

Gli investimenti nella tecnologia per la difesa stanno inoltre accelerando mentre i governi di tutto il mondo aumentano i budget militari e danno priorità all’AI e ai sistemi autonomi. La tendenza si è intensificata con la spinta dei membri europei della NATO verso l’obiettivo di spesa del 2 per cento del PIL dell’alleanza, con diversi paesi che hanno promesso di superarlo.

Una ricerca pubblicata questa settimana ha mostrato che i contractor della difesa, tra cui BAE Systems, Lockheed Martin e Airbus, hanno partecipato quest’anno a round di venture capital per un record di 4,1 miliardi di dollari. Le fusioni e acquisizioni nel settore della difesa sono aumentate del 56 per cento nella prima metà del 2026.

Questi dati seguono una serie di impegni importanti nel settore. Lockheed Martin ha promesso almeno 100 milioni di dollari per start-up britanniche ed europee della difesa, Airbus ha sostenuto un nuovo fondo da 500 milioni di euro e BAE Systems ha investito 50 milioni di euro in due fondi venture europei focalizzati sulla difesa.

Anche il governo britannico sta aumentando la spesa per la tecnologia militare, con miliardi stanziati per droni, AI e sistemi autonomi nell’ambito del suo Defence Investment Plan. Giovedì BAE Systems ha alzato le previsioni su utili e flussi di cassa dopo una serie di contratti vinti, confermando la domanda sostenuta nel settore.

Le società software affrontano un mercato più difficile

Samengo-Turner ha osservato che l’AI sta anche spingendo gli acquirenti a riconsiderare la valutazione delle società software.

"The so-called 'SaaSpocalypse' is probably real, but it is not the end of software," ha detto.

Invece di pagare un premio per le aziende basate soltanto sui ricavi ricorrenti da abbonamento, gli acquirenti cercano sempre più società con dati proprietari, prodotti integrati nelle operazioni quotidiane dei clienti e costi di cambio elevati che l’AI difficilmente eroderà. Il cambiamento riflette una divisione emergente nel panorama software tra le aziende le cui competenze chiave sono differenziate da dataset unici o da una profonda integrazione con i flussi di lavoro dei clienti, e quelle le cui funzionalità potrebbero essere replicate sempre più spesso dagli strumenti di AI.

Le società i cui prodotti possono essere facilmente replicati dall’AI dovrebbero affrontare pressioni crescenti, mentre le aziende software che utilizzano l’AI per rafforzare la propria offerta anziché competere contro di essa sono destinate ad attirare il maggiore interesse degli investitori.