Una norma proposta che potrebbe facilitare l'offerta di criptovalute attraverso i piani pensionistici 401(k) statunitensi è arrivata alla Casa Bianca per la revisione finale. Poiché i piani 401(k) sono il principale strumento di risparmio pensionistico sponsorizzato dai datori di lavoro per i lavoratori statunitensi, la misura potrebbe determinare come i risparmiatori accedano per la prima volta agli asset digitali tramite i propri conti pensionistici.

Il Dipartimento del Lavoro ha presentato giovedì la norma sugli asset alternativi all'Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA). L'OIRA fa parte dell'Office of Management and Budget e esamina le normative federali prima della pubblicazione.

BREAKING: 🇺🇸 The rule that would allow crypto in 401(k) retirement plans has reached the White House for final review. Once approved, Americans could invest in crypto through their 401(k)s. pic.twitter.com/6lDMnFlasP — Bull Theory (@BullTheoryio) November 6, 2026

La presentazione fa seguito a un ordine esecutivo del presidente Donald Trump che incarica il Dipartimento del Lavoro di creare un percorso per gli asset alternativi nei piani pensionistici. Gli asset coperti dall'iniziativa includono asset digitali e private equity. Il dipartimento ha presentato la proposta per la prima volta a marzo.

La proposta non identifica le criptovalute specifiche che potrebbero essere incluse nei piani 401(k), né stabilisce una capitalizzazione di mercato minima. Instead, istruisce i gestori dei piani a valutare i potenziali investimenti secondo sei fattori: performance, commissioni, liquidità, valutazione, benchmark e complessità.

La norma è intesa a fornire ai datori di lavoro e ai gestori dei piani una maggiore tutela legale nella valutazione degli investimenti alternativi. Non obbligherebbe alcun piano pensionistico a offrire criptovalute.

Nella documentazione presentata, il Dipartimento del Lavoro ha dichiarato che deve bilanciare spese potenzialmente più elevate con gli obiettivi di ottenere rendimenti migliori a lungo termine e una maggiore diversificazione. Il dipartimento ha inoltre dichiarato di stare ancora valutando i costi associati alla norma, senza fornire una stima.

Il Dipartimento del Lavoro aveva in precedenza revocato le linee guida dell'amministrazione Biden che scoraggiavano i gestori pensionistici dal considerare le criptovalute — un segno di come la posizione federale sulle criptovalute nei piani pensionistici sia cambiata tra le diverse amministrazioni. All'inizio di quest'anno, i senatori Bernie Sanders ed Elizabeth Warren hanno esortato il dipartimento ad abbandonare la norma, sostenendo che potrebbe esporre gli investitori ad asset volatili.

Bitcoin ed Ether attesi come primi

Teresa Goody Guillén, socia amministratrice di Bellementis PLLC, ha dichiarato che Bitcoin ed Ether sarebbero probabilmente i primi asset digitali considerati per i prodotti 401(k), grazie ai loro mercati consolidati e ai prodotti di investimento disponibili.

I dati di CoinGecko mostravano Bitcoin con una capitalizzazione di circa 1.500 miliardi di dollari ed Ether con una capitalizzazione di circa 273 miliardi di dollari alle 20:01 UTC del 6 novembre.

Guillén ha dichiarato che le criptovalute più piccole non erano automaticamente escluse dalla proposta. I gestori dei piani dovrebbero invece dimostrare che un determinato investimento soddisfi gli stessi standard applicati alle altre opzioni pensionistiche.

"Non essere grandi significa non essere adatti, ed essere piccoli non significa essere esclusi", ha detto. (Traduzione della citazione originale: "Big doesn't mean suitable, and small doesn't mean disqualified.")

Bernardo Brites, co-fondatore e CEO di Trace Finance, ha offerto una valutazione più rigorosa. Ha dichiarato che Bitcoin supera chiaramente il test dei sei fattori e che Ether lo supera anch'esso. Altri token, ha detto, potrebbero essere respinti sulla base dei loro track record o dei benchmark disponibili, prima ancora che la capitalizzazione di mercato entri in gioco.

Brites ha detto che un requisito pratico sarebbe che un comitato del piano documenti un prezzo giornaliero affidabile da un prodotto regolamentato.

"In caso contrario, non entra", ha detto.

Gli ETF potrebbero precedere le partecipazioni dirette

Gli esperti si attendono che l'adozione delle criptovalute nei piani 401(k) avvenga gradualmente. Guillén ha dichiarato che gli ETF e i fondi gestiti sarebbero probabilmente disponibili prima che i piani offrano partecipazioni dirette in criptovalute, poiché questi prodotti si integrano più facilmente nei sistemi esistenti di custodia e tenuta dei registri.

Il possesso diretto di criptovalute solleverebbe ulteriori questioni relative alla conservazione, alla cybersecurity e alla determinazione dei prezzi. Guillén ha dichiarato che queste preoccupazioni non dovrebbero escludere automaticamente le partecipazioni dirette.

Brites si attende che le opzioni di brokeraggio esistenti compaiano per prime, seguite da ETF autonomi e fondi con allocazioni più piccole in criptovalute. Si aspetta che alcune opzioni diventino disponibili nel 2027, gli ETF presso i datori di lavoro più grandi più avanti nello stesso anno, e una disponibilità più ampia entro il 2028.

La tutela legale resta limitata

Brites ha dichiarato che l'incertezza sull'esposizione legale potrebbe rallentare l'adozione. La proposta fornirebbe ai gestori dei piani una certa protezione dalle cause legali, ma non impedirebbe ai partecipanti di citare in giudizio per le decisioni di investimento.

Ha notato che le linee guida emanate nel 2022 sono state revocate nel 2025. Un progettista di piani che stipuli un piano di 10 anni dovrebbe quindi considerare la possibilità che anche la nuova norma venga revocata, ha detto.

Brites ha aggiunto che i tribunali ora concedono meno deference agli enti federali, lasciando indeterminata la portata pratica della tutela legale prevista dalla proposta.

La revisione della Casa Bianca potrebbe richiedere fino a 90 giorni, secondo Brites. Seguirebbe la pubblicazione, e una norma entra in genere in vigore circa 60 giorni dopo la pubblicazione — rendendo la data di pubblicazione il prossimo traguardo da monitorare per datori di lavoro e fornitori di piani.

Fonte: CoinCentral