I trader di derivati crypto hanno subito perdite pesanti il 21 febbraio 2026, con circa 102 milioni di dollari di posizioni a leva chiuse forzatamente in una finestra di 24 ore. Le scommesse sul ribasso hanno preso la quota maggiore dei danni.

Le posizioni short hanno rappresentato 74,11 milioni di dollari del totale, secondo i dati Coinglass riportati da Chaincatcher tramite KuCoin news. Le posizioni long, che puntano sul rialzo, hanno composto i restanti 27,5 milioni di dollari, il che significa che le liquidazioni short hanno superato quelle long di più di due a uno. Poiché gli short vengono chiusi quando i prezzi salgono, una distribuzione così sbilanciata è coerente con un movimento dei prezzi verso l'alto durante la finestra considerata.

Dove si sono concentrate le perdite

Le liquidazioni short su Bitcoin hanno totalizzato 23,54 milioni di dollari, mentre quelle su Ethereum si sono fermate a 10,90 milioni. L'evento è stato di ampia scala: oltre 56.000 trader hanno visto liquidare le proprie posizioni durante il periodo.

La singola liquidazione più grande è stata una posizione SOL-USD da 8,5 milioni di dollari su Hyperliquid, l'exchange di derivati decentralizzato.

Come funzionano le liquidazioni

Nel trading di derivati crypto, i partecipanti versano garanzie e prendono a prestito per assumere posizioni più grandi. Gli exchange stabiliscono soglie di margine di mantenimento e, quando il prezzo si muove abbastanza contro una posizione a leva da far scendere le garanzie sotto tali livelli, la piattaforma la chiude automaticamente per proteggere il prestito.

Per gli short seller, lo scenario di pericolo è un prezzo in rialzo. Quando un exchange liquida uno short, deve riacquistare l'asset per chiudere la posizione. Quell'acquisto forzato può spingere i prezzi ancora più in alto, il che a sua volta innesca la successiva ondata di liquidazioni short: un ciclo che si autoalimenta, chiamato dai trader short squeeze.

Questo meccanismo spiega anche perché i conteggi delle liquidazioni vengono osservati ben oltre i conti colpiti direttamente: mostrano dove l'acquisto o la vendita forzata è effettivamente entrata nel mercato durante una seduta.

Colass, l'aggregatore che ha compilato i dati, traccia le liquidazioni sulle piattaforme di trading in tempo quasi reale ed è ampiamente citato nel settore.

Una Liquidazione Modesta per gli Standard delle Crypto

Con 102 milioni di dollari, l'ondata di liquidazioni del 21 febbraio è stata ben lontana dalla più grande mai vista sul mercato. In un periodo di settembre, i totali delle liquidazioni avevano raggiunto i 648 milioni di dollari, trainati principalmente dalla chiusura di posizioni short — oltre sei volte il totale del 21 febbraio.

Posizionamento e Indicazioni di Mercato

Più di 56.000 conti liquidati in un solo giorno ricordano che molti partecipanti al mercato dimensionano le posizioni in modo aggressivo per una classe di asset nota per oscillazioni violente dei prezzi. Cifre aggregate come queste servono anche da indicatore pubblico della leva, mostrando non solo quanto è stato perso, ma quale lato del mercato era affollato quando sono arrivate le chiusure forzate — e, man mano che Coinglass pubblicherà conteggi aggiornati nelle prossime sedute, se quello sbilanciamento verso gli short persisterà o si invertirà.

La liquidazione su Hyperliquid aggiunge un'altra dimensione. Man mano che sempre più trading a leva migra verso piattaforme decentralizzate, le grandi posizioni e il loro unwind diventano visibili on-chain.

Il 21 febbraio ha combinato un posizionamento short affollato con perdite che hanno superato ampiamente Bitcoin ed Ethereum — e un trader su Hyperliquid ha imparato una lezione da 8,5 milioni di dollari su dove si trovi la linea di liquidazione.