Cos’è un order book?

Principiante28 ott 2026 · 5 min di lettura

Un order book (libro degli ordini) è l’elenco in tempo reale degli ordini di acquisto e vendita a riposo per un mercato, impilati per prezzo. Il libro è la scala contro cui Lei opera.

Definizione

Un order book (libro degli ordini) è l’elenco in tempo reale degli ordini di acquisto e vendita a riposo per un mercato, impilati per prezzo.

In parole semplici:

Il libro è la scala contro cui Lei opera. I bid vogliono comprare. Gli ask vogliono vendere. Il Suo fill arriva da ciò che è davvero a riposo lì — non dal grande numero sul grafico da solo.

I trader se ne preoccupano perché il libro è dove Lei vede il touch (i migliori prezzi), lo spread (il divario tra di essi) e la profondità (depth — la size in attesa dietro quei prezzi). Prima di inviare size su un CEX o su un venue a order book wallet-first, il libro è la mappa onesta di chi è disposto a operare con Lei in questo momento.

In trading

La vera domanda di trading

Sapere che «gli ordini stanno in un elenco» non basta. La domanda utile è:

Per questa coppia, proprio ora — qual è il best bid e il best ask, quanto è ampio lo spread, e c’è abbastanza size vicino al touch perché il mio clip non debba salire la scala?

Se Lei non sa rispondere, sta indovinando con un grafico.

Anatomia: cosa sta guardando

Elemento	Significato
Bid	Interesse di acquisto a riposo — ordinato con il prezzo di acquisto più alto in cima
Ask (offer)	Interesse di vendita a riposo — ordinato con il prezzo di vendita più basso in cima
Best bid / best ask	La cima di ciascun lato — insieme si chiamano touch o BBO
Spread	Best ask meno best bid — il divario che Lei attraversa quando prende liquidità ora
Profondità / livelli	Size impilata a prezzi lontani dal touch — quanto resta dietro la cima

Uno spread stretto con size reale vicino alla cima di solito significa che clip piccoli possono entrare o uscire in modo pulito. Uno spread ampio o livelli vuoti vicino alla cima significa che anche un clip «normale» può far male.

Come funziona di solito il matching (semplice)

La maggior parte dei libri elettronici usa la priorità prezzo-tempo (price-time priority):

Vince prima il prezzo migliore — un bid più alto batte un bid più basso; un ask più basso batte un ask più alto.
Stesso prezzo → vince l’ordine precedente — l’ordine a riposo arrivato per primo è avanti in coda.

Lei non ha bisogno della teoria di market microstructure al primo giorno. Ha bisogno di questa regola di equità perché la scala abbia senso.

Limit vs market: cosa fanno al libro

Idea di ordine	Cosa fa di solito al libro
Limit (comprare sotto l’ask / vendere sopra il bid, o a un prezzo che non si riempie all’istante)	Resta a riposo — diventa profondità visibile che altri possono colpire o sollevare
Market (o un limit marketable che attraversa lo spread)	Prende — consuma size a riposo ai migliori prezzi disponibili

I limit aggiungono la scala che Lei vede. Gli ordini marketable tolgono i pioli. Per questo un tape affollato può comunque lasciare un libro vuoto: la gente ha operato, poi ha cancellato o non ha mai lasciato size dove serve a Lei.

Esempio lavorato: il top quote non è tutto il Suo fill

Supponiamo che il lato ask sia così:

Livello	Size	Prezzo
1	2	100.00
2	3	100.40
3	5	101.00

Lei compra a market 10 unità.

2 si riempiono a 100.00
3 si riempiono a 100.40
5 si riempiono a 101.00

Fill medio ≈ 100.62, non 100.00.

Il best ask era reale. La Sua size era semplicemente più grande della cima. Quella camminata è come i libri creano slippage sulla size marketable — il playbook completo dello slippage vive in Cos’è lo slippage?; qui Le serve solo il quadro: la profondità decide se il top quote sopravvive al Suo clip.

La stessa idea al contrario quando vende contro i bid.

Come leggere il libro prima di dimensionare

Usi questo passaggio ogni volta che apre una coppia nuova:

Trovi best bid e best ask.
Noti lo spread — è minuscolo o già costoso per un andata e ritorno?
Controlli la size vicino al touch — basta per il Suo clip di pratica senza camminare lontano?
Dia un’occhiata a qualche livello più in profondità — oppure è vuoto dopo la prima riga?
Solo allora scelga limit (restare a riposo e attendere) vs prendere ora (attraversare lo spread).

Se il passo 3 fallisce, tagli la size o aspetti. Non «speri che il libro si riempia» dopo aver cliccato.

Due scene brevi

Scena A — schermo bello, scala vuota.

Il prodotto sembra un exchange completo. Il libro della coppia mostra quasi nessuna size vicino al touch. I limit restano per sempre; un market order fa gap. Brand e UI non hanno inventato le controparti. Operi sul libro che vede.

Scena B — clip di pratica su un major profondo.

Lo spread è stretto; diversi livelli mostrano size reale. Un piccolo clip marketable muove a malapena la media. Ecco cosa si prova quando «il libro mi regge» — verifichi comunque di nuovo quando scala.

Cosa è cambiato per i trader DEX (stato utile più recente)

Gli order book non sono un pezzo da museo solo CEX. Molti venue wallet-first usano matching a order book così Lei può lasciare limit a riposo e vedere la profondità allo stesso modo — a volte con matching ospitato per velocità e settlement tenuto wallet-first (design ibridi).

Lei legge comunque la stessa scala: bid, ask, spread, profondità. Ciò che cambia è custodia e firma, non il significato del libro. Quando deve scegliere libro vs pool come design del venue, usi DEX a order book vs DEX AMM — quel confronto non è questa pagina.

Primo inquadramento sicuro (tenga questi)

Il libro è locale — questa coppia, questo venue, questo momento.
La size visibile può sparire — «muri» grandi possono cancellarsi; non li tratti come promesse.
Cima del libro ≠ media garantita per size che cammina i livelli.
Libro vuoto + clic urgente è come i principianti pagano la retta.

Non confonda con

Order book ≠ saggio sulla liquidità. Il libro mostra profondità a riposo. La liquidità è la storia più ampia di capacità — veda Cos’è la liquidità?
Order book ≠ slippage. Lo slippage è la deriva del fill; camminare il libro è una causa comune — veda Cos’è lo slippage?
Order book ≠ pool AMM. I pool quotano da riserve e una formula; i libri abbinano bid e ask a riposo — veda DEX a order book vs DEX AMM.
Order book ≠ ultimo trade / candela. I grafici mostrano ciò che è già stato scambiato. Il libro mostra chi è disposto a scambiare dopo.
Spread stretto ≠ libro profondo. Lo spread può sembrare a posto mentre la size dietro il touch è minuscola.
DEX ≠ «niente order book». I venue wallet-first possono e di fatto gestiscono libri (e ibridi).

Pronto per il prossimo passo?

Continua alla registrazione o al trading da questa pagina usando i link ufficiali.

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Disclaimer

Questo contenuto ha solo scopo educativo e non costituisce consulenza in materia di investimenti. Il trading di asset digitali e derivati comporta rischi. Assicurati di comprendere i prodotti e valuta la tua situazione prima di fare trading.