Une proposition publiée le 30 octobre par Sean Bowe du Tachyon Group ainsi que Zooko Wilcox et Jason McGee de Shielded Labs couperait le flux de financement qui parvient actuellement aux Zcash Community Grants (ZCG), le verrouillant dans un nouveau Future Dev and Legal Defense Fund Lockbox jusqu'à ce qu'une décision de gouvernance séparée définisse comment il peut être dépensé. Au 31 octobre, la proposition du 30 octobre demeurait un projet ouvert et non mis en œuvre.

Selon le projet, le ZCG — qui reçoit actuellement 8 % de chaque subvention de bloc — cesserait de percevoir cette part. Le flux s'accumulerait plutôt dans le coffre-fort, qui n'a ni dépositaire, ni clé de dépense, ni processus de retrait. Son ouverture nécessiterait une proposition d'amélioration Zcash (ZIP) distincte, ce qui signifie que, malgré son nom, le fonds n'offre aujourd'hui aucune voie pour embaucher des avocats ou rémunérer des développeurs.

Le ZCG conserverait sa trésorerie actuelle, moins une contribution de 50 000 ZEC destinée aux futures récompenses du réseau — une somme d'une valeur d'environ 62 millions de dollars au prix du 30 octobre. Le pot existant reste dépensable dès maintenant : un comité de cinq sièges approuve les subventions, et la Financial Privacy Foundation (FPF) les verse. Selon les règles de subvention actuelles de Zcash, les décisions du comité ne nécessitent pas d'approbation ordinaire du conseil d'administration de la FPF, bien que la fondation conserve un veto pour des obligations juridiques et de reporting spécifiques. Le coffre-fort, en revanche, n'a aucune règle de dépense.

Dans son annonce sur le forum, Wilcox soutient que la trésorerie est devenue trop importante à mesure que le ZEC s'appréciait, et que le financement futur devrait cesser tout en permettant au programme de conserver les moyens de fonctionner. Pour les demandeurs de subventions, cela signifie que le comité peut toujours financer des travaux avec ce qu'il détient, mais le renouvellement d'un projet donné n'est pas garanti.

Le flux que le coffre-fort capturerait

Le flux que le projet capturerait n'est pas négligeable. Depuis le halving de 2024, la subvention de bloc est de 1,5625 ZEC. Avec des blocs de 75 secondes, les 8 % du ZCG représentent environ 144 ZEC par jour, soit environ 52 600 ZEC par an — environ 65 millions de dollars au prix du ZEC d'environ 1 240 $ le 30 octobre. Selon le projet, ces fonds s'accumuleraient intacts jusqu'au troisième halving, attendu en 2028. Comme cette part de 8 % est inscrite dans les règles d'émission du réseau plutôt que fixée par un budget annuel, sa redirection est une décision de niveau mise à jour, et non une ligne budgétaire que quiconque peut supprimer.

La durée de la trésorerie restante dépend du ZEC

Le projet complet recense environ 91 453 ZEC et 8,8 millions de dollars d'avoirs en dollars, contre 2,4 millions de dollars de dettes de subventions en cours. Après la contribution de 50 000 ZEC, environ 41 453 ZEC subsisteraient aux côtés des dollars.

Concernant les dépenses, le rapport du deuxième trimestre de la FPF fait état d'environ 1,5 million de dollars de dépenses du ZCG au premier trimestre et de 3,2 millions au deuxième, incluant subventions, dépenses discrétionnaires et rémunérations. En doublant ce premier semestre, on obtient un taux annuel d'environ 9,4 millions de dollars. Appliqué aux avoirs restants :

Les projections utilisent le taux de dépense annualisé du premier semestre et supposent aucun nouveau revenu, rendement, obligation ni coût de conversion. Elles ne constituent pas une prévision de prix.

Deux réserves entourent ces chiffres. Les auteurs indiquent que le tableau de bord de trésorerie qu'ils ont utilisé — consulté le 26 octobre et faisant référence à un bloc du 21 octobre — était marqué « Updates required », et ils décrivent les chiffres comme non rapprochés. Les dépenses du deuxième trimestre ont également largement dépassé celles du premier, principalement pour des postes discrétionnaires, de sorte que le taux annualisé sert de référence plutôt que de budget fixé. Le prix compte le plus : un halving ou une hausse de 50 % du ZEC modifie la durée de trésorerie d'environ trois ans dans un sens ou dans l'autre.

Où vont les 50 000 ZEC

Les deux volets du projet affectent l'offre différemment. Le flux du coffre-fort demeure des ZEC émis ; il ne peut simplement pas être dépensé. La contribution de 50 000 ZEC, en revanche, quitte l'offre émise et est créditée au solde du Network Sustainability Mechanism (NSM), qui, selon le ZIP 237, est reversé dans les futures subventions de bloc. Les pièces données deviennent elles-mêmes inutilisables, mais leur valeur revient en circulation au fil du temps par le biais des récompenses de minage ; parler d'un burn permanent de 50 000 ZEC serait donc incorrect.

Ce projet constituerait l'une des premières grandes contributions à ce mécanisme. Coindoo a précédemment couvert comment le NSM s'intègre dans l'ensemble de mise à jour NU7 prévu le 5 novembre et pourquoi les détenteurs de pièces ont choisi de conserver le calendrier de halving.

Les étapes ne se dérouleraient pas d'un coup :

• Acceptation de la proposition par la communauté
• Dans les 30 jours : les 50 000 ZEC sont envoyés ; aucune mise à jour n'est nécessaire et le transfert ne peut être annulé
• Une mise à jour ultérieure après NU7 : le flux de 8 % est redirigé et la donation est créditée au NSM
• Un futur ZIP : les règles permettant un jour de dépenser depuis le coffre-fort

Sur ces quatre étapes, seul le transfert des 50 000 ZEC comporte un calendrier — dans les 30 jours suivant l'acceptation par la communauté. La redirection dépend d'une mise à jour après NU7, l'ensemble de versions ciblé pour le 5 novembre, et le coffre-fort reste scellé jusqu'à ce qu'un futur ZIP définisse un moyen de l'ouvrir.

Le plan du comité de subventions lui-même

Le ZCG a proposé quelque chose de plus doux. Son ébauche du 29 octobre réduirait progressivement le financement au lieu de le verrouiller. Les deux plans répondent au même diagnostic — une trésorerie ayant grandi plus vite que les dépenses du programme — mais divergent sur le remède : ralentir l'afflux tout en continuant à le dépenser, ou le sceller jusqu'à l'existence de nouvelles règles.

Les contributions diffèrent d'environ 13 800 ZEC, soit environ 17 millions de dollars aux prix actuels. La différence la plus importante porte sur le contrôle : le plan du ZCG maintient un flux décroissant vers ceux qui le dépensent aujourd'hui, tandis que le projet conjoint gèle le flux jusqu'à ce que Zcash s'accorde sur qui peut ouvrir le coffre-fort. Un état de trésorerie rapproché montrerait précisément l'ampleur du désaccord.

La suite dépend de décisions qui n'ont pas encore été prises : la communauté acceptera-t-elle le projet des fondateurs, la réduction du ZCG, un mélange des deux, ou ni l'un ni l'autre — et un futur ZIP offrira-t-il un jour au coffre-fort une issue.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement.

Source : Coindoo