Eli Ben-Sasson, PDG de StarkWare — qui développe une technologie de preuves à divulgation nulle pour le scaling d'Ethereum — et cofondateur de Zcash, a offert une explication tranchée de la récente envolée du prix de ZEC : une partie de cette hausse, argue-t-il, reflète l'inquiétude croissante que Bitcoin se soit calcifié au point de devenir irréparable.

ZEC, le token natif de Zcash, une blockchain axée sur la confidentialité lancée en 2016 qui utilise des preuves à divulgation nulle pour permettre des transactions protégées, a grimpé à environ 1 388 $, enregistrant des gains de 15-20 % en 24 heures et portant sa capitalisation boursière à environ 23 milliards de dollars. Pour un token qui s'échangeait entre 20 et 50 $ encore en décembre 2025, cette trajectoire exige une explication — et Ben-Sasson en a fourni une.

L'argument de l'ossification

« Ossification » est devenu un raccourci dans les cercles bitcoiners pour désigner la résistance croissante du protocole au changement — un choix de conception pour ses défenseurs, un goulot d'étranglement pour ses détracteurs. Ben-Sasson se situe résolument dans le second camp. Il avait auparavant critiqué le plafond fixe de 21 millions de bitcoins, estimant qu'il crée des risques à long terme à mesure que des clés sont définitivement perdues et que les structures d'incitation des mineurs s'érodent avec le temps. Selon sa lecture, chaque halving réduit la subvention de bloc tandis que les clés perdues amenuisent le pool de pièces dépensables, laissant les mineurs de plus en plus dépendants des frais de transaction. En juillet 2026, il avait avancé une alternative provocatrice : un taux d'émission annuel de 4 % indexé sur la croissance démographique. Ses propos du 17 septembre présentent la hausse de ZEC comme la réponse du marché à ces préoccupations précises.

NU7 et le signal de gouvernance

Un jour avant ces déclarations, le 16 septembre, la communauté Zcash a achevé son vote de gouvernance NU7 — NU7 étant l'abréviation de Network Upgrade 7, la septième de la série numérotée de mises à niveau du protocole de Zcash. Environ 2,4 millions de détenteurs de ZEC ont participé, dont 99,9 % — chiffre stupéfiant — ont voté en faveur de la réduction du temps de bloc de 75 à 25 secondes. Une part de 98,9 % a en outre soutenu le maintien des halvings à la Bitcoin pour le calendrier d'émission de ZEC.

La réduction du temps de triple le débit de transactions de Zcash, positionnant le réseau pour mieux rivaliser avec les chaînes de Layer 1 plus rapides. La décision de conserver les halvings signale que la communauté accorde de la valeur à la pression déflationniste inaugurée par Bitcoin — tout en faisant passer des mises à niveau techniques que Bitcoin lui-même n'a pas réussi à mettre en œuvre.

De 50 $ à 1 388 $

La progression de ZEC, passée sous la barre des 50 $ fin 2025 à ses niveaux actuels, compte parmi les redressements les plus spectaculaires de ce cycle crypto. Le premier dépassement des 500 $ a été attribué à une combinaison d'améliorations du produit et d'un environnement réglementaire plus favorable aux actifs axés sur la confidentialité. Sur une période comparable, ZEC a affiché des gains d'environ 160 %, tandis que Bitcoin n'a progressé que d'environ 18 %.

Ce que cela signifie pour le marché au sens large

Les pièces de confidentialité se sont historiquement échangées à décote par rapport à Bitcoin en raison de l'incertitude réglementaire et des déréférencements par les plateformes. Le fait que ZEC affiche désormais une capitalisation boursière de 23 milliards de dollars suggère que ces craintes se sont estompées — ou que le marché a jugé que la prime de confidentialité l'emportait sur le risque de conformité.

Pour les allocataires institutionnels, le vote de gouvernance de ZEC offre un phénomène rare en crypto : un consensus communautaire mesurable sur une feuille de route technique. Avec 2,4 millions de participants et un accord quasi unanime, le rapport signal/bruit est exceptionnellement élevé. Savoir si cela se traduira par des entrées de capitaux durables dépendra de la performance des temps de bloc de 25 secondes annoncés une fois déployés sur le mainnet.