Zcash a porté sa part de la capitalisation boursière de Bitcoin de moins de 0,1 % à environ 1,5 % au cours de l'année écoulée, et Grayscale Research estime que cette cryptomonnaie axée sur la confidentialité pourrait conquérir des parts de marché supplémentaires à mesure que la demande pour les technologies de préservation de la vie privée augmente.

Dans un rapport publié par Grayscale Research, le directeur de la recherche de la société, Zach Pandl, a déclaré que les gains de Zcash n'avaient pas épuisé son marché potentiel. L'analyse replace la performance du token dans le contexte de l'évolution des autres cryptomonnaies par rapport à la capitalisation boursière de Bitcoin lors des cycles de marché passés. Mesurer la performance en part de la capitalisation boursière de Bitcoin, plutôt qu'en termes de dollars uniquement, permet d'ajuster la taille globale du marché des cryptomonnaies et de comparer la manière dont les capitaux ont été alloués entre les actifs numériques concurrents au fil du temps.

Zcash élargit sa position parmi les monnaies numériques

Sur la même période, Zcash est passé d'environ 60 $ par token à environ 1 500 $. Malgré cette hausse, Pandl a déclaré que Grayscale Research ne considère pas que le token a atteint un plafond de valorisation. Il a attribué cette progression au prix de départ bas de Zcash et à ce que la société considère comme son vaste marché adressable.

Zcash et Bitcoin appartiennent tous deux au Currencies Crypto Sector, une classification utilisée par Grayscale pour les blockchains axées sur des cas d'usage de monnaie numérique. Bitcoin demeure le plus grand actif de cette catégorie, qui compte 10 autres tokens éligibles, dont Zcash, XRP et Litecoin, aux côtés d'autres cryptomonnaies. Grayscale qualifie Zcash de monnaie numérique comparable à Bitcoin, dotée de fonctionnalités de confidentialité supplémentaires. Cette confidentialité repose sur les preuves à divulgation nulle, une technique cryptographique permettant de vérifier les transactions sur une blockchain sans révéler de détails tels que l'expéditeur, le destinataire ou le montant.

La comparaison de Grayscale montre que la capitalisation boursière de Zcash a considérablement augmenté par rapport à celle de Bitcoin. Pandl a toutefois souligné que sa part actuelle reste inférieure aux niveaux atteints par d'autres cryptomonnaies lors des cycles de marché précédents.

Le XRP et d'autres tokens fournissent un contexte de marché

Le XRP représente actuellement près de 6 % de la capitalisation boursière de Bitcoin, selon Grayscale Research. Lors du cycle de marché 2017–2018, le XRP, le Bitcoin Cash, le Litecoin et le Dash ont chacun atteint au moins 3 % de la capitalisation boursière de Bitcoin.

La part actuelle de Zcash, d'environ 1,5 %, reste inférieure à ces niveaux historiques. Pandl a cité ces comparaisons pour illustrer l'éventail des parts de marché que les cryptomonnaies concurrentes ont auparavant atteintes. Les recherches de Grayscale classent le XRP, le Litecoin, le Bitcoin et le Zcash parmi les actifs présentant des cas d'usage de monnaie numérique. Ces repères offrent également aux lecteurs un moyen concret de suivre l'argumentaire du rapport : dans ce cadre, la part de Zcash dans la capitalisation de Bitcoin peut être comparée au seuil de 3 % atteint par ses pairs du secteur lors d'un cycle précédent, ainsi qu'à la position actuelle du XRP, proche de 6 %.

Grayscale lie la croissance future à la demande de confidentialité

Pandl a déclaré que Grayscale s'attend à ce que la demande pour les technologies de préservation de la vie privée continue de croître. Selon la société, Zcash pourrait gagner davantage de parts de marché s'il conserve les fonctionnalités de confidentialité les plus performantes parmi les cryptomonnaies concurrentes.

L'évaluation de Grayscale se concentre sur la position de Zcash au sein du secteur des monnaies numériques et sur son marché adressable potentiel. Selon Pandl, l'appréciation récente du token reflète à la fois sa faible valorisation antérieure et la taille du marché qu'il pourrait servir. Dans le cadre sectoriel utilisé par Grayscale, les monnaies numériques se disputent un même cas d'usage, et la société identifie la capacité de confidentialité comme l'attribut qui distingue Zcash — faisant de l'évolution des fonctionnalités de confidentialité de ces actifs un développement à surveiller tandis que la thèse est mise à l'épreuve.