Les grands détenteurs de XRP ont continué à accumuler le token tout au long de son déclin, passant d'environ 2,40 $ en janvier à la fourchette actuelle de 1,00 $ à 1,20 $, selon la société d'analyse onchain CryptoQuant. La société qualifie ce modèle d'« absorption discrète » au sein d'une zone de base — ni capitulation ni cassure confirmée — alors que la taille moyenne des ordres au comptant est restée dans ce que CryptoQuant classe comme le territoire des « grandes baleines » tout au long de 2026.

Parallèlement, le delta de volume cumulé des preneurs sur 90 jours (CVD), une métrique qui mesure si les acheteurs ou les vendeurs agissent comme agresseurs dans les transactions, a dérivé vers le neutre après avoir affiché une domination des acheteurs agressifs au début de l'année. La persistance d'ordres au comptant importants sans mouvement haussier correspondant des prix suggère que les baleines absorbent l'offre disponible sans pousser le marché à la hausse.

« Baleines » est un terme familier désignant les grands détenteurs d'un token dont l'activité de trading est étroitement surveillée car elle tend à précéder les mouvements plus larges du marché plutôt qu'à les suivre.

Ether présente le cas de valorisation le plus convaincant

Ether présente le récit de valorisation le plus convaincant parmi les trois principaux tokens analysés. À partir de jeudi, ETH se négocie autour de 1 900 $ contre un prix réalisé d'environ 2 450 $, ce qui signifie que la base de coût agrégée de toutes les pièces se situe au-dessus du prix actuel du marché et que les détenteurs sont en perte virtuelle. Ether est le seul token majeur parmi BTC, ETH et XRP cotant actuellement en dessous de son prix réalisé. Le prix réalisé — calculé en évaluant chaque pièce au prix auquel elle a été déplacée pour la dernière fois onchain plutôt qu'au taux du marché actuel — est une métrique de valorisation onchain fondamentale, et les conditions où le prix du marché tombe en dessous ont été observées à proximité des creux de cycle majeurs lors des précédentes baisses cryptographiques.

En revanche, Bitcoin se négocie environ 17 % au-dessus de son prix réalisé de 52 900 $, et XRP se situe autour de 1,10 $ contre un prix réalisé d'environ 0,75 $.

CryptoQuant a noté qu'Ether avait atteint un creux début 2025 à un niveau similaire et à une distance comparable de sa bande inférieure, ce qui fait de la métrique de base de coût inférieure l'indicateur clé à surveiller pour détecter des signes de plancher durable.

La base de détenteurs d'Ether diverge

La base de détenteurs d'Ether montre des signes de divergence entre les différentes cohortes de portefeuilles. Les portefeuilles contenant entre 10 000 et 100 000 ETH sont passés d'environ 14 millions d'ETH à la mi-2025 à des niveaux records proches de 19,6 millions d'ETH actuellement. La plus grande cohorte — les portefeuilles détenant plus de 100 000 ETH — est tombée à environ 2,6 millions d'ETH à la mi-2025 avant de remonter à environ 4,6 millions d'ETH en mai 2026, une augmentation que CryptoQuant a estimée à environ 1,8 million d'ETH. La croissance combinée des deux plus grandes catégories de portefeuilles, parallèlement aux baisses de la cohorte 1 000–10 000 ETH, reflète une redistribution de l'offre que les analystes onchain suivent pour détecter des preuves d'un transfert de conviction vers les grands détenteurs.

La cohorte des 1 000 à 10 000 ETH a évolué dans la direction opposée, culminant près de 15,6 millions d'ETH en janvier 2026 et déclinant à environ 12,9 millions d'ETH depuis lors.

Les baleines Bitcoin augmentent leurs avoirs mais restent en dessous du pic

Les baleines Bitcoin, à l'exclusion des adresses d'échange et de pool de minage, ont touché un creux près de 2,87 millions de BTC en décembre 2025 et détiennent actuellement environ 3,06 millions de BTC. Ces grands détenteurs ont acheté le plus agressivement lorsque le prix est tombé sous les 60 000 $ en juin. Malgré l'accumulation, les avoirs restent à environ 170 000 BTC en dessous du pic du cycle haussier de 2025, qui s'élevait à environ 3,23 millions de BTC. Cet écart représente la distance entre le positionnement actuel et le niveau d'avoirs des baleines associé au sommet du cycle précédent — un écart que CryptoQuant surveille comme une mesure de la reconstruction des grands détenteurs par rapport à leurs niveaux de conviction les plus élevés.

CryptoQuant a décrit la phase actuelle comme la dernière étape du déclin tout en avertissant que les métriques de valorisation laissent la possibilité d'une nouvelle baisse avant qu'un plancher confirmé ne soit établi. Le fait qu'Ether cotait en dessous de sa base de coût reste le signal critique, car c'est le seul token parmi les trois où le marché a déjà subi une capitulation sur le papier.

Source : CoinDesk