Les investisseurs des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant pour le XRP aux États-Unis — des véhicules qui détiennent directement le token plutôt que via des produits dérivés — ont versé un total cumulé de 1,80 milliard de dollars dans ces produits depuis leur lancement. Avec le XRP cotant près de 1,38 dollar vendredi, cette position combinée vaut environ 1,56 milliard de dollars, laissant les acheteurs, en agrégé, avec une perte latente d'environ 240 millions de dollars, soit environ 13 %, selon les chiffres publiés par COINOTAG le 9 octobre 2026.

Ces chiffres indiquent que les achats se sont poursuivis alors même que le prix de marché du token se situe en dessous du niveau moyen auquel les investisseurs des fonds ont constitué leurs positions. Étant donné que les parts d'ETF au comptant suivent la valeur des actifs détenus par les fonds, la baisse des prix se répercute directement sur la valeur affichée des avoirs des investisseurs. C'est pourquoi les totaux cumulés des souscriptions sont étroitement surveillés en tant qu'indicateur continu de la demande pour le token lui-même : les créations de parts d'ETF au comptant sont adossées à des achats de l'actif sous-jacent plutôt qu'à une exposition dérivée.

Les ETF crypto au comptant sont structurés pour détenir l'actif numérique sous-jacent lui-même, ce qui les distingue des fonds à terme, qui obtiennent une exposition via des contrats dérivés. Cette conception de détention directe lie étroitement la performance des produits au prix au comptant du token plutôt qu'au prix des contrats à terme. Cette structure a été appliquée pour la première fois aux fonds bitcoin cotés aux États-Unis en janvier 2024 et a depuis été étendue à d'autres actifs numériques, dont le XRP. Ce format donne auxisseurs une exposition au token via un compte de courtage standard, sans détenir ni conserver directement le XRP.

Le XRP est l'actif numérique natif du XRP Ledger, une blockchain étroitement associée à la société de paiements Ripple, et figure depuis longtemps parmi les plus grandes cryptomonnaies en capitalisation boursière. La valorisation du token a historiquement été sensible aux évolutions générales du marché des actifs numériques et aux évolutions réglementaires aux États-Unis.

Le déficit enregistré par les investisseurs des ETF est une perte latente, ou « sur le papier » : elle reflète l'écart entre le montant versé et la valeur de marché actuelle des avoirs. De telles pertes ne sont effectuées que si les investisseurs vendent leurs parts aux prix du marché en vigueur. L'évolution de cet écart dépend de deux variables observables — le prix de marché du XRP et le rythme des souscriptions futures — qui se reflètent toutes deux dans les données de flux de fonds publiées régulièrement.

Ce contenu a été publié pour la première fois sur COINOTAG : https://en.coinotag.com/xrp-etf-investors-13-percent-underwater