David Tait, directeur général du World Gold Council, a déclaré voir le Bitcoin se diriger vers zéro. À la tête du principal lobby mondial de l'or, il a qualifié cette analyse de « pur instinct de trader » dans un entretien, sans fournir ni modèle ni date cible.

Le World Gold Council est l'organisation professionnelle du secteur mondial de l'or, basée à Londres. Fondé en 1987, il défend les intérêts des sociétés minières aurifères et promeut l'or comme classe d'actifs auprès des investisseurs institutionnels. Tait dirige l'organisation depuis le début de l'année 2019. L'entretien avec le journaliste financier David Lin a eu lieu en mai 2026, mais le clip n'est devenu viral sur X que trois mois plus tard. Les critiques de l'industrie crypto n'ont pas tardé.

Tait estime que le Bitcoin a échoué comme couverture de crise

L'argument de Tait est plus étroit que ne le suggère le titre. Selon lui, le Bitcoin devrait jouer le rôle de contrepoids aux positions risquées et servir de forme d'assurance contre les turbulences des marchés actions. Or, la cryptomonnaie n'a pas rempli cette fonction, a-t-il indiqué. En période de tension, le Bitcoin se comporte selon lui comme un actif risqué à bêta élevé plutôt que d'amortir les chocs sur les actions.

La couverture de l'entretien a cité la guerre entre les États-Unis et l'Iran comme cas de référence. Pendant cet épisode, l'or a progressé tandis que le Bitcoin reculait.

Cette position touche à un débat de longue date sur les marchés : le Bitcoin se comporte-t-il comme un or numérique ou comme un actif risqué ? L'étiquette d'« or numérique » repose en partie sur le plafond fixe de 21 millions de bitcoins, que ses partisans présentent comme une caractéristique de rareté analogue à l'offre minière limitée de l'or. L'historique de cotation a toutefois souvent indiqué le contraire : en 2022, le Bitcoin a fortement chuté en même temps que les valeurs technologiques pendant le cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale, tandis que l'or a bien mieux préservé sa valeur sur la même période. Aux yeux de Tait, le Bitcoin manque précisément de la propriété qui justifie la présence de l'or dans un portefeuille. Il n'a proposé aucun modèle d'évaluation et n'a avancé aucune date cible.

« Je pensais que ce devait être un contrepoids, quelque chose qui permette de compenser le risque d'une position sur un actif risqué. Il ne l'a pas vraiment fait dans cette mesure. Ce n'est que mon opinion personnelle, du pur instinct de trader. » – David Tait, directeur général du World Gold Council

Tait ne recommande pas pour autant d'éviter entièrement le Bitcoin. Selon lui, quiconque détient de l'or devrait aussi détenir du Bitcoin, et inversement. Les deux actifs peuvent, dit-il, se compenser en période de crise.

Il établit également une nette distinction entre le Bitcoin et les stablecoins. Pour les tokens adossés au dollar, il voit des cas d'usage institutionnels concrets dans les paiements, le règlement-livraison et le collatéral. Cette vision est en phase avec l'évolution du marché : les États-Unis ont adopté en juillet 2025 un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement, et des tokens adossés au dollar comme USDT et USDC sont déjà largement utilisés comme collatéral pour le trading et le prêt sur les marchés crypto. À cet égard, il reconnaît aux stablecoins un rôle qu'il refuse au Bitcoin. Son scepticisme vise le Bitcoin en tant que réserve de valeur, et non les actifs numériques dans leur ensemble.

L'industrie crypto pointe un conflit d'intérêts

Les critiques ont porté moins sur les propos de Tait que sur sa position. Le World Gold Council est financé par l'industrie minière aurifère et son travail vise à ancrer l'or dans les portefeuilles institutionnels. Or, le Bitcoin se dispute avec l'or ce même capital. C'est pourquoi une prévision de zéro émanant d'un éminent lobbyiste de l'or a été accueillie avec scepticisme. Le conflit d'intérêts est d'autant plus visible que l'association promeut activement la demande pour le métal précieux.

Les flux de capitaux institutionnels dessinent toutefois une autre image. L'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock, IBIT, lancé en janvier 2024 après l'approbation des fonds Bitcoin au comptant par la Securities and Exchange Commission américaine, a atteint environ 70 milliards de dollars d'actifs sous gestion en 341 jours. Aucun autre ETF n'a atteint ce niveau plus rapidement. En comparaison, l'ETF or de State Street, GLD, coté depuis novembre 2004 et classé pendant des années parmi les plus grands fonds de matières premières au monde, a mis environ 1 700 jours, soit près de 4,6 ans, pour atteindre un niveau comparable. Les produits Bitcoin ont donc franchi ce seuil environ cinq fois plus vite que l'équivalent-or.

La comparaison avec GLD sert de mesure de l'adoption institutionnelle. L'AUM (actifs sous gestion) désigne l'ensemble des capitaux clients détenus dans un fonds. En l'occurrence, ces produits détiennent physiquement du Bitcoin et répliquent son cours via une structure de parts cotées en Bourse, ce qui permet aux grands investisseurs de s'exposer à la cryptomonnaie sans avoir à organiser eux-mêmes la conservation des actifs ni la gestion des clés.

Le World Gold Council travaille lui aussi à la tokenisation

Pendant que Tait enterre le Bitcoin, le World Gold Council développe sa propre application blockchain. Sous le nom de « Gold-as-a-Service », l'association conçoit une plateforme de tokenisation de l'or physique. Un livre blanc existe déjà, et l'étape suivante est une preuve de concept prévue pour fin 2026. Le public cible est explicitement les utilisateurs crypto-natifs. Le projet arriverait sur un marché où existent déjà des produits d'or tokenisé tels que Paxos Gold (PAXG) et Tether Gold (XAUT), chacun adossé à des lingots physiques alloués conservés dans des coffres.

Le projet s'adresse à la même base d'investisseurs dont l'actif de prédilection a été évalué à zéro par le directeur général. Ces tokens représentent numériquement des dépôts d'or et peuvent être transférés 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. L'association veut amener le métal précieux sur la même infrastructure que celle qui a fait la popularité du Bitcoin. La prise de distance de Tait vise donc l'actif, et non la technologie qui le sous-tend.

Le rallye de l'or de cette année sert d'arrière-plan. Les observateurs du marché identifient deux principaux moteurs : la montée de la dette publique américaine, qui a grimpé à environ 39 000 milliards de dollars, et les achats réguliers d'or des banques centrales asiatiques. Ces banques centrales achètent de manière continue depuis environ trois ans, diversifiant leurs réserves et couvrant leurs monnaies fragiles avec le métal. L'ampleur de ce basculement est documentée par le conseil lui-même : ses rapports Gold Demand Trends recensent des achats des banques centrales mondiales supérieurs à 1 000 tonnes par an depuis 2022, largement au-dessus de la moyenne de la décennie précédente.

Plus tôt dans l'année 2026, le rallye a porté l'or au-dessus de 5 000 dollars l'once. Il cote actuellement autour de 4 400 dollars.