Le teneur de marché cryptographique Wintermute, l'une des plus importantes sociétés de trading algorithmique en actifs numériques en termes de volume d'échange, a évalué les récentes hausses de prix du Bitcoin et de l'Ethereum suite à la publication des données d'inflation américaines de juin, identifiant les premiers signes d'une reprise structurelle du marché des cryptomonnaies tout en avertissant qu'une tendance haussière définitive n'avait pas encore été établie.

L'indice des prix à la consommation (CPI) des États-Unis, la mesure d'inflation la plus surveillée pour les décisions de politique de la Réserve fédérale, a reculé de 0,4 % d'un mois sur l'autre en juin, ce qui représente la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020. L'inflation annuelle est passée de 4,2 % à 3,5 %, se situant en dessous des attentes du marché de 3,8 %. Suite à la publication de ces données, les marchés ont largement écarté la probabilité d'une hausse des taux de la Réserve fédérale en juillet.

Cependant, le renouvellement des tensions entre les États-Unis et l'Iran, ainsi que de nouvelles discussions sur les blocus portuaires, ont fait bondir les prix du pétrole Brent de 15,54 % au cours de la semaine. Le détroit d'Ormuz, par lequel transite environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole, a été un point de récidive des conflits lors des précédentes confrontations américano-iraniennes.

Les actifs risqués ont affiché des performances divergentes au cours de la même période. L'Ethereum a gagné 3,64 % et le Bitcoin a progressé de 1,46 %, tandis que l'indice Nasdaq reculait de 4,16 %. Ces dernières années, les cryptomonnaies ont affiché une corrélation positive avec les actions technologiques, en particulier lors des périodes de sentiment d'aversion au risque, ce qui rend cette divergence avec le Nasdaq et les valeurs des semi-conducteurs un point d'analyse central.

Dans les instants suivant la publication du rapport sur l'inflation, le Bitcoin a bondi d'environ 62 000 dollars à 64 900 dollars sur une courte période. L'Ethereum a grimpé jusqu'à 7 %, atteignant 1 884 dollars. Ce mouvement rapide a déclenché environ 134 millions de dollars de liquidations de positions courtes en une seule heure.

Les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis, qui ont commencé à être négociés en janvier 2024 et sont devenus un canal important pour les flux de capitaux institutionnels vers le Bitcoin, ont enregistré des entrées nettes d'environ 191 millions de dollars mardi et mercredi, mettant fin à une série de dix jours consécutifs de sorties. Wintermute a décrit ces entrées récentes comme un développement positif, mais a noté que, comparées à la sortie nette record de 4,5 milliards de dollars enregistrée en juin, l'ampleur actuelle reste insuffisante pour confirmer une nouvelle tendance.

Selon Wintermute, la capacité du Bitcoin à maintenir ses gains post-CPI durant une vente simultanée des actions de semi-conducteurs signale une amélioration de la structure sous-jacente du marché des cryptomonnaies. Néanmoins, l'entreprise s'est gardée de déclarer une tendance haussière confirmée.

Wintermute a énoncé des conditions spécifiques qui valideraient la force relative du marché : les ETF Bitcoin au comptant devraient enregistrer des entrées nettes ininterrompues pendant une semaine complète, et le prix du Bitcoin devrait se maintenir au-dessus de 66 000 dollars pendant plusieurs séances de négociation.

L'entreprise a également signalé des risques macroéconomiques potentiels qui pourraient compromettre son évaluation prudemment optimiste. Si le Brent dépasse 90 dollars ou si le détroit d'Ormuz est officiellement fermé, les risques macroéconomiques pourraient s'intensifier et l'évaluation actuelle positive du marché des cryptomonnaies pourrait perdre sa validité.