Zcash est entré dans la course américaine aux ETF crypto après que Winklevoss Asset Services a déposé une déclaration d'enregistrement S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine mardi. L'ETF Zcash proposé par Winklevoss détiendrait directement du ZEC et chercherait une cotation au Nasdaq sous le ticker WINK.

Malgré le dépôt, la société d'analyse on-chain Santiment a signalé que l'activité sociale et le volume de transactions sont restés discrets le jour de la soumission.

Une attention de marché limitée après le dépôt

Selon Santiment, qui a partagé ses conclusions dans un post X, ZEC a reçu 122 mentions sur les réseaux sociaux le jour du dépôt — à peine plus que la moyenne de 113 mentions quotidiennes enregistrée au cours des cinq jours ouvrables précédents. Ce chiffre est resté inférieur à un cinquième du pic du 18 septembre.

L'activité de transactions racontait une histoire similaire. Le volume de transactions de ZEC a atteint 835 millions de dollars, son niveau le plus bas en jour ouvrable depuis un mois, alors même que le prix du token a augmenté d'environ 2 % ce jour-là. Le prix est néanmoins resté environ 17 % en dessous de sa clôture du 26 septembre. Captées le jour même du dépôt, ces chiffres constituent une lecture de référence de l'attention du marché au stade de l'enregistrement — un point de repère pour suivre l'évolution des discussions et des volumes à mesure que le processus réglementaire progresse.

Santiment a noté que le dépôt a fait les gros titres sans générer de hausse comparable des discussions.

L'ETF Winklevoss vise une exposition directe au ZEC

Le S-1 — le formulaire d'enregistrement standard que les émetteurs utilisent pour décrire un titre proposé à la SEC et aux investisseurs potentiels — décrit un fonds qui détiendrait directement du ZEC via une fiducie, permettant aux investisseurs d'obtenir une exposition à Zcash par biais de comptes de courtage sans acheter ni détenir directement le token. Cette approche d'actif sous-jacent reproduit celle des ETF Bitcoin et Ether au comptant. Si l'enregistrement devient effectif, le fonds serait négocié au Nasdaq sous le symbole WINK.

Le dépôt lui-même ne constitue pas une approbation de la SEC. Selon le prospectus préliminaire, le fonds facturerait des frais annuels de gestion de 0,25 %, et son objectif est de suivre le prix du ZEC, déduction faite des frais et passifs.

Fait notable, Winklevoss Capital Fund a exprimé un intérêt non contraignant pour l'achat de parts à hauteur de 100 millions de dollars. Cette indication ne garantit pas qu'un tel achat aura lieu.

Un paysage plus large d'ETF altcoin

Le fonds Zcash proposé rejoint un marché américain des ETF qui s'est étendu au-delà des produits Bitcoin et Ethereum. Les émetteurs ont poursuivi des fonds liés à des altcoins individuels et à des actifs permettant le staking, et Zcash — un réseau dont la conception place la confidentialité au centre de l'actif, utilisant la cryptographie à divulgation nulle qui peut masquer les détails des transactions au regard public — ajoute une crypto-monnaie axée sur la confidentialité à ce groupe.

La déclaration d'enregistrement peut encore être modifiée avant de devenir effective, et les titres ne peuvent être vendus tant que la SEC n'a pas déclaré l'enregistrement effectif. Les données de Santiment ont montré que l'activité autour du ZEC est restée modérée autour du dépôt, et la cotation WINK proposée reste soumise au processus réglementaire, sans date de négociation confirmée.