Winklevoss Asset Services a déposé une déclaration d'enregistrement Form S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine pour un fonds négocié en bourse (ETF) Zcash spot proposé qui détiendrait directement du ZEC et rechercherait une cotation au Nasdaq sous le ticker WINK. Les frais annuels de sponsor proposés du fonds s'élèvent à 0,25 %, et sa structure basée sur un compte de titres pourrait donner aux investisseurs une exposition au Zcash sans qu'ils aient à acheter ou détenir eux-mêmes la crypto-monnaie.

Le dépôt ne constitue pas une approbation de la SEC, et il ne confirme pas que WINK a été lancé ou a commencé à être négocié. Aucune date de cotation n'a été confirmée, de sorte que le ticker et la cotation proposés ne doivent pas être confondus avec un investissement disponible.

Tyler Winklevoss, cofondateur de la plateforme crypto Gemini, a annoncé le fonds proposé sur X (anciennement Twitter) le 7 octobre 2026 :

The Winklevoss Zcash ETF will work with @cypherpunk on all Zcash ecosystem matters.

— Tyler Winklevoss (@tyler) October 7, 2026

Comment fonctionnerait le fonds WINK proposé

Selon le projet, Winklevoss Asset Services parrainerait le fonds, tandis que Gemini Trust Company — identifiée dans la couverture du dépôt comme une société affiliée à Winklevoss — en détiendrait la garde des ZEC. L'ETF détiendrait directement la crypto-monnaie et n'utiliserait ni effet de levier ni produits dérivés pour atteindre son objectif d'investissement.

Cette structure vise à suivre le prix du Zcash via un compte de titres traditionnel. Les investisseurs n'auraient pas besoin de config un portefeuille crypto ni de gérer eux-mêmes du ZEC, bien que les parts du fonds resteraient liées au prix de la crypto-monnaie sous-jacente.

Winklevoss Capital Fund, par le biais d'une ou plusieurs sociétés affiliées, a exprimé son intérêt pour l'achat de parts allant jusqu'à 100 millions de dollars. Cette déclaration n'est pas contraignante : il ne s'agit pas d'un engagement d'investissement, et elle ne garantit pas la demande pour le fonds s'il devient éventuellement disponible. De telles déclarations apparaissent couramment dans les dépôts d'enregistrement d'ETF, décrivant une demande initiale potentielle sans engager la partie intéressée.

Les frais annuels de sponsor proposés de 0,25 % constituent un coût récurrent du fonds, et non des frais de transaction ponctuels. À titre de référence, ce taux se situe dans la lignée des frais annuels de plusieurs ETF crypto spot américains existants. Un produit basé sur un compte de titres peut simplifier l'accès, mais il n'élimine pas les risques de prix associés au ZEC et ne garantit pas que le cours d'une part d'ETF corresponde à tout instant à la valeur de ses actifs.

Caractéristiques de confidentialité du ZEC et paysage actuel des ETF

Zcash utilise des preuves à divulgation nulle pour permettre des transactions masquées. En termes simples, cette méthode cryptographique permet au réseau de vérifier une transaction tout en dissimulant son montant ainsi que l'identité de l'expéditeur et du destinataire. Cette caractéristique est au cœur de la conception de confidentialité de Zcash ; cela ne signifie pas que chaque transaction ZEC est masquée.

WINK entrerait sur un marché américain où l'ETF Zcash de Grayscale, coté sous le ticker ZCSH, est déjà disponible, selon le rapport du 6 octobre. Grayscale a récemment annoncé un fractionnement d'actions 3 pour 1 pour le ZCSH — une modification structurelle qui augmente le nombre d'actions et réduit le prix unitaire sans altérer la valeur sous-jacente du fonds. Les deux produits sont des fonds distincts, et l'existence d'un ETF Zcash en cours de cotation n'établit pas que WINK a franchi son propre processus d'enregistrement. (Source : Yahoo Finance)

Selon les données CoinGecko citées dans le rapport, le ZEC, l'actif natif du réseau Zcash, se négociait à environ 1 354 $ le mardi 6 octobre 2026, avec une capitalisation boursière d'environ 23 milliards de dollars. Les mêmes données indiquaient un gain de plus de 735 % sur l'année précédente. Ces chiffres constituent un instantané daté du rapport, et non une cotation actuelle ou une prévision.

Dépôt versus cotation

Le Form S-1 est le formulaire d'enregistrement standard pour les offres de titres aux États-Unis, et une déclaration d'enregistrement fait généralement l'objet d'un examen par la SEC — souvent avec des amendements — avant que l'agence ne la déclare effective, étape qui permet la vente des actions au public. Pour WINK, les progrès se manifesteraient par des amendements au dépôt et, in fine, par une décision d'effectivité.

L'étape clé de WINK n'est pas le ticker Nasdaq proposé, mais'avancement du processus d'enregistrement et l'éligibilité du fonds à la cotation. D'ici là, les investisseurs disposent d'un dépôt décrivant un produit proposé — et non d'un ETF Zcash lancé. La distinction entre un dépôt d'ETF et une cotation effective compte pour tout fonds crypto : une voie de courtage planifiée n'est pas encore une voie disponible. Le ticker proposé, la structure tarifaire et les dispositions de garde restent tous soumis à ce processus d'enregistrement.