Le XRP a longtemps été présenté comme un actif à conserver pour s'enrichir, mais le jeton n'a pas réussi à générer les rendements de création de richesse que le bitcoin, l'ether et la plupart des autres grandes crypto-monnaies ont offerts à leurs détenteurs de long terme.

La crypto-monnaie axée sur les paiements, native du XRP Ledger — cinquième actif numérique mondial par capitalisation boursière — reste bloquée bien en dessous de son sommet du cycle de 2017, tandis que la plupart des autres jetons majeurs ont largement dépassé les leurs. La crypto est entrée dans le grand public en 2017, attirant de nouveaux utilisateurs et investisseurs lors d'une rallye effrénée qui s'est poursuivie jusqu'aux premières semaines de 2018.

Le XRP se négocie actuellement autour de 1,33 $, en baisse de 62,5 % par rapport à son sommet de début janvier 2018 à 3,55 $. Autrement dit, un acheteur à ce sommet est toujours en perte près de neuf ans plus tard. Le XRP avait brièvement dépassé son ancien record, atteignant 3,66 $ en juillet 2025, avant de s'effondrer à nouveau.

L'écart avec le marché dans son ensemble est frappant. Le Bitcoin (BTC) à 81 644,33 $ est en hausse de 314 % par rapport à son sommet de décembre 2017 à 19 804 $. Le Dogecoin (DOGE) à 0,07951 $ a gagné 322 % par rapport à son plus haut de janvier 2018, et le BNB (BNB) à 719,66 $ a progressé d'environ 2 800 %. L'Ether (ETH) à 2 413,30 $ est en hausse de 66 %, et le zcash (ZEC) a grimpé de 38 %. Tron se situe légèrement en dessous de son sommet, en baisse d'environ 4 %, tandis que Solana n'entre pas du tout dans la comparaison, ayant été lancée en 2020.

Le bitcoin, l'ether et de nombreux autres jetons ont fortement reculé par rapport à leurs sommets de 2025, mais restent bien au-dessus de leurs plus hauts de 2017.

Les analystes attribuent en partie le retard de prix du XRP à une forte augmentation de l'offre en circulation, à de faibles entrées de fonds et à un déclin de l'activité de négociation et de l'utilisation du réseau. L'accent mis par Ripple sur les paiements, l'exposition limitée du XRP aux secteurs crypto populaires et des années d'incertitude réglementaire liées à l'affaire de la SEC ont également pesé sur la demande.

Trop de jetons

Les analystes pointent d'abord l'offre.

« L'offre en circulation a augmenté de 63 %, passant de 38,7 milliards en 2017 à 63,1 milliards, tandis que la valeur totale de marché du XRP n'a baissé que d'environ 3 % », a déclaré à CoinDesk Nicolai Sondergaard, analyste principal de recherche au sein du cabinet d'analyse Nansen. « Plus de XRP en circulation signifie que chaque jeton représente une part plus faible d'une valeur totale à peu près identique. »

L'offre en circulation est le nombre de jetons présents sur le marché, et à mesure qu'elle augmente, chaque jeton représente une part plus faible du total. C'est pourquoi le prix du XRP peut se situer bien en dessous de son sommet de 2018 alors que la valeur globale de marché du jeton est restée quasiment stable.

Oliver Carding, responsable marketing de Tesseract Group, a indiqué que XRP se porte mieux lorsqu'on le mesure en valeur totale plutôt qu'en prix. Tesseract est une société de gestion d'actifs numériques institutionnelle qui gère plus de 500 millions de dollars d'actifs sous gestion.

« En valeur, le XRP s'est rétabli », a-t-il déclaré. « Environ 63 % de XRP supplémentaires sont en circulation par rapport à ce sommet, donc la même capitalisation boursière circulante impliquerait un prix environ 39 % plus bas. »

Une demande plus faible

Les fonds négociés en bourse (ETF) cotés aux États-Unis ont ouvert la voie aux investisseurs institutionnels pour s'exposer aux actifs numériques. Ils se négocient en bourse comme des actions ordinaires, offrant aux investisseurs traditionnels une voie familière vers la crypto via des comptes de courtage. Alors que les fonds sur bitcoin et ether ont attiré des milliards de dollars, les fonds XRP ont pris un net retard.

« L'adoption des ETF est également restée timide par rapport au $BTC et au $ETH », a déclaré Paul Howard, directeur principal de la société de market-making Wincent.

À ce jour, les fonds XRP n'ont attiré que 1,80 milliard de dollars d'argent d'investisseurs depuis leur lancement il y a près d'un an, selon le fournisseur de données SoSoValue. Les ETF sur bitcoin attirent souvent plus d'un milliard de dollars en une seule journée.

Les données de Nansen montrent également que l'activité de négociation s'est affaiblie, avec un volume au comptant du XRP en baisse de 53,5 %, un volume de perpetual futures en baisse de 44 % et des adresses actives en baisse de 10,7 %.

L'orientation de Ripple

Ripple, la société de paiement étroitement liée au XRP, s'est concentrée sur les paiements transfrontaliers plutôt que de poursuivre des secteurs tels que la DeFi, l'IA et les memecoins, qui ont attiré des flux de capitaux plus importants et une intégration plus profonde avec la finance traditionnelle.

« Ripple, pendant ce temps, a travaillé dur pour construire une infrastructure de paiement, le RLUSD et des produits de financement du commerce autour de l'utilisation du ledger et du jeton, et cela a détourné l'attention du seul XRP », a déclaré Howard.

Les investisseurs ont également davantage de choix aujourd'hui.

« Le rôle de la DeFi pour l'investissement en ETH, SOL et HYPE a également été un nouveau narratif sur lequel le $XRP ne s'est pas concentré », a ajouté Howard.

L'affaire de la SEC

Le bras de fer juridique de Ripple avec les régulateurs américains a également freiné le XRP. La Securities and Exchange Commission a poursuivi Ripple et deux de ses dirigeants en décembre 2020, alléguant que la société avait levé environ 1,3 milliard de dollars en vendant du XRP sans l'enregistrer comme titre.

Un juge fédéral a statué en 2023 que les ventes de XRP sur les bourses publiques ne constituaient pas des offres de titres, mais que les ventes aux investisseurs institutionnels en constituaient. En 2024, Ripple a été condamné à payer une amende de 125 millions de dollars. L'affaire s'est terminée en août 2025, lorsque les deux parties ont retiré leurs recours.

Carding a déclaré que l'incertitude réglementaire prolongée aide à expliquer pourquoi le jeton n'a pas retrouvé son ancien sommet pendant le marché haussier de 2021, lorsque Coinbase avait suspendu la négociation.

« L'affaire de la SEC aide à expliquer pourquoi le XRP n'est pas revenu à son plus haut de 2018 en 2021, lorsque Coinbase a suspendu la négociation, mais les recours ont été abandonnés en août 2025 avec le XRP au-dessus de 3 $ », a déclaré Carding. « Depuis, le XRP a chuté d'environ 59 %, contre 32 % pour le bitcoin et 44 % pour l'ether, et sa capitalisation boursière circulante a baissé d'environ 56 %. »

Pas le seul retardataire

Le XRP n'est pas le seul jeton à se négocier en dessous de ses plus hauts de début 2018.

« En termes de prix, six des neuf autres actifs du top dix de janvier 2018 sont encore plus bas que leurs niveaux de cette semaine-là », a déclaré Carding.

Pour ceux qui suivent le XRP, Carding a offert un guide de ce qui compte ensuite : « Ce que je surveillerais, c'est le XRP par rapport au bitcoin, ainsi que la distribution nette mensuelle après ré-escrow et les évolutions des avoirs des fonds. Une faiblesse persistante alors que la distribution ralentirait indiquerait une demande plus faible. »

En termes simples, cela signifie observer si le XRP sous-performe le bitcoin même alors que moins de nouveaux jetons XRP entrent sur le marché via les libérations d'escrow de Ripple. Si la croissance de l'offre ralentit mais que le XRP continue de traîner derrière le bitcoin, cela suggérerait que la demande des investisseurs pour le jeton faiblit.

Source : CoinDesk — XRP has failed to make holders rich like bitcoin and ether. Here's why