Le Bitcoin est tombé sous les 69 000 $, entraînant l'Ethereum et les principales altcoins dans une vente de marché plus large. Cette baisse s'inscrit dans un contexte de détérioration des conditions macroéconomiques, de contraction de la liquidité crypto et de liquidations forcées de plusieurs milliards de dollars.

La faiblesse du marché ne se produit pas de manière isolée. Les données d'inflation américaines ont ravivé les attentes d'une nouvelle hausse de taux de la Réserve fédérale, tandis que les actions technologiques font face à une nouvelle incertitude suite au bouleversement de la direction de Nvidia. Les investisseurs institutionnels retirent des fonds des ETF Bitcoin, et l'offre de stablecoins se contracte.

Voici cinq facteurs contribuant à la baisse et rendant la vente plus difficile à inverser.

1. L'inflation ravive les craintes de hausse de taux de la Réserve fédérale

Les dernières figures d'inflation américaines ont compliqué les perspectives des marchés financiers. Les relevés d'inflation à la consommation d'octobre, supérieurs aux attentes — publiés dans l'indice des prix à la consommation (CPI), le principal indicateur d'inflation du Département du Travail — ont poussé les investisseurs à réévaluer la prochaine décision de politique monétaire de la Réserve fédérale.

BREAKING: October CPI inflation rises +0.4% month-over-month, above expectations of +0.3%. Core CPI inflation rose +0.3%, also above expectations of +0.2%. BLS will not be releasing year-over-year figures due to the October 2025 government shutdown. Inflation still appears to… — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 10, 2026

https://x.com/KobeissiLetter/status/2120147133542125818?ref_src=twsrc%5Etfw

Les marchés s'inquiètent de plus en plus de ce que les décideurs pourraient relever les taux en décembre au lieu d'apporter le soulagement que les investisseurs en actifs risqués attendaient. Décembre est la prochaine réunion de politique monétaire prévue de la Réserve fédérale, c'est pourquoi les chiffres d'inflation d'un seul mois ont eu un poids disproportionné sur les actifs risqués. Des taux d'intérêt plus élevés rendent généralement les investissements spéculatifs moins attractifs, et le Bitcoin et les altcoins ont historiquement souffert lorsque les investisseurs anticipent un resserrement des conditions financières.

Le dollar américain s'est également renforcé, créant un vent contraire supplémentaire pour le marché crypto.

2. Le bouleversement de la direction de Nvidia pèse sur les actifs risqués

Les marchés crypto sont devenus de plus en plus sensibles aux développements des marchés technologiques traditionnels. Le remaniement de la direction de Nvidia a ajouté de l'incertitude pour les investisseurs qui remettent déjà en question les valorisations élevées liées aux entreprises d'intelligence artificielle.

Le Bitcoin a baissé en parallèle des actions technologiques alors que les investisseurs réduisaient leur exposition aux actifs plus risqués. Cette corrélation importe car la crypto s'est de plus en plus négociée comme un ensemble d'investissements technologiques à bêta élevé — des actifs qui ont tendance à varier plus fortement que le marché dans son ensemble — en période de stress de marché.

Lorsque les investisseurs vendent des actions technologiques spéculatives, le Bitcoin peut devenir une autre source de liquidité lors de l'ajustement des portefeuilles.

3. L'offre de stablecoins s'est contractée de 14,2 milliards de dollars

Une source de pression importante provient du marché crypto lui-même. Glassnode a rapporté que l'offre des principaux stablecoins s'est contractée de 14,2 milliards de dollars sur 30 jours, marquant la plus forte réduction depuis le marché baissier de 2022.

L'offre totale de stablecoins est tombée sous les 280 milliards de dollars, les capitaux quittant l'écosystème crypto au lieu de simplement tourner entre les tokens. Les stablecoins fonctionnent comme les réserves de liquidités du marché crypto. L'USDT et l'USDC sont adossés au dollar américain, si bien que leur offre combinée sert d'indicateur largement utilisé pour la liquidité en dollars disponible sur les marchés crypto. Les traders utilisent l'USDT et l'USDC pour acheter du Bitcoin, prendre des positions sur les altcoins et fournir de la liquidité sur les plateformes d'échange.

CryptoQuant a rapporté que l'offre de Tether se contractait plus rapidement qu'après l'effondrement de FTX :

Tether supply is shrinking faster than it did after FTX. USDT market cap is down $6.6B in 60 days, more than double the December 2022 drop. Stablecoin growth funded every rally this cycle. That fuel is draining. pic.twitter.com/WxQNDdwZER — CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) November 10, 2026

https://x.com/cryptoquant_com/status/2120161592838856782?ref_src=twsrc%5Etfw

Selon la publication, la capitalisation boursière de l'USDT avait chuté de 6,6 milliards de dollars sur 60 jours, soit plus du double de la baisse enregistrée en décembre 2022. Lorsque l'offre de stablecoins se contracte, il reste moins de dollars disponibles pour soutenir une reprise du marché.

4. Les investisseurs en ETF Bitcoin et Ethereum retirent leurs fonds

La demande institutionnelle s'est affaiblie alors que les ETF Bitcoin au comptant américains — lancés en janvier 2024 — ont enregistré six séances de trading consécutives de sorties nettes jusqu'au 12 novembre.

Les fonds ont perdu 47,7 millions de dollars le 12 novembre, portant les retraits cumulés sur les six séances depuis le 5 novembre à environ 1,49 milliard de dollars. Les ETF Ethereum, lancés en juillet 2024, ont enregistré 8 millions de dollars de sorties nettes supplémentaires ce jour-là, portant les retraits quotidiens combinés des deux classes d'actifs à 55,7 millions de dollars.

L'IBIT de BlackRock a représenté une grande partie des sorties antérieures des ETF Bitcoin, perdant à elle seule 269,7 millions de dollars le 11 novembre. La dernière séance a toutefois montré une sortie globale plus modeste, indiquant que la pression vendeuse s'était atténuée.

Ces retraits restent significatifs car les ETF au comptant sont devenus l'un des plus grands canaux de demande institutionnelle pour le Bitcoin. Des sorties persistantes suppriment une source importante de pression acheteuse, en particulier lorsque les investisseurs particuliers hésitent à entrer sur le marché en période de baisse.

5. Plus de 1,4 milliard de dollars de positions crypto ont été liquidées

L'effet de levier a ajouté une couche de pression supplémentaire. Les données de CoinGlass ont montré 1,64 milliard de dollars de liquidations crypto sur une période de 24 heures. Les positions longues représentaient 1,31 milliard de dollars, ce qui signifie que les traders positionnés à la hausse ont subi la majorité des pertes.

La cassure du Bitcoin sous les 70 000 $ a accéléré le processus. Une liquidation survient lorsque les pertes sur une position à effet de levier épuisent le collatéral déposé et que la plateforme d'échange la ferme automatiquement. Les traders ayant utilisé des capitaux empruntés ont atteint ces seuils, et les ventes forcées ont poussé les prix plus bas, déclenchant des liquidations supplémentaires sur l'ensemble du marché.

Ce processus crée une boucle de rétroaction : la baisse des prix élimine les acheteurs à effet de levier, tandis que les ventes forcées rendent plus difficile la stabilisation du Bitcoin.

Qu'est-ce qui pourrait aider le Bitcoin à se reprendre ?

Le Bitcoin aurait besoin de plus qu'un rebond temporaire pour inverser la baisse actuelle. Un signe potentiel d'amélioration serait une reprise de la croissance de l'offre de stablecoins, indiquant le retour de capitaux frais sur les marchés crypto.

Les flux ETF devraient également redevenir positifs. Des retraits institutionnels continus rendent difficile une reprise durable du Bitcoin. De plus, la pression de liquidation devrait s'atténuer sans nouvelle défaillance de la demande au comptant.

Comme l'offre de stablecoins, les flux ETF et les totaux de liquidations sont tous suivis publiquement par des plateformes d'analyse telles que Glassnode et CoinGlass, chacune de ces conditions peut être surveillée avec des données concrètes plutôt qu'avec les seuls sentiments. La vente actuelle combine une pression macroéconomique avec une contraction de la liquidité crypto, la rendant plus complexe qu'une simple correction due à l'effet de levier.

Source : 99Bitcoins