Westpac se positionne pour une nouvelle étape de baisse du dollar américain, recommandant une vente sur le Dollar Index (DXY) en cas de cassure sous 99.40. Le DXY mesure le dollar américain par rapport à un panier de six devises majeures — l'euro, le yen japonais, la livre sterling, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse — et est largement utilisé comme référence pour la direction globale du dollar.

La banque identifie 99.40 comme un niveau de support crucial qui a tenu fermement au cours des deux derniers mois. La transaction proposée ciblerait 98.00 à la baisse, avec un stop placé à 99.90. Westpac a noté qu'un rapport CPI de juillet clément combiné à des progrès convaincants vers la réouverture du détroit pourrait servir de catalyseur à un tel mouvement, bien que ni l'un ni l'autre ne se soit concrétisé au cours de la semaine en cours.

Il est important de noter qu'il ne s'agit pas encore d'une position courte active. Westpac attend une cassure technique confirmée plutôt que de tenter d'anticiper le mouvement.

Par ailleurs, Westpac maintient sa transaction longue sur le panier GBP, initiée le 10 juillet. La thèse repose sur l'idée que la « prime de risque de gouvernabilité » du Royaume-Uni pourrait se comprimer — une décote que la livre sterling a portée durant les périodes d'instabilité politique, incluant le renouvellement rapide des premiers ministres et les turbulences de politique budgétaire au cours des dernières années. Le panier détient des positions longues sur la livre sterling contre le dollar américain, l'euro, le franc suisse et la couronne suédoise, avec la plus forte pondération attribuée à l'euro. La transaction cible un niveau de 105 pour un point d'entrée à 100, avec un stop à 98.

La façon de cadrer la transaction sur la livre sterling est notable — elle repose moins sur une solide reprise économique du Royaume-Uni et davantage sur l'élimination d'une décote politique qui avait été intégrée dans la devise.

Westpac surveille également AUD/NZD de près autour du niveau de 1.2000. Les tentatives de cassure à la baisse en juillet et en août ont échoué, et le mouvement haussier le plus récent a été soutenu par la posture hawkish de la Reserve Bank of Australia. L'élan actuel pointe vers 1.2100–1.2200, et Westpac suggère que cela pourrait présenter une opportunité de position longue tactique.

Cependant, la tendance globale reste orientée vers une vente d'AUD/NZD en cas de cassure baissière convaincante. Pour que ce scénario se concrétise, Westpac indique que les écarts de rendement australo-néo-zélandais devraient probablement prolonger la tendance baissière observée au cours des six derniers mois. Les écarts de rendement entre les obligations des deux pays sont un déterminant étroitement suivi de la parité AUD/NZD, car ils influencent les flux de capitaux relatifs entre les deux économies étroitement liées.

Côté calendrier, la Nouvelle-Zélande dispose de peu de publications de données immédiates avant la décision de politique monétaire de la Reserve Bank of New Zealand du 2 septembre. L'Australie, quant à elle, devrait publier les données d'emploi de juillet la semaine prochaine, suivies du CPI la semaine d'après. Ces données pourraient façonner les attentes quant aux trajectoires de politique monétaire des deux banques centrales, ce qui influence à son tour les écarts de rendement que Westpac identifie comme essentiels pour les perspectives d'AUD/NZD.

En résumé, les trois idées principales de transaction de Westpac sont :

• Vendre le DXY en cas de cassure sous 99.40, ciblant 98.00 avec un stop à 99.90
• Maintenir la position longue sur le panier GBP contre USD, EUR, CHF et SEK, ciblant 105 pour un point d'entrée à 100 avec un stop à 98
• AUD/NZD pourrait se resserrer vers 1.2100–1.2200, bien que la tendance globale favorise la vente en cas de cassure baissière convaincante

La transaction sur le DXY se démarque comme l'idée la plus marquante. Une cassure de 99.40 ramènerait le dollar sous un niveau qui a apporté un support à plusieurs reprises au cours des derniers mois, et si le contexte fondamental coopère, Westpac ne voit guère d'obstacle à un mouvement vers 98.00.