La semaine de trading à venir offre un calendrier économique plus léger, mais plusieurs événements programmés conservent le potentiel de faire bouger les devises et les rendements. Les principaux temps forts sont le rapport ISM services américain lundi, les minutes de la Réserve fédérale mercredi, les comptes rendus de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) jeudi, ainsi que le rapport sur l'emploi canadien et l'enquête de confiance des consommateurs américaine vendredi.

Pour les traders, la question centrale est de savoir si les données à venir montreront une croissance qui tient bon malgré des pressions sur les prix toujours élevées, ou si l'économie perd suffisamment de dynamisme pour modifier les perspectives de politique monétaire.

Tous les horaires ci-dessous sont à l'heure de l'Est des États-Unis. Les prévisions reflètent le calendrier disponible au 2 octobre et peuvent changer.

Lundi 5 octobre : l'activité des services passe le premier examen

• 10h00 — ISM services PMI américain pour septembre : attendu à 55,1, contre 55,4 précédemment.
• Autres publications : les PMI services définitifs pour la zone euro, le Royaume-Uni et les États-Unis, ainsi que les prix à la production de la zone euro.

Le rapport ISM constitue le premier grand test américain de la semaine, et il attire une attention particulière car les services représentent la majorité de la production économique américaine. Les traders voudront regarder au-delà du chiffre global et se concentrer sur les nouvelles commandes, l'emploi et les prix payés. Une lecture supérieure à 50 signale une expansion, mais c'est la composition qui compte : une activité solide accompagnée de prix élevés suggérerait une pression inflationniste persistante, tandis que des commandes plus ralenties et un emploi plus faible raconteraient une histoire différente.

Pour le dollar, il conviendra de surveiller si les rendements du Trésor confirment la réaction initiale. Un chiffre global plus fort peut intéresser les acheteurs, mais les détails doivent soutenir ce mouvement.

Mardi 6 octobre : commerce et demande européenne

• 2h00 — Commandes industrielles allemandes pour août : estimées à -1,0 %, contre +2,5 % le mois précédent.
• 4h30 — PMI construction du Royaume-Uni : estimé à 45,0, contre 44,3 le mois précédent.
• 5h00 — Ventes de détail de la zone euro pour août : estimées à +0,3 %, contre -0,6 % le mois précédent.
• 8h30 — Balances commerciales des États-Unis et du Canada pour août : leicit commercial américain devrait se creuser à -95,2 milliards de dollars, contre -88,6 milliards le mois précédent, tandis que le Canada devrait afficher un excédent commercial de 1,3 milliard de dollars, en hausse par rapport à 0,8 milliard le mois précédent.
• 10h00 — PMI Ivey du Canada.

Les publications européennes offriront un nouveau baromètre de la demande des entreprises et des dépenses des ménages. Les commandes allemandes sont particulièrement utiles pour évaluer le carnet de l'activité manufacturière future.

En Amérique du Nord, les rapports commerciaux fournissent des informations sur les exportations, les importations et la contribution du commerce à la croissance. Un déficit plus étroit n'est pas automatiquement le signe d'une demande plus forte ; les traders devront déterminer s'il reflète une hausse des exportations ou une baisse des importations. La balance commerciale américaine couvre les biens et les services : les États-Unis affichent un déficit commercial pour les biens, mais maintiennent un excédent pour les services.

Le PMI Ivey du Canada, une enquête mensuelle auprès des directeurs d'achats sur l'activité des entreprises, ajoute une lecture d'activité avant le rapport sur l'emploi de vendredi.

Mercredi 7 octobre : les minutes de la Fed au centre de la scène

• 2h00 — Production industrielle allemande pour août : estimée à +0,5 %, contre -1,1 % le mois précédent.
• 10h30 — Stocks hebdomadaires de pétrole brut américains.
• 13h01 — Adjudication du Trésor américain à 10 ans.
• 14h00 — Minutes du FOMC de la réunion des 15 et 16 septembre.
• 15h00 — Crédit à la consommation américain pour août.

Les minutes de la Fed constituent le principal événement de banque centrale américaine de la semaine. Publiées trois semaines après la réunion, elles offrent un compte rendu détaillé des discussions des 15 et 16 septembre, et les traders y chercheront l'équilibre des préoccupations entre inflation et emploi, le degré d'accord entre les décideurs et les conditions qui pourraient justifier un nouveau mouvement de politique monétaire.

Un aspect temporel important est à noter : les minutes décrivent les discussions de septembre et n'incluront pas les données sur l'emploi publiées le 2 octobre. Leur valeur réside dans la révélation de la réflexion de la Fed lors de cette réunion ; les traders devront ensuite juger de la manière dont les données plus récentes s'inscrivent dans ce cadre.

L'adjudication du Trésor mérite également l'attention. Une demande forte ou faible peut faire bouger les rendements avant les minutes et influencer la réaction du dollar.

Jeudi 8 octobre : comptes rendus de la BCE et inscriptions au chômage américaines

• 7h30 — Comptes rendus de la réunion de politique monétaire de la BCE.
• 8h30 — Inscriptions hebdomadaires au chômage américaines : attendues à 200 000, contre 197 000 précédemment.
• 10h00 — Stocks de gros américains définitifs pour août : estimés à +0,7 %, contre +0,7 % le mois précédent.
• 13h01 — Adjudication du Trésor américain à 30 ans.

Les comptes rendus de la BCE devraient donner aux traders de l'euro plus de détails sur l'évaluation de l'inflation et de la croissance par les décideurs. Publiés quatre semaines après la réunion correspondante du Conseil des gouverneurs, ils offrent un compte rendu plus granulaire du débat interne que le communiqué de politique mon. La clé sera de savoir si les discussions traduisent une urgence accrue à resserrer la politique ou davantage de prudence quant aux perspectives économiques.

Aux États-Unis, les inscriptions au chômage fournissent un suivi rapide du rapport mensuel sur l'emploi. Une semaine ne suffit pas à établir une tendance, mais une hausse soutenue serait plus significative.

L'adjudication à 30 ans constituera un nouveau test de la demande à l'extrémité longue de la courbe du Trésor.

Vendredi 9 octobre : emplois canadiens et anticipations d'inflation américaines

• 8h30 — Emploi canadien pour septembre : attendu en hausse de 9 500. Le taux de chômage canadien est attendu à 6,5 %, contre 6,4 % précédemment.
• 10h00 — Indice préliminaire de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour octobre : attendu à 48,1, inchangé par rapport à septembre.

Le rapport sur l'emploi canadien est le principal événement national pour le dollar canadien, et l'emploi est une donnée que la Banque du Canada prend en compte dans ses décisions de politique monétaire. Les traders devraient examiner l'emploi à temps plein par rapport au temps partiel, le taux de participation et la croissance des salaires en plus de la variation globale de l'emploi. Un rapport plus fort pourrait soutenir le dollar canadien et faire pression à la baisse sur l'USDCAD, tandis qu'un rapport plus faible pourrait produire l'effet inverse, selon le contexte général du dollar américain et du pétrole.

Pour l'enquête du Michigan, les anticipations d'inflation pourraient compter autant que le sentiment. La lecture préliminaire repose sur les réponses recueillies au début du mois et est suivie d'un chiffre définitif plus tard en octobre. Une hausse de l'inflation attendue compliquerait les perspectives de politique monétaire, en particulier si la confiance reste faible.

Ce qui compte pour les traders

Le calendrier fournit aux traders les catalyseurs programmés ; l'action des prix indique si les acheteurs ou les vendeurs peuvent prendre le contrôle. Avant les publications majeures, identifiez les zones de swing proches, les moyennes mobiles et les niveaux de retracement. Après les données, observez si le prix peut casser — et rester — au-delà de ces niveaux. Un mouvement initial qui s'inverse rapidement peut être tout aussi utile qu'une cassure qui tient.

En regardant une semaine plus loin, l'IPC américain est programmé pour mercredi 14 octobre à 8h30, heure de l'Est. Les publications de la semaine prochaine contribueront à façonner le positionnement avant ce rapport sur l'inflation.

Source : ForexLive