Beaucoup de gens supposent que les investisseurs les plus performants au monde s'appuient sur des avantages inaccessibles aux investisseurs ordinaires — des informations supérieures, des modèles sophistiqués ou des réseaux d'initiés. Warren Buffett a passé 60 ans à réfuter cette hypothèse, en bâtissant l'une des plus grandes fortunes de l'histoire grâce à la patience et à la simplicité plutôt qu'à la complexité.

Lorsqu'on lui demande ce que les gens devraient faire de leur argent, la réponse de Buffett est restée la même depuis des décennies. Ce n'est ni un conseil sur une action ni un pari sectoriel. C'est un ETF que n'importe qui peut acheter pour trois cents par tranche de cent dollars investis.

Ce que Warren Buffett recommande réellement

Buffett a clarifié sa position à maintes reprises dans ses lettres aux actionnaires, ses entretiens et ses assemblées générales. Dans sa lettre aux actionnaires de 2016, il a écrit : « Ma recommandation habituelle a toujours été un fonds indiciel S&P 500 à faible coût. » Lors de l'assemblée générale de Berkshire en 2021, il a déclaré : « À mon avis, pour la plupart des gens, je pense que la meilleure chose à faire est d'acheter un fonds indiciel S&P 500. »

La version la plus directe de ce conseil est apparue dans sa lettre de 2013 aux actionnaires de Berkshire Hathaway, où il décrivait les instructions qu'il avait inscrites dans son testament pour l'argent qu'il laisserait à son épouse : « Mon conseil au fiduciaire ne pourrait pas être plus simple : placez 10 % du cash dans des obligations gouvernementales à court terme et 90 % dans un fonds indiciel S&P 500 à très faible coût. (Je suggère celui de Vanguard.) Je crois que les résultats à long terme de cette politique seront supérieurs à ceux obtenus par la plupart des investisseurs, qu'il s'agisse de fonds de pension, d'institutions ou de particuliers, qui font appel à des gestionnaires aux honoraires élevés », selon The Motley Fool.

Ce n'était pas de la modestie — c'était de la précision. Buffett, qui a largement surperformé le marché sur six décennies, affirmait que pour le fonds de confiance de sa propre épouse, un simple fonds indiciel ferait mieux que la plupart des gestionnaires professionnels. Il convient de noter que les conseils de Buffett s'adressent aux investisseurs qui n'ont ni le temps, ni l'expertise, ni l'inclinaison pour évaluer des entreprises individuellement — un groupe qui inclut le fiduciaire gérant l'héritage de son épouse. Berkshire Hathaway elle-même, en revanche, reste un conglomérat géré activement.

Pourquoi le Vanguard S&P 500 ETF correspond exactement à la prescription de Buffett

Le Vanguard S&P 500 ETF (VOO) réplique le S&P 500, facture un ratio de dépenses de 0,03 % par an et a dépassé les 950 milliards de dollars d'actifs depuis son lancement en septembre 2010. Cela équivaut à trois cents pour chaque tranche de cent dollars investis, soit 3 $ par an sur un investissement de 10 000 $. C'est exactement ce que Buffett entend lorsqu'il met l'accent sur les faibles coûts, et c'est pourquoi il nomme spécifiquement Vanguard quand on lui demande quel fonds choisir. La structure de Vanguard en tant que société détenue par ses investisseurs est une raison essentielle pour laquelle elle peut maintenir des frais à ce niveau — ses fonds sont exploités à coût pour les actionnaires et non pour des propriétaires externes en quête de profit.

Le VOO offre une exposition à 500 des plus grandes entreprises américaines dans les 11 secteurs de l'économie, de la technologie et de la santé à l'énergie et aux biens de grande consommation. Ses principales positions incluent Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Amazon (AMZN) et Alphabet (GOOGL). Les composants qui se détériorent au fil du temps sont retirés et remplacés par le S&P Dow Jones Indices Index Committee, qui rééquilibre l'indice trimestriellement, ce qui lui permet de s'autocorriger sans aucune action de la part de l'investisseur.

Au cours de la dernière décennie, le VOO a affiché une croissance annuelle moyenne d'environ 15 %. Les investisseurs qui ont conservé leurs positions pendant le krach de 2020 et les autres baisses ont capté ces rendements, tandis que beaucoup de ceux qui ont vendu ont figé des pertes qu'ils n'ont jamais récupérées.

Comment le portefeuille de Buffett renforce la stratégie d'achat et de conservation

Le conseil de Buffett d'acheter et de conserver reflète la manière dont il a investi tout au long de sa carrière chez Berkshire Hathaway (BRK-B). Il a acheté pour la première fois Coca-Cola (KO) en 1988, et en 1994, Berkshire avait dépensé 1,3 milliard de dollars pour constituer sa position. Le dividende annuel de cette participation est passé de 75 millions de dollars en 1994 à 704 millions de dollars en 2022. La position vaut aujourd'hui environ 30 milliards de dollars et représente environ 9 % du portefeuille de Berkshire. Il n'a jamais vendu.

American Express (AXP) suit une trajectoire similaire. L'intérêt de Buffett remonte aux années 1960, et Berkshire a terminé ses achats en 1995 pour 1,3 milliard de dollars. Les dividendes annuels sont passés de 41 millions à 302 millions de dollars, et la position vaut désormais près de 46 milliards de dollars — soit environ 22 % du portefeuille. Là encore, il n'a jamais vendu.

Son message sous-jacent est clair : le temps passé sur le marché, combiné à des coûts faibles, fait l'essentiel du travail. La tentation de trader, de faire des rotations et d'optimiser est généralement ce qui nuit aux rendements.

Gestion active contre fonds indiciels : les données

Le scepticisme de Buffett à l'égard de la gestion active est étayé par les données. Au cours des 10 dernières années, plus de 85 % des fonds mutuels à grande capitalisation accessibles aux investisseurs américains ont sous-performé par rapport au S&P 500 après frais. Sur 15 ans, près de 90 % de ces fonds ont pris du retard par rapport à l'indice de référence, selon The Motley Fool, citant les données de S&P Dow Jones Indices. Cet écart persistant a alimenté un changement de comportement des investisseurs sur plusieurs années, avec des centaines de milliards de dollars sortant des fonds mutuels gérés activement pour affluer vers les fonds indiciels et ETF à faible coût.

En 2007, Buffett a mis 1 million de dollars derrière cet argument avec un pari contre Protégé Partners, une société de fonds de fonds. Il a parié qu'un simple fonds indiciel S&P 500 de Vanguard surperformerait leur sélection minutieuse de cinq fonds spéculatifs sur dix ans. En 2017, le fonds indiciel avait rapporté 125,8 % sur la décennie. Les cinq fonds spéculatifs ont rapporté respectivement 21,7 %, 42,3 %, 87,7 %, 2,8 % et 27 %. Buffett a fait don de ses gains à Girls Inc. of Omaha.

Pour les investisseurs de long terme, les preuves pointent dans la même direction que celle qu'Buffett indique depuis des décennies. Le VOO offre une large exposition à l'économie américaine, un ratio de dépenses extrêmement faible et des décennies d'approbation de la part de l'un des investisseurs les plus performants de l'histoire.

Cet article a été initialement publié par TheStreet le 2 août 2026.