L'action Walmart Inc. (WMT) restait sous pression à l'issue d'une semaine de résultats difficile, les investisseurs digérant des ventes comparables américaines plus faibles que prévu, alors même que le distributeur s'apprête à introduire les paiements sans contact dans ses magasins à travers le pays.

Les titres de l'entreprise ont terminé la semaine en baisse d'environ 9,8 %, effaçant environ 90 milliards de dollars de capitalisation boursière. Walmart a clôturé autour de 103,94 dollars le 21 août, contre 115,27 dollars une semaine plus tôt. Ce recul revêtait également une importance au-delà de Walmart : premier distributeur américain par le chiffre d'affaires et composante du Dow Jones Industrial Average, l'entreprise voit ses résultats suivis de près comme indicateur de la santé de la consommation américaine.

Cette pression est intervenue malgré plusieurs points forts dans les derniers résultats trimestriels de Walmart. Le chiffre d'affaires a progressé de 5,9 % pour atteindre 187,9 milliards de dollars, tandis que le commerce électronique aux États-Unis augmentait de 24 % et que la livraison assurée en magasin bondissait de 40 %. Toutefois, les ventes comparables américaines hors carburant n'ont crû que de 2,6 %, en deçà de la hausse de 3,8 % attendue par les analystes. Ce chiffre de ventes décevant a éclipsé les meilleures performances numériques du distributeur et a contribué à une forte réévaluation du titre.

Le déploiement du paiement sans contact débute le 24 août

Dans ce contexte, Walmart va de l'avant avec une importante amélioration en matière de commodité de paiement. À partir du 24 août, certains magasins Walmart et Sam's Club sélectionnés aux États-Unis commenceront à accepter les paiements sans contact effectués par carte, smartphone et montre connectée.

Le déploiement prendra également en charge Google Pay, offrant aux clients un moyen supplémentaire de finaliser leurs achats sans dépendre exclusivement du système de paiement propriétaire de Walmart. Ce changement est notable car Walmart avait pendant des années refusé d'accepter les portefeuilles de paiement sans contact tiers, orientant plutôt ses clients vers Walmart Pay, le système basé sur les codes QR intégré à son application. Cette position faisait de lui une exception parmi les grandes chaînes américaines, dont la plupart acceptent les paiements sans contact depuis des années, une option dont l'adoption s'est fortement accélérée pendant la pandémie de COVID-19.

Walmart s'attend à ce que cette fonctionnalité soit disponible dans tous les magasins Walmart et Sam's Club américains d'ici fin 2026 — un réseau d'environ 4 600 magasins Walmart et d'environ 600 points de vente Sam's Club. Les paiements sans contact devraient ensuite s'étendre aux stations-service Walmart et Sam's Club d'ici mi-2027.

Cette initiative comble une lacune de longue date dans l'expérience de paiement de Walmart. Sa portée financière reste toutefois incertaine, car l'entreprise n'a pas fourni d'estimations précises concernant des revenus supplémentaires, des économies de coûts ou l'adoption par les clients. Le bénéfice immédiat pourrait plutôt provenir de transactions plus rapides et plus pratiques. Pour un distributeur traitant un nombre considérable d'achats, même de légères améliorations de l'efficacité en caisse pourraient potentiellement améliorer l'expérience client.

Des résultats trimestriels toujours mitigés

La réaction du marché montre que les investisseurs se concentrent actuellement davantage sur la dynamique des ventes que sur la technologie de paiement.

Walmart a réalisé un chiffre d'affaires de 187,9 milliards de dollars au cours du trimestre clos le 31 juillet — le deuxième trimestre fiscal de l'entreprise — soit une croissance de 5,9 % sur un an. Son activité de commerce électronique aux États-Unis a affiché une dynamique particulièrement forte, en hausse de 24 %, tandis que la livraison assurée en magasin a progressé de 40 %.

La publicité mondiale a également bien performé, en augmentation de 38 %. Le résultat opérationnel ajusté a progressé de 17,4 % à taux de change constant. La publicité est l'une des plusieurs activités que Walmart a développées au-delà de ses magasins, aux côtés de sa place de marché et de ses offres d'adhésion, et que l'entreprise présente comme des contributeurs à plus forte croissance pour ses profits.

La hausse de 2,6 % des ventes comparables aux États-Unis est toutefois devenue la préoccupation centrale. Ce résultat, inférieur aux attentes, soulève des questions sur la capacité de Walmart à maintenir le rythme de croissance que les investisseurs attendent du géant de la distribution.

Les droits de douane sur les biens importés sont apparus en 2025 comme l'une des principales pressions sur les coûts pour les distributeurs américains, et Walmart avait indiqué plus tôt dans l'année qu'elle s'attendait à augmenter certains prix en réponse. Une partie de l'amélioration rapportée du résultat opérationnel a également bénéficié de remboursements de droits de douane. Walmart a indiqué qu'elle compte utiliser les remboursements restants pour soutenir des prix plus bas, ce qui signifie que les investisseurs pourraient continuer à surveiller de près la performance opérationnelle sous-jacente.

Les analystes restent optimistes malgré des réductions d'objectifs

Même après le fort recul du titre, les analystes de Wall Street ont globalement maintenu des opinions positives sur Walmart. Goldman Sachs a conservé sa recommandation « Achat » tout en fixant un objectif de cours de 130 dollars. BofA Securities a également maintenu une recommandation « Achat » avec un objectif de 126 dollars, tandis que BMO Capital Markets a conservé une recommandation « Surperformance » avec le même objectif.

Baird et Wolfe Research ont également maintenu leurs recommandations « Surperformance », bien que leurs objectifs aient été abaissés à 120 et 115 dollars, respectivement.

Ces objectifs suggèrent que les analystes voient encore un potentiel de hausse par rapport au cours déprimé de Walmart après les résultats. Les réductions indiquent toutefois aussi que les attentes concernant la croissance des ventes à court terme sont devenues plus prudentes.

La question clé pour les investisseurs est de savoir si Walmart peut transformer sa forte croissance du commerce électronique et de la livraison en une dynamique de ventes plus large. Les activités numériques de l'entreprise demeurent des points forts importants, mais une croissance plus faible des magasins comparables pourrait rendre plus difficile la justification de la valorisation antérieure du titre. Les prochains jalons comprennent le prochain rapport de résultats de Walmart, couvrant le trimestre clos le 31 octobre et généralement publié en novembre, ainsi que l'adoption initiale du paiement sans contact à mesure que l'entreprise avance vers ses objectifs de fin 2026 et de mi-2027.

Source : CoinCentral