Wall Street a clôturé en baisse vendredi après qu'un rapport sur l'emploi américain plus fort qu'attendu a renforcé les anticipations d'une hausse des taux directeurs par la Réserve fédérale lors de sa réunion de politique monétaire de ce mois-ci.

Ces données robustes sur le marché du travail ont conforté l'idée, parmi les investisseurs, que la Fed pourrait devoir maintenir une politique monétaire restrictive, voire la durcir davantage, afin de refroidir l'économie et de ramener l'inflation vers son objectif de 2 %. Le double mandat de la Réserve fédérale, fixé par le Congrès, couvre à la fois la stabilité des prix et le plein emploi, et les chiffres mensuels de l'emploi comptent parmi les indicateurs les plus surveillés pour évaluer l'orientation de la politique monétaire américaine. Un marché du travail solide peut entretenir la consommation des ménages et la hausse des salaires, ce qui à son tour peut maintenir une pression à la hausse sur les prix, faisant des données sur l'emploi un signal déterminant de la marge de manœuvre dont dispose la Fed pour assouplir sa politique.

L'attention se porte désormais sur les publications de la semaine prochaine de l'indice des prix à la consommation (IPC) et de l'indice des prix à la production (IPP), que les investisseurs examineront de près pour y déceler des indices sur le rythme de l'inflation et la trajectoire probable de la politique de la Réserve fédérale. L'IPC, publié par le Bureau of Labor Statistics américain, mesure l'évolution des prix payés par les consommateurs, tandis que l'IPP suit les prix reçus par les producteurs nationaux ; ces deux indicateurs sont des éléments clés des perspectives d'inflation qui guident les décisions de la Fed. Historiquement, des chiffres d'inflation supérieurs aux attentes ont provoqué des réévaluations plus brutales par les marchés de la trajectoire des taux de la Fed ; ces publications revêtent donc une importance accrue lorsque les anticipations de taux sont déjà en plein remaniement.

En ce qui concerne les mouvements individuels d'actions, les titres de Lululemon Athletica et d'Adobe ont tous deux reculé à la suite d'évolutions propres à ces entreprises. Le repli plus général du marché s'est produit alors que les investisseurs recalibraient leurs anticipations concernant la trajectoire des taux d'intérêt à la lumière des données sur l'emploi.

Les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale influent sur le coût du crédit dans l'ensemble de l'économie, et les variations des anticipations de taux se répercutent fréquemment sur les valorisations boursières, des taux plus élevés ayant tendance à accroître les taux d'actualisation appliqués aux bénéfices futurs des entreprises. Au-delà des actions, les anticipations de taux se propagent également aux rendements obligataires, aux taux hypothécaires et au coût de financement des entreprises, ce qui explique pourquoi un simple rapport sur l'emploi peut faire bouger les marchés dans toutes les classes d'actifs.

Source : Economic Times Markets