Le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a affirmé qu'ETH devrait s'appuyer sur son rôle de réserve de valeur plutôt que d'être valorisé principalement comme un jeton de combustion de frais, remettant en cause un récit devenu partie intégrante des discussions autour de l'économie symbolique du réseau. Ses remarques alimentent un débat plus large sur les caractéristiques qui devraient ancrer la valorisation à long terme de l'actif — un débat qui circule parmi les observateurs depuis l'introduction de la combustion de frais avec la mise à niveau de Londres d'Ethereum en août 2021.

Selon les informations partagées par Wu Blockchain sur X, un compte d'actualités du secteur, Buterin a déclaré que le mécanisme de combustion de frais n'avait jamais constitué un plancher de valorisation pour ETH aussi solide que certains observateurs le pensaient. Selon lui, le mécanisme de combustion s'est vu accorder plus de poids dans le récit de valorisation d'ETH qu'il ne peut objectivement en soutenir. Il a également averti qu'une trop grande insistance sur la maximisation des frais de transaction pourrait entrer en conflit avec les principes fondamentaux d'Ethereum — en particulier la décentralisation et la résistance à la censure et à la capture.

Pourquoi Ethereum devrait regarder au-delà de la combustion de frais

L'argument de Buterin porte sur la relation entre le modèle économique d'Ethereum et les objectifs plus larges du réseau. Bien que la combustion des frais de transaction puisse réduire l'offre d'ETH dans certaines conditions de réseau, il a suggéré que ce mécanisme ne devrait pas devenir le fondement principal de l'évaluation de la valeur à long terme de la cryptomonnaie. Ce mécanisme remonte à l'EIP-1559, activé lors de cette mise à niveau d'août 2021, qui retire de la circulation les frais de base de chaque transaction plutôt que de les verser aux validateurs. La combustion de frais a occupé une place centrale dans les arguments relatifs à la dynamique de l'offre d'ETH, mais ses remarques indiquent que ce cadrage devrait être considéré comme secondaire par rapport aux qualités qui définissent le réseau lui-même.

À ses yeux, la recherche agressive de frais plus élevés pourrait créer des tensions avec l'engagement d'Ethereum envers la décentralisation. Elle pourrait aussi miner la capacité du réseau à résister à la censure et à la capture — des qualités que Buterin considère essentielles à son positionnement à long terme. Élever les revenus de frais au rang d'objectif central, a-t-il indiqué, risque d'éloigner le réseau de ces engagements.

Dans cette perspective, la valeur d'ETH devrait être soutenue par les caractéristiques plus larges de l'écosystème Ethereum plutôt que de dépendre excessivement de la quantité de jetons retirés de la circulation par la combustion des frais de transaction. Un modèle de valorisation ancré dans la génération de frais, a-t-il soutenu, surestime le rôle d'un mécanisme qui ne fonctionne que dans certaines conditions de réseau. Depuis 2021, la combustion a également soutenu le cadrage de l'« ultrasound money » utilisé par certains défenseurs d'ETH, qui estimaient qu'une combustion soutenue resserrerait l'offre et soutiendrait la valeur de l'actif — le récit auquel s'opposent désormais les remarques de Buterin.

Buterin met en avant les principes CROPS d'Ethereum

Buterin a identifié la décentralisation, conjointement avec un ensemble de principes qu'il a décrits par l'acronyme CROPS, comme les attributs les plus solides d'Ethereum. CROPS désigne la résistance à la censure et à la capture, l'open source, la confidentialité et la sécurité. Présenté comme une déclaration concise de ce qui distingue Ethereum, ce cadre détourne l'attention des mesures de débit et de revenus vers les garanties structurelles du réseau.

Ces caractéristiques, a-t-il soutenu, sont plus étroitement alignées avec le rôle d'ETH comme réserve de valeur. Ce cadrage place les propriétés de marché sous-jacentes d'Ethereum — et sa capacité à maintenir un environnement ouvert, sécurisé et décentralisé — au centre de sa proposition de valeur à long terme.

Cette distinction importe car elle sépare la valeur potentielle d'ETH d'un modèle qui dépend fortement de la génération de frais de transaction. Plutôt que de considérer la combustion de frais comme la principale mesure de la force économique d'Ethereum, la position de Buterin accorde davantage de poids à la résistance du réseau au contrôle centralisé et à ses principes techniques fondateurs. Comme la direction technique d'Ethereum prend forme à travers des processus de recherche ouverts et communautaires, les déclarations d'un cofondateur pèsent sensiblement dans le développement de tels débats.

ETH pourrait conserver sa valeur même avec une combustion de frais limitée

Buterin a également abordé la possibilité que l'activité de combustion de frais d'Ethereum reste relativement faible sur une longue période. Il a déclaré que le réseau ne devrait pas s'inquiéter même si la combustion de frais reste inférieure à 10 % du seuil d'équilibre à long terme. Il a présenté une combustion durablement faible comme un résultat acceptable à long terme plutôt que comme une déficience pour le réseau. Ce point de référence s'inscrit dans une conversation sur l'offre remodelée par le passage d'Ethereum à la preuve d'enjeu en septembre 2022, qui a réduit l'émission de nouveaux ETH et fait de l'équilibre entre émission et combustion un critère récurrent dans les discussions sur l'économie symbolique du réseau.

Sa position suggère que la valeur à long terme d'ETH n'a pas besoin de dépendre de l'atteinte d'un seuil particulier par la combustion de frais. Même dans un scénario de combustion faible, a-t-il suggéré, la proposition de valeur de l'actif peut reposer uniquement sur les propriétés définissantes du réseau — décentralisation, résistance à la censure, ouverture, confidentialité et sécurité.

Ces propos renforcent l'argument de Buterin selon lequel les priorités d'Ethereum devraient rester alignées sur les principes qui distinguent le réseau, plutôt que de faire de la génération de frais et de la combustion de jetons les objectifs dominants de sa conception économique. Le poids que conserve le mécanisme de combustion dans les modèles de valorisation des observateurs — face aux propriétés structurelles que souligne Buterin — demeure une question ouverte dans le débat plus large sur le cadrage économique d'ETH.

Ces remarques ont été rapportées par Hokanews le 8 novembre 2026, dans un article signé par Victoria Hale, rédactrice spécialisée dans la technologie et la blockchain, dont la couverture se concentre sur la technologie blockchain, les infrastructures numériques et l'intersection des technologies émergentes avec la finance.