Les sociétés métallurgiques cotées en Inde ont enregistré de fortes hausses de leur rentabilité d'exploitation en glissement annuel au premier trimestre de l'exercice 2026-27 (1QFY27, le trimestre d'avril à juin), les activités aluminium et zinc du groupe Vedanta ainsi que la société publique National Aluminium Company (NALCO) obtenant les gains les plus importants, selon un classement des principales valeurs du secteur des métaux établi par CNBC-TV18 Markets.

Parmi les sociétés prises individuellement, Vedanta Aluminium Metal a enregistré l'expansion la plus marquée, sa marge EBITDA progressant de 1 867 points de base en glissement annuel pour atteindre 48,8 % au 1QFY27, contre 30,1 %. Vient ensuite NALCO, dont la marge s'est accrue de 1 187 points de base à 51,1 %, puis Hindustan Zinc, dont la marge a augmenté de 1 093 points de base à 61,8 %.

La marge EBITDA (excédent avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissements) est un indicateur de rentabilité d'exploitation largement utilisé ; un point de base équivaut à un centième de point de pourcentage. Les prix de vente des producteurs indiens d'aluminium et de zinc sont globalement indexés sur les cours de la LME (London Metal Exchange), ce qui fait des tendances mondiales des prix une variable centrale de leurs marges trimestrielles.

Vedanta Aluminium est la branche aluminium de Vedanta Ltd, groupe diversifié de ressources naturelles. NALCO, ou National Aluminium Company Limited, est une entreprise publique relevant du ministère indien des Mines, active dans l'extraction de bauxite, le raffinage d'alumine et la fusion d'aluminium. Hindustan Zinc, société du groupe Vedanta dans laquelle l'État indien conserve une participation minoritaire, est l'un des premiers producteurs intégrés de zinc au monde et produit également du plomb et de l'argent.

Au-delà des résultats par société, l'analyse du secteur a mis en évidence les tendances suivantes :

• Cuivre : les stocks LME (London Metal Exchange) augmentent, mais l'offre à court terme demeure tendue — les inventaires en entrepôts de la LME sont un indicateur largement suivi de la disponibilité des métaux à court terme.
• Aluminium : les inquiétudes sur l'offre s'apaisent alors qu'un fondeur des Émirats arabes unis prépare la reprise de sa production ; les Émirats arabes unis figurent parmi les plus grands exportateurs mondiaux d'aluminium primaire.
• Zinc : l'argent demeure un moteur essentiel des résultats ; le prix de l'argent a atteint des sommets historiques en 2025, renforçant la contribution de l'argent en sous-produit chez les producteurs intégrés tels que Hindustan Zinc.
• Acier : la hausse du coût du charbon à coke reste un point de pression majeur ; le charbon à coke est l'intrant principal de la sidérurgie au haut fourneau et les aciéries indiennes importent une grande partie de leurs besoins.
• Mines : les performances restent contrastées.

Les variables relevées dans cette analyse — niveaux des stocks LME, rythme de la reprise de production du fondeur émirati, prix de l'argent et coût du charbon à coke — constituent les indicateurs à suivre pour le secteur jusqu'à la fin de l'exercice.

Source : CNBC-TV18 Markets