Vanguard détient désormais 1,99 million d'actions de Strive, la société à trésorerie Bitcoin, une position valorisée à 51,5 millions de dollars. Le géant de la gestion d'actifs n'a jamais proposé son propre ETF Bitcoin, mais ses fonds indiciels continuent d'acquérir une exposition à l'actif par une voie peu conventionnelle : la détention passive des entreprises qui en accumulent.

Ce que Vanguard détient réellement

Cette participation figure dans le Total Stock Market Index Fund de Vanguard, connu sous le ticker VTSAX, qui vise à répliquer l'ensemble du marché actionnable américain. Strive est cotée au Nasdaq sous le ticker ASST. Dès qu'une entreprise est cotée et intégrée à l'indice, VTSAX l'achète—que Vanguard ait ou non un avis sur le Bitcoin.

L'étude décrit la position sur Strive comme le résultat mécanique et passif de l'investissement indiciel plutôt qu'une décision active d'investir dans les actifs numériques. Les actions représentent une participation dans une entreprise dont la stratégie de trésorerie est centrée sur le Bitcoin, et non des droits directs sur la crypto-monnaie elle-même.

La participation a augmenté au fil du temps. Avant un dépôt de juillet 2026, le fonds a ajouté 269 200 actions ASST dans le cadre d'un rééquilibrage indiciel, portant la position de Vanguard à 1,98 million d'actions, d'une valeur d'environ 23,7 millions de dollars à l'époque. Depuis, le nombre d'actions a barely changé, grimpant à 1,99 million, tandis que la valeur de la position a plus que doublé pour atteindre 51,5 millions de dollars.

Les estimations de l'étude situent la valeur de marché de la position entre 52 et 55 millions de dollars à la fin octobre 2026. Cette hausse reflète à la fois les actions ajoutées et l'appréciation du cours de l'action ASST.

De l'anti-ESG à l'accumulation de Bitcoin

Le parcours de Strive jusqu'à ce point a connu plusieurs tournants. Vivek Ramaswamy a fondé l'entreprise en 2022, la positionnant initialement autour de l'investissement anti-ESG, avant qu'elle ne se réoriente vers le Bitcoin. Le 16 janvier 2026, Strive a acquis Semler Scientific, une opération qui a redéfini son activité autour de l'accumulation de la crypto-monnaie. Strive s'inscrit désormais dans un ensemble plus large d'entreprises cotées en bourse—souvent qualifiées de sociétés à trésorerie Bitcoin—qui détiennent la crypto-monnaie dans leurs bilans.

Les achats depuis lors ont été substantiels. Les avoirs en Bitcoin de Strive auraient atteint environ 43 000 BTC. Un ajout récent se distingue : fin octobre 2026, l'entreprise a acquis 6 182 BTC pour 511 millions de dollars. Ces achats ont été financés par des émissions d'actions et d'actions de préférence, ce qui signifie que Strive lève des fonds sur les marchés de capitaux pour ensuite les convertir en Bitcoin.

L'entreprise compte des soutiens de premier plan, dont Peter Thiel et Bill Ackman, et Matt Cole en est le PDG.

La relation compliquée de Vanguard avec la crypto

Vanguard maintient depuis longtemps une posture prudente envers les actifs numériques et a choisi de ne pas lancer son propre ETF Bitcoin. Cette position contraste avec le contexte du secteur : les régulateurs américains ont approuvé les premiers ETF Bitcoin au comptant début 2024, et de grands émetteurs comme BlackRock et Fidelity ont lancé de tels fonds, offrant aux portefeuilles traditionnels une voie directe et régulée vers l'actif. Cependant, plus tôt en 2026, Vanguard a nommé un directeur des actifs numériques.

Ce que cela signifie pour les investisseurs et le marché

L'étude met en évidence une boucle de rétroaction à surveiller. À mesure que Strive émet davantage d'actions pour acheter du Bitcoin, son empreinte dans les grands indices de marché peut croître. Dans ce cas, les fonds passifs comme le VTSAX pourraient devoir détenir davantage de l'action pour rester alignés sur leur indice de référence, et les levées de capitaux de Strive pourraient, en retour, renforcer l'exposition indirecte de Vanguard au Bitcoin au fil du temps. Pour les détenteurs de fonds indiciels large marché, l'effet pratique est qu'une exposition liée au Bitcoin peut se constituer dans un portefeuille sans aucun achat actif de l'actif ni d'un fonds spécifique à la crypto. Les futures publications de la position de Vanguard, le rythme des levées de capitaux de Strive et le poids de ASST dans les grands indices de marché constituent les points de repère concrets pour suivre l'évolution de cet arrangement.

L'étude y voit la preuve d'une acceptation croissante du Bitcoin au sein de la finance traditionnelle, l'exposition s'effectuant par des canaux passifs plutôt que par des lancements de produits spectaculaires.

Il existe des risques à garder à l'esprit. Les sociétés à trésorerie Bitcoin lient étroitement le cours de leurs actions à la performance de la crypto-monnaie, ce qui peut amplifier la volatilité. La forte dépendance aux émissions d'actions et d'actions de préférence signifie également que les actionnaires existants font face à une dilution potentielle—c'est le prix à payer pour financer la frénésie d'achats de BTC.

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Cet article est basé sur un reportage de CryptoBriefing, où il a été édité par John Chen.