Matthew Sigel, directeur de la recherche sur les actifs numériques chez le gestionnaire d'actifs VanEck, a fixé un prix « North Star » de 500 000 $ pour le Bitcoin (BTC), estimant que l'actif atteindrait cette valeur s'il capte une partie du rôle monétaire de l'or, tandis que l'adoption par les États et les institutions continue de s'élargir.

Sigel a exposé ce cadre lors d'une interview vidéo, présentant le chiffre de 500 000 $ comme un repère de long terme guidant les travaux de valorisation de la société sur la première cryptomonnaie par capitalisation boursière. Dans ce type de recherche, une « North Star » sert d'ancre pour les scénarios de valorisation à long terme plutôt que de prévision datée — une distinction qui détermine la manière dont un tel chiffre doit être interprété.

Le Bitcoin comme « or numérique » : le cœur de la thèse

La comparaison avec l'or est au centre de l'argument de Sigel. Le Bitcoin est décrit depuis longtemps par ses défenseurs comme « de l'or numérique », car son offre est plafonnée à 21 millions d'unités — un calendrier d'émission fixe inscrit dans son protocole. L'or, dont la capitalisation boursière mondiale est communément estimée en milliers de milliards de dollars, a historiquement servi aux investisseurs de réserve de valeur et de couverture contre la dépréciation monétaire. Si le Bitcoin absorbe ne serait-ce qu'une partie de ce rôle monétaire, soutiennent les analystes partageant ce point de vue, sa valeur de marché pourrait augmenter substantiellement. Ce rapprochement explique également l'arithmétique derrière l'objectif : la thèse confronte un actif à offre fixe à l'un des plus grands marchés de réserve de valeur au monde, de sorte que même des hypothèses de réallocation fractionnaires sous-tendent des valorisations par unité de cette ampleur.

Adoption institutionnelle et étatique

Le cadrage de Sigel repose également sur l'élargissement continu de l'adoption. L'accès institutionnel au Bitcoin s'est considérablement développé après que les régulateurs américains ont approuvé les ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, permettant aux investisseurs d'obtenir une exposition via des comptes de courtage classiques ; VanEck sponsorise elle-même l'un de ces fonds, le VanEck Bitcoin Trust (HODL). Au niveau des États, plusieurs États américains ont adopté une législation autorisant des réserves stratégiques de Bitcoin ou d'actifs numériques, un développement fréquemment cité par les analystes comme preuve d'une acceptation croissante de l'actif par le secteur officiel. Ces canaux offrent également à la thèse des données mesurables et publiquement observables : les encours et flux des ETF au comptant sont divulgués régulièrement, et les lois sur les réserves étatiquesèvent du dossier législatif, fournissant des points de données concrets pour suivre si les hypothèses d'adoption derrière l'objectif sont respectées.

Les précédents scénarios à long terme de VanEck

La « North Star » de 500 000 $ n'est pas la première valorisation à long terme du Bitcoin publiée par l'équipe de recherche de VanEck. Dans une note de recherche d'avril 2024, la société avait modélisé un scénario dans lequel le Bitcoin pourrait atteindre environ 2,9 millions de dollars par unité d'ici 2050 s'il devenait un actif de réserve mondial. Les scénarios conditionnels à long horizon de ce type — des résultats liés à des jalons d'adoption plutôt qu'à des prévisions calendaire — sont un format courant dans la recherche institutionnelle sur les actifs numériques, exposant les hypothèses dont dépend une valorisation donnée.

VanEck, fondée en 1955 et dont le siège est à New York, figurait parmi les premiers émetteurs d'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis et publie des recherches sur les actifs numériques sous la direction de Sigel depuis 2018.

Ce contenu a été publié pour la première fois sur COINOTAG : https://en.coinotag.com/vaneck-matthew-sigel-500000-north-star-bitcoin

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.