VanEck a modifié son ETF BNB au comptant (ETF), ticker VBNB, pour intégrer le staking à l'objectif d'investissement du fonds et a désigné la société d'infrastructure blockchain Figment comme validateur de ses activités de staking. Ces changements ont été formalisés par un avenant à l'accord de conservation du fonds déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine le 25 septembre 2026.

Ce qui a changé dans l'accord de conservation

Le 25 septembre 2026, VanEck Digital Assets, agissant au nom du VanEck BNB ETF, et le dépositaire BitGo Bank & Trust ont modifié leur accord existant de services de conservation, selon le dépôt auprès de la SEC. L'avenant a reformulé l'Annexe A de l'accord afin de désigner formellement Figment comme validateur des activités de staking en BNB du Trust.

Un validateur est un participant qui contribue à confirmer et à sécuriser les transactions sur un réseau blockchain. La BNB Chain repose sur un mécanisme de consensus appelé Proof-of-Staked Authority (PoSA), selon lequel les validateurs sont sélectionnés en fonction de la quantité de BNB mis en jeu derrière eux. Figment, qui fournit une infrastructure de staking institutionnelle sur plus de 40 protocoles blockchain, occupera ce rôle pour VBNB. Étant donné qu'un ETF au comptant détient directement l'actif sous-jacent — en l'occurrence des BNB réels — les dispositifs de conservation et de validation constituent le cœur du fonctionnement du produit, ce qui explique leur niveau de détail dans les dépôts auprès de la SEC.

L'avenant prévoit des frais de validation de 4 % appliqués aux récompenses de staking générées, et non aux BNB principaux détenus par le Trust. Toutes les autres clauses de l'accord de conservation restent inchangées.

Le staking dans l'objectif d'investissement du fonds

Le prospectus de VBNB, daté du 1er octobre 2026, décrit l'objectif d'investissement du fonds comme le reflet de la performance du prix du BNB, tout en obtenant des récompenses grâce au staking d'une partie des avoirs en BNB du Trust. En termes simples, le staking consiste à mettre une cryptomonnaie au service d'un réseau en échange d'une part des récompenses que ce réseau génère — un concept comparable à la perception d'intérêts sur un dépôt d'épargne.

La composante de staking demeure conditionnelle. VanEck, en tant que sponsor, ne placera des BNB en staking que s'il détermine que cette opération ne créerait pas de risque juridique ou réglementaire excessif, y compris pour le statut fiscal du Trust en tant que grantor trust. Le statut de grantor trust est une classification fiscale en vertu de laquelle les actifs et les revenus du trust sont généralement considérés comme directement attribuables à ses actionnaires, ce qui explique pourquoi des changements opérationnels tels que le staking peuvent avoir des conséquences fiscales pour la structure. Le staking n'est pas un revenu garanti ; c'est un objectif que le fonds poursuit lorsque les conditions le permettent.

Les BNB rendus disponibles pour le staking via BitGo devraient initialement être délégués au validateur exploité par Figment. La chaîne opérationnelle se présente comme suit : VanEck dirige le staking, BitGo conserve et achemine les actifs, et Figment valide sur le réseau BNB Chain. VanEck se réserve le droit de limiter ou d'interrompre le staking pour des raisons juridiques, réglementaires, fiscales, de liquidité, de réseau ou de marché.

Ce dépôt s'inscrit dans une dynamique plus large des gestionnaires d'actifs visant à soumettre des produits d'ETF BNB au comptant aux régulateurs américains. VanEck et Grayscale ont tous deux mis à jour leurs dossiers auprès de la SEC pour des ETF BNB ces derniers mois, à mesure que l'environnement réglementaire des produits d'actifs numériques évoluait. Le caractère précis de l'avenant de VanEck — un validateur nommé, des frais définis et une répartition claire des rôles entre sponsor, dépositaire et validateur — montre à quel point les gestionnaires d'actifs détaillent désormais concrètement les aspects opérationnels des fonds BNB au comptant proposés dans leurs dépôts auprès de la SEC.

Contexte de marché

Le BNB s'échangeait à 781,99 $ au moment de la rédaction de cet article, en hausse de 1,73 % sur les 24 heures précédentes, avec une capitalisation boursière d'environ 104 milliards de dollars, selon CoinGecko. L'indice Fear & Greed du marché des cryptomonnaies se situait à 72, une lecture en territoire « Greed » (avidité).

Le dépôt auprès de la SEC ne formule aucune prévision sur le prix du BNB ou sur les flux vers l'ETF. L'avenant constitue une mise à jour opérationnelle, et non un signal de marché. La capacité de VBNB à attirer la demande des investisseurs dépendra de facteurs allant au-delà de la structure de conservation, notamment le statut d'approbation du fonds auprès de la SEC et les conditions générales du marché. Les dépôts décrivent un trust BNB au comptant enregistré et coté avec un staking conditionnel, et non un produit de rendement inconditionnel.

Les décisions réglementaires concernant les cryptomonnaies continuent d'avoir des conséquences financières concrètes dans plusieurs juridictions, et pas seulement sur les marchés américains des ETF, à mesure que l'intersection des actifs numériques et des produits institutionnels s'approfondit.

Ce qu'il faut retenir

VBNB est un fonds qui détient des BNB et peut percevoir des récompenses de staking en plus de suivre le prix du BNB. Figment exploitera le nœud validateur qui génère ces récompenses. Les frais de 4 % sont prélevés sur les récompenses de staking, et non sur les BNB détenus via le fonds. Le fait que le fonds pratique effectivement le staking à un moment donné dépend de l'évaluation continue par VanEck du risque juridique et réglementaire. Les indicateurs à suivre désormais sont concrets : l'action de la SEC sur le statut d'approbation du fonds, et toute future divulgation indiquant si les conditions de VanEck pour le staking ont été remplies.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.

Source : CoinLineup