L'USDC de Circle a été désigné comme le premier jeton de monnaie électronique significatif de l'Union européenne au titre du règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), une classification historique qui entraîne une nouvelle supervision de l'Autorité bancaire européenne (ABE) et un contrôle réglementaire plus strict du stablecoin à partir du 12 novembre 2026, les autorités françaises partageant les principales responsabilités de supervision.

L'ABE accorde à l'USDC le statut de jeton significatif sous MiCA

L'Autorité bancaire européenne a classé l'USDC comme significatif après un examen du stablecoin au regard des exigences du règlement, comme annoncé dans le communiqué de presse de l'ABE. Avec cette décision, l'USDC devient le premier jeton majeur parmi les 45 jetons de monnaie électronique notifiés sous MiCA. Selon le règlement, les jetons de monnaie électronique sont ceux conçus pour maintenir une valeur stable par rapport à une seule devise officielle, une catégorie distincte des jetons adossés à des actifs soutenus par un mélange plus large d'actifs. Par conséquent, Circle est désormais soumise à un nouveau régime de supervision qui contribuera à superviser les principales activités de stablecoin sur les marchés européens. En tant que première désignation de ce type, la décision marque également la première application du régime des jetons significatifs de MiCA, le même processus que l'ABE utilisera lors de l'examen d'autres jetons notifiés.

En Europe, l'USDC est émis par Circle Internet Financial Europe SAS, tandis que les opérations du stablecoin aux États-Unis sont gérées par Circle Internet Financial, LLC. L'USDC est le deuxième stablecoin mondial par capitalisation boursière, derrière l'USDT de Tether.

Selon les données de CoinMarketCap, la valeur de marché de l'USDC est d'environ 73 milliards de dollars. La nouvelle catégorisation repose toutefois sur des exigences réglementaires plutôt que sur la seule taille du marché. Dans le cadre de MiCA, l'ABE examine les critères pertinents pour décider si les jetons crypto sont significatifs.

La classification apporte une supervision directe de l'ABE dans des domaines clés : exigences de capital, actifs de réserve, règles de liquidité et plans de redressement et de rachat. La décision place une plus grande responsabilité sur les régulateurs européens pour superviser les protections financières de l'USDC. Le nouveau cadre prévoit également une coopération entre les autorités nationales et européennes, permettant aux régulateurs de coordonner leurs efforts lorsqu'un stablecoin est utilisé sur plusieurs marchés.

L'ABE et la France se préparent à la supervision de l'USDC en novembre

À partir du 12 novembre 2026, l'USDC entrera sous supervision conjointe de l'ABE et de l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) française. Dans ce cadre, l'ABE régulera directement le capital, les réserves, la liquidité et la planification du redressement et du rachat.

L'ACPR continuera de superviser les autres aspects réglementaires, notamment la gouvernance d'entreprise, les participations qualifiées, les évaluations d'aptitude, l'externalisation et les conflits d'intérêts. Les deux autorités travailleront ensemble pour faciliter une transition et une supervision fluides et efficaces.

L'ABE a également conclu un protocole d'accord (MOU) avec le New York State Department of Financial Services (NYDFS). Cet accord facilite le partage d'informations et la coopération sur les activités transfrontalières de l'USDC. Comme Circle émet l'US à la fois en Europe et aux États-Unis, les régulateurs doivent coopérer pour comprendre les risques entre les marchés, et cet arrangement prévoit une supervision dans les cas où les opérations de stablecoin s'étendent sur plusieurs juridictions.

Dans le cadre de MiCA, l'ABE est chargée de classer les jetons adossés à des actifs et les jetons de monnaie électronique significatifs. L'autorité vérifie également périodiquement les jetons concernés afin de déterminer s'ils remplissent les critères. MiCA, le règlement unifié de l'UE pour les crypto-actifs, s'applique aux stablecoins depuis le milieu de l'année 2024 et à l'ensemble du marché des crypto-actifs depuis la fin de cette même année, et ces examens périodiques laissent la possibilité d'autres désignations de jetons significatifs parmi les jetons notifiés. La décision concernant l'USDC souligne l'importance croissante de la réglementation européenne des stablecoins à mesure que le cadre de l'Union pour les actifs numériques se met en place.

La classification apporte également des responsabilités de supervision supplémentaires pour Circle, avec un accent accru sur les réserves, la liquidité et la planification du redressement financier. Elle constitue une étape réglementaire majeure pour l'USDC dans l'Union européenne. À partir du 12 novembre, l'ABE et les autorités françaises partageront les responsabilités de supervision sous MiCA, en collaboration pour suivre les activités du stablecoin et son respect de la réglementation européenne.