L'USD/JPY se heurte à un plafond technique important après avoir rebondi depuis les creux de la semaine dernière, le taux de change sondant désormais un obstacle clé à court terme.

Mercredi et jeudi derniers, la paire a brièvement évolué sous sa moyenne mobile à 200 jours, actuellement à 158.33, mais les vendeurs n'ont pas réussi à entretenir la dynamique. Cette moyenne est l'un des indicateurs les plus suivis de la tendance de long terme, si bien que les passages en dessous tendent à attirer une attention particulière des traders. Un support est apparu au niveau du swing proche de 157.96, et cet échec de la cassure à la baisse a offert aux acheteurs l'occasion de ramener le cours vers les moyennes mobiles à plus court terme.

Vendredi, le rebond s'est d'abord heurté à la moyenne mobile à 100 heures, mais le cours est depuis passé au-dessus de ce niveau, actuellement à 158.91, et teste désormais la moyenne mobile à 200 heures à 159.12. Sur les graphiques intraday, la ligne des 200 heures est communément considérée comme la ligne de partage entre tendances haussière et baissière à court terme, ce qui explique pourquoi le test actuel revêt une importance pour la dynamique. L'USD/JPY cote près de 159.17 au moment de la rédaction. Les acheteurs sont ainsi en position pour une nouvelle tentative à la hausse, même s'ils doivent encore prouver qu'ils peuvent maintenir la dynamique au-dessus de la ligne des 200 heures.

Une cassure durable au-dessus de 159.12 ferait pencher le biais à court terme plus nettement en faveur des acheteurs. La prochaine cible est le retracement de 50 % du repli depuis le sommet de juillet, à 159.60, niveau renforcé par une zone de swing s'étendant jusqu'à environ 159.75. Au-dessus de cette zone, la moyenne mobile à 100 jours à 159.98 devient le prochain objectif majeur. Un passage au-dessus de 160.00 renforcerait encore le biais haussier et ouvrirait la voie vers 160.63–160.86.

À l'inverse, si les acheteurs ne parviennent pas à se maintenir au-dessus de la moyenne mobile à 200 heures, le cours pourrait revenir vers la ligne des 100 heures à 158.91. Une cassure sous ce niveau affaiblirait le rebond et remettrait en jeu le retracement de 38,2 % à 158.57 ainsi que la moyenne mobile à 200 jours à 158.34.

Le contexte fondamental plus large reste un bras de fer. Le dollar bénéficie d'un certain soutien du différentiel de taux d'intérêt encore large entre les États-Unis et le Japon — la Banque du Japon maintient depuis longtemps ses taux directeurs bien en dessous de ceux de la Réserve fédérale, un écart qui rend les avoirs en dollars comparativement plus rémunérateurs que les actifs en yens — ainsi que d'une demande renouvelée d'actifs refuges liée au renforcement des sanctions américaines contre l'Iran. L'USD/JPY s'est ainsi redressé au-dessus de 159.00 après avoir touché un creux intraday proche de 158.55. En parallèle, les risques à la hausse restent tempérés par la menace d'une nouvelle intervention officielle : les États-Unis et le Japon ont mené fin juillet une rare opération coordonnée d'achat de yens, démontrant que les autorités sont prêtes à répondre à un nouveau déclin désordonné de la devise japonaise (Reuters). Une telle intervention — vendre des dollars pour acheter des yens — agit directement contre de nouvelles hausses de l'USD/JPY, et le Japon a une raison particulière de se prémunir contre un glissement désordonné de sa monnaie : le pays importe l'essentiel de son énergie et une grande partie de son alimentation, de sorte qu'un yen nettement plus faible se répercute rapidement sur les coûts d'importation des ménages et des entreprises.

Pour l'heure, la feuille de route technique est claire. Se maintenir au-dessus de la zone de la moyenne mobile à 200 heures à 159.12 — et de la moyenne mobile à 100 heures à 158.908 — garde les acheteurs aux commandes, avec 159.60–159.75 puis la moyenne mobile à 100 jours proche de 159.98 comme prochaines cibles haussières. En revanche, un repli sous 158.91 ramènerait la paire dans une position technique plus baissière, les traders se tournant ensuite vers la moyenne mobile à 200 jours.