USD/JPY se trouve cette semaine pris dans un véritable tir croisé, et le mouvement de jeudi l'a clairement illustré : le yen a bondi de près de 2 % en une seule séance, touchant un plus haut d'un mois proche de 155,28, alors que les traders intégraient simultanément une probabilité accrue de hausse de taux de la Banque du Japon et restaient attentifs au risque renouvelé d'intervention après l'opération conjointe américano-japonaise de juillet. Le membre du conseil de la BoJ Hajime Takata a même évoqué la possibilité de hausses de grande ampleur ou successives pour contenir l'inflation, tandis que les commentaires du gouverneur Ueda cette semaine ont renforcé les attentes d'un mouvement dès ce mois-ci.

Les enjeux sont accentués par le fait que le yen est depuis longtemps la principale monnaie de financement des carry trades dans le monde, empruntant à bas coût au Japon pour investir dans des actifs mieux rémunérés ailleurs. Toute normalisation de la BoJ réduisant l'écart de taux avec la Fed menace donc de dénouer ces positions, amplifiant les mouvements du yen dans les deux sens — une dynamique qui a déjà produit à plusieurs reprises des rallyes brusques et violents de la devise lorsque des signaux japonais favorables à un resserrement prennent de court des positions courtes massives.

Le côté dollar n'offre pas non plus de contre-récit clair. Le rapport sur l'emploi d'août a rebattu les cartes du débat sur la Fed presque du jour au lendemain, avec des créations d'emplois bien supérieures au consensus de 55 000, ranimant brièvement les paris sur une hausse en septembre qui s'étaient nettement refroidis après que le gouverneur de la Fed Waller a signalé qu'il était à l'aise avec un maintien des taux si l'inflation continue de ralentir. Les marchés sont désormais partagés à environ 50–60 % sur un mouvement en septembre, laissant les orientations du président Kevin Warsh, ainsi que les publications CPI et PPI plus tard cette semaine, comme véritables arbitres.

Résultat : un yen qui gagne une force indépendante réelle grâce aux signaux favorables de la BoJ, face à un dollar dont la trajectoire de taux reste bloquée entre des données contradictoires, laissant le prochain mouvement de l'USD/JPY otage de la première banque centrale qui s'engagera. Les autorités japonaises ayant déjà démontré leur volonté d'intervenir à des niveaux bien supérieurs aux cours actuels, les traders surveillent également tout nouveau signal d'intervention verbale ou effective à mesure que la paire baisse.

Analyse technique de l'USD/JPY

Comme le montre le graphique USD/JPY, la paire a brutalement cassé sa tendance haussière de long terme après le bond du yen de jeudi, le prix se trouvant désormais exactement sur la zone de support à 155,00 après avoir rejeté de manière décisive la confluence de la tendance baissière, de l'EMA 100 et de la zone de résistance au niveau crucial de 160,00.

Scénario haussier

Si les acheteurs défendent le support 155,00–156,00 et reprennent la tendance baissière, la voie s'ouvrirait vers un retest de l'EMA 100 périodes proche de 159,50, une reprise plus solide pouvant viser la zone de résistance 160,00–161,00 qui plafonne les rallyes depuis mai.

Scénario baissier

À l'inverse, une cassure confirmée sous le support 155,00–156,00 exposerait la paire à une baisse supplémentaire, une chute plus profonde risquant un retest de la zone 152,00–153,00, le plus bas qui a soutenu toute la tendance haussière de 2026.

Le prix venant de perdre sa tendance haussière de long terme et testant désormais un support critique directement sous l'EMA 100 périodes, USD/JPY semble prêt pour un mouvement décisif. L'élan favorable à un resserrement de la BoJ va-t-il entraîner la paire dans un véritable renversement de tendance, ou le dollar retrouvera-t-il d'abord son aplomb ?