La roupie indienne restitue les gains enregistrés la semaine dernière alors que la devise se reconnecte à ses fondamentaux sous-jacents, selon une analyse publiée par Investinglive. La Reserve Bank of India (RBI) semble être intervenue à trois reprises, provoquant de brusques hausses de la roupie malgré la progression des prix du pétrole et un dollar américain relativement stable — des conditions qui pèsent généralement sur la devise indienne. Ces mouvements liés aux interventions s’estompent désormais, souligne le rapport, car ces gains durent rarement sans évolution des fondamentaux.

Dollar : le rebond lié au NFP s’essouffle alors que l’attention se tourne vers le CPI

Le dollar américain a fortement progressé vendredi après la publication d’un solide rapport sur les emplois non agricoles américains (NFP), mais ses gains n’ont pas tenu, la majeure partie des mouvements liés au NFP s’étant ensuite effacée. L’analyse attribue cette évolution à un changement d’attention du marché : les traders ne se concentraient pas sur le rapport sur l’emploi, mais sur la prochaine publication de l’indice des prix à la consommation (CPI), le marché ayant tendance à surveiller les données qui intéressent la banque centrale — et la Federal Reserve se concentre actuellement sur l’inflation.

Un jour avant la publication du rapport NFP, Waller, de la Fed, a déclaré qu’il soutiendrait le maintien des taux d’intérêt à leur niveau actuel lors de la prochaine réunion du FOMC, mais qu’un CPI élevé l’amènerait à envisager une hausse des taux. Cette position explique pourquoi les traders se concentrent sur le rapport CPI de vendredi.

À moins d’une avancée surprenante dans les relations entre les États-Unis et l’Iran, l’évolution des prix devrait rester principalement limitée dans une fourchette, ou légèrement positive pour le billet vert, les traders pouvant commencer à se couvrir avant la publication du CPI. Un CPI faible ou conforme aux attentes affaiblirait probablement le dollar, compte tenu de la position exprimée par Waller, selon laquelle il n’envisagera pas de hausse des taux sans un CPI élevé. À l’inverse, une surprise à la hausse de l’inflation mensuelle sous-jacente pourrait probablement déclencher un nouveau rallye du dollar, à la faveur d’une réévaluation plus restrictive des anticipations de politique de la Fed.

Roupie : les gains liés aux interventions s’avèrent éphémères

Au cours de la semaine dernière, la roupie était « complètement déconnectée de la réalité », progressant malgré une nouvelle hausse des prix du pétrole et un dollar américain globalement stable. Le rapport relie cette évolution à une série d’interventions de la RBI, en relevant trois fortes poussées sans catalyseur positif pour la devise.

Cette semaine, ces gains de la roupie sont effacés. Les prix du pétrole progressent régulièrement et le risque lié au CPI américain se profile à l’horizon — deux facteurs négatifs pour la roupie.

À court terme, l’INR continuera d’être orientée par les prix du pétrole et la réévaluation, dans un sens restrictif ou accommodant, des anticipations de taux de la Fed. En conséquence, la paire pourrait rester dans sa large fourchette jusqu’à ce que les États-Unis et l’Iran parviennent à un accord et que le détroit d’Ormuz soit rouvert. À plus long terme, la roupie indienne reste inscrite dans une tendance structurelle baissière face au dollar américain, et les acheteurs sur repli continueront de rechercher des opportunités autour de niveaux techniques majeurs solides afin de pousser la paire USD/INR vers de nouveaux sommets.

Analyse technique de l’USD/INR — unité de temps quotidienne

Sur le graphique quotidien, l’USDINR a effacé la majeure partie des mouvements liés aux interventions de la RBI et s’approche désormais de la principale ligne de tendance baissière. Les vendeurs pourraient s’appuyer sur cette ligne de tendance, avec un risque défini au-dessus, afin de se positionner en faveur d’une baisse vers le niveau de 94.00. Les acheteurs, en revanche, voudront voir le cours franchir la hausse afin de renforcer leurs positions haussières en direction de la prochaine résistance à 96.10.

Analyse technique de l’USD/INR — unité de temps de 4 heures

Sur le graphique en 4 heures, une ligne de tendance haussière définit désormais la dynamique positive. En cas de repli vers cette ligne, les acheteurs pourraient s’y appuyer, avec un risque défini en dessous, afin de poursuivre la progression vers de nouveaux sommets, tandis que les vendeurs chercheraient une cassure à la baisse pour renforcer leurs positions baissières vers le niveau de 94.00.

Analyse technique de l’USD/INR — unité de temps d’une heure

Sur le graphique en une heure, une autre ligne de tendance haussière mineure définit la dynamique positive sur cette unité de temps. Les acheteurs continueront probablement de s’appuyer sur cette ligne, avec un risque défini en dessous, afin de pousser le cours vers de nouveaux sommets, tandis que les vendeurs chercheront une cassure pour prolonger la baisse vers la ligne de tendance de l’unité de 4 heures.

Prochains catalyseurs

Demain seront publiés le rapport PPI américain et les chiffres des demandes d’allocations chômage aux États-Unis, puis la semaine se terminera vendredi avec le rapport CPI américain. L’évolution des relations entre les États-Unis et l’Iran restera également déterminante pour la roupie indienne, qui continue d’être principalement orientée par les prix du pétrole.