Le chiffre le plus important de l'économie mondiale clignote en rouge, à seulement quelques mois du vote sur le contrôle du Congrès.

L'obligation du Trésor américain, pierre angulaire du système financier mondial, montre des signes de faiblesse, a rapporté Notus mercredi. Vendredi, le rendement du Treasury à 30 ans a atteint environ 5,3 %, soit un niveau proche d'un plus haut de près de deux décennies, tandis que celui à 10 ans a dépassé 4,7 %, son niveau le plus élevé depuis l'arrivée de Trump à la Maison-Blanche. Les deux se sont légèrement détendus cette semaine, mais restent proches de ce que les analystes décrivent comme une zone de danger.

« La détérioration de ce qui est sans doute l'actif financier le plus critique au monde risque désormais de se propager à l'économie américaine au sens large de manière dangereuse et imprévisible — et peut-être juste avant les élections de mi-mandat de 2026 », a averti Notus.

Le Treasury à 10 ans aide à fixer le coût des prêts hypothécaires, des prêts automobiles, des cartes de crédit et des emprunts des entreprises, ce qui signifie que les mouvements du marché obligataire peuvent rapidement se répercuter sur les budgets des ménages et les coûts de financement des sociétés. Lorsqu'il augmente, emprunter devient plus coûteux, alors même que les Américains subissent déjà la pression des prix de l'alimentation et du logement. Les économistes ont estimé que l'enjeu est considérable.

« C'est vraiment à 5 % que les choses commencent à casser », a déclaré Joseph Brusuelas, économiste en chef de RSM, au média, à propos du rendement à 10 ans.

Les analystes estiment largement que le risque pour les petites et moyennes banques augmente fortement si le rendement à 10 ans dépasse 5 % et si celui à 30 ans franchit 6 % — deux niveaux qu'ils jugent « dangereusement à portée ». La dernière période prolongée de taux élevés a contribué à la faillite de Silicon Valley Bank, soulignant la rapidité avec laquelle les tensions sur les marchés du Trésor peuvent se diffuser au-delà de Wall Street.

Trump a brusquement abandonné l'an dernier ses droits de douane du « Liberation Day » après la secousse du marché obligataire, reconnaissant que les gens se sentaient « un peu mal à l'aise ».

Désormais, a indiqué Notus, « le marché obligataire paraît plus qu'un peu mal à l'aise », et le problème est plus difficile à résoudre.

Une adjudication du Trésor de 739 milliards de dollars mercredi pourrait inquiéter les investisseurs. Le Japon vend des obligations pour défendre un yen en chute, et la guerre en Iran pourrait repartir à tout moment. En outre, le président de la Fed, Kevin Warsh, a ébranlé les marchés la semaine dernière en hésitant sur l'inflation.

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a affirmé que les « chiffres sous-jacents » sont « très modérés », même si tout le monde n'en est pas convaincu. Comme l'a dit l'ancienne économiste de la Fed Claudia Sahm, si les taux continuent de grimper, « les gens ordinaires le remarqueront ».