Les marchés ont traversé un cycle d'actualités particulièrement dense pendant la nuit, une intervention surprise du Trésor américain ayant animé une grande partie des mouvements de prix, alors même que les tensions autour de l'Iran et du détroit d'Ormuz continuaient de s'intensifier.

Selon des responsables américains cités par Axios, l'armée américaine exploite discrètement depuis plusieurs semaines un corridor maritime dans le chenal méridional d'Ormuz, au large des côtes d'Oman. Le détroit constitue le point de passage pétrolier le plus important au monde, acheminant normalement environ un cinquième du pétrole échangé dans le monde. Entre 15 et 20 tankers traversent le détroit chaque nuit, les exportations quotidiennes s'élevant désormais à près de 10 millions de barils, soit environ la moitié des volumes d'avant-guerre. Certaines nuits, jusqu'à 15 à 20 millions de barils sortent du Golfe. L'opération comprend l'escorte des tankers chargés sortants ainsi que l'accompagnement des navires vides entrant dans le Golfe pour y charger du pétrole avant d'en repartir.

Par ailleurs, le président Trump a annoncé ce qu'il a décrit comme une nouvelle guerre économique d'envergure contre l'Iran, la présentant comme l'opération économique la plus écrasante jamais menée contre un pays, et a averti que toute nation aidant Téhéran à contourner les sanctions s'exposerait à de lourdes sanctions financières. M. Trump a déclaré que cette décision faisait suite au fait que l'Iran n'a pas su saisir l'occasion de conclure un accord avec les États-Unis.

Des rapports non confirmés ont également fait état d'un navire en flammes dans le détroit d'Ormuz. On ne sait toujours pas qui a attaqué le navire ni quel type d'attaque a été perpétré, et l'incident ne semble pas lié à la route d'Oman empruntée par le corridor géré par les États-Unis, mais plutôt à la traversée côté iranien. Malgré cette information, les cours du pétrole se sont maintenus de manière stable près de leurs récents sommets. L'or, lui aussi, évoluait près de ses sommets.

Le principal moteur des marchés à l'approche de la séance asiatique a toutefois été l'annonce du Trésor américain qu'il allait plus que doubler ses rachats d'obligations de longue durée, une décision qui a apaisé une vague de vente ayant porté les rendements des titres à 30 ans à leur plus haut niveau depuis 2007 — et, avec eux, les références d'emprunt à long terme telles que les taux hypothécaires. Le Trésor n'avait relancé ses opérations régulières de rachat qu'en 2024, son premier programme pérenne depuis 2002, en tant qu'outil de gestion de la liquidité dans le cadre duquel des titres plus anciens et moins faciles à négocier sont rachetés et financés par de nouveaux emprunts à plus court terme. Sur cette annonce, le dollar a fortement reculé pendant les heures de trading américaines, tandis que l'or bondissait. Cette intervention est intervenue dans un contexte d'endettement public américain dépassant les 40 000 milliards de dollars, même si les fluctuations globales du dollar en Asie sont restées relativement limitées.

En réponse, les actions asiatiques ont largement progressé. Au Japon, le Nikkei 225 a ouvert en hausse de 461 points, soit 0,7 %, et portait son avantage à environ 1 % à la mi-séance, tandis que le Topix, plus large, gagnait 0,9 %. En Corée du Sud, le Kospi a ouvert en hausse de 3 % et a étendu sa progression à environ 5,5 %, déclenchant le mécanisme « sidecar » de la bourse, une règle qui suspend brièvement le trading programmé après de fortes variations des contrats à terme sur indices. En Chine continentale, le Shanghai Composite a gagné 0,33 % à l'ouverture, le Shenzhen Component a progressé de 1,03 % et l'indice ChiNext a grimpé de 1,27 %.

La Banque populaire de Chine a laissé ses taux directeurs de prêt inchangés pour le quinzième mois consécutif, maintenant le taux de référence des prêts (LPR) à un an à 3,00 % et celui à cinq ans à 3,50 %, conformément aux attentes du marché. Le taux de référence des prêts est fixé chaque mois par un panel de banques et sert de référence tarifaire pour la plupart des nouveaux crédits et prêts hypothécaires en Chine. Selon les analystes, la stabilité de ces taux suggère que les responsables politiques pourraient s'appuyer davantage sur des mesures budgétaires accélérées que sur un nouvel assouplissement monétaire pour soutenir la croissance, les banques devant déjà composer avec des marges proches de leurs plus bas niveaux historiques. Par ailleurs, la banque centrale chinoise a fixé son taux de référence quotidien du yuan à un niveau inférieur de 612 pips aux estimations du marché, le plus grand écart côté faible depuis le 27 février, signalant la volonté de ralentir la progression de la devise après que le yuan a atteint son plus haut niveau face au dollar en plus de trois ans. Le yuan n'est autorisé à évoluer que dans une bande de 2 % de part et d'autre du fixing officiel chaque jour, ce qui fait de la fixation quotidienne un instrument clé pour gérer le rythme des mouvements de la devise.

Les données japonaises de juillet ont également dépassé les attentes. Les exportations ont progressé de 23,2 % sur un an, surpassant les prévisions de 19,9 % et marquant un cinquième mois consécutif d'accélération de la croissance, au rythme le plus rapide depuis octobre 2022. Cette hausse a été portée par un bond de 49,1 % des expéditions d'équipements semi-conducteurs liées à la demande d'IA, une catégorie dans laquelle le Japon figure parmi les premiers fournisseurs mondiaux. Les importations ont grimpé de 27,8 %, là aussi au-dessus des estimations, à leur plus haut niveau depuis novembre 2022. Le Japon a enregistré un déficit commercial de 634,5 milliards de yens pour le mois, et ce déficit devrait persister à court terme, les coûts énergétiques élevés continuant de peser sur la valeur des importations tant que le transit par le détroit d'Ormuz ne se sera pas normalisé, même si la vigueur des exportations tirée par l'IA se maintient.

En Australie, l'emploi a reculé de manière inattendue en juillet et le taux de chômage a atteint son plus haut niveau depuis fin 2021, s'ajoutant aux signes d'un refroidissement du marché du travail. Ces données n'ont fait que modérément peser sur le dollar australien. Les marchés n'intègrent qu'une faible probabilité d'une hausse de taux de la Reserve Bank of Australia le mois prochain, même si une intervention d'ici la fin de l'année reste considérée comme ayant près d'une chance sur deux, une grande partie dépendant des prochaines données sur l'inflation.