L'inflation des prix à la production aux États-Unis s'est accélérée en octobre, le taux annuel grimpant à 6,5 % même si les hausses mensuelles sont restées sous les prévisions — un rapport mitigé qui complique la prochaine décision de taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Le Bureau of Labor Statistics a publié ces chiffres le 13 novembre. Le Bitcoin a glissé sous les 70 000 $ à mesure que les liquidations s'intensifiaient, et les valeurs technologiques ont subi une pression à la vente tandis que les marchés digéraient les données.

Le rapport a envoyé des signaux mitigés pour le marché des cryptomonnaies. Une inflation de gros plus lente que prévu a atténué une préoccupation immédiate, mais la hausse annuelle élevée a renforcé les attentes d'un resserrement de la politique monétaire américaine. Des coûts d'emprunt plus élevés peuvent exercer une pression sur les actifs dont la valorisation dépend de la propension des investisseurs à prendre du risque.

Les prix à la production grimpent en glissement annuel tandis que les hausses mensuelles déçoivent

Le Bureau of Labor Statistics a indiqué que les prix à la production à la demande finale avaient augmenté de 0,3 % en octobre, après une progression révisée de 1,4 % en septembre. Les économistes attendaient une hausse mensuelle de 0,4 %, selon le calendrier économique de Danske Bank. L'indice PPI suit les prix de vente que les producteurs américains reçoivent pour leurs biens et services, une mesure que les analystes utilisent souvent pour détecter les pressions inflationnistes avant que ces coûts n'atteignent les consommateurs.

L'inflation annuelle à la production a atteint 6,5 %, contre 6,3 % en septembre, soit sa plus haute lecture depuis novembre 2022. Le chiffre annuel est également resté sous la prévision de 6,6 %.

La publication officielle montre une hausse des prix des biens de 0,5 %, tandis que les prix des services ont augmenté de 0,2 %. Les prix alimentaires ont progressé de 1,3 %, bien que les prix de l'énergie aient légèrement reculé de 0,1 %. Les services de transport et d'entreposage ont grimpé de 2,0 %, reflétant une pression persistante sur les prix hors du secteur de l'énergie. Les prix du fret routier ont augmenté de 3,9 %, selon la même publication.

Le Bureau a fait état d'une hausse annuelle de 4,9 % des prix à la demande finale hors alimentation, énergie et services commerciaux. Cette mesure diffère de la série du PPI hors énergie couramment citée, qui exclut uniquement l'alimentation et l'énergie. Cette dernière a augmenté de 5,0 % en glissement annuel, conformément aux attentes des économistes, selon l'Associated Press.

Plus tôt dans la semaine, l'agence statistique avait signalé une hausse mensuelle de 0,4 % des prix à la consommation d'octobre. La lecture de septembre avait progressé de 0,6 %. Prises ensemble, ces publications suggéraient que l'inflation restait persistante, malgré un ralentissement des hausses mensuelles sur certaines mesures.

Les probabilités de hausse des taux de la Fed restent au centre de l'attention

Investopedia a rapporté que les traders attribuaient une probabilité de 88 % à une hausse de 25 points de base en décembre, avant la séance de marché de vendredi. Ce chiffre reflétait le pricing du marché, et non une décision de la Réserve fédérale, et la probabilité peut évoluer à mesure que les prix des futures réagissent aux données d'inflation et aux déclarations des responsables. Les probabilités d'une hausse des taux en décembre sont restées élevées malgré le ralentissement des lectures mensuelles d'inflation.

Le calendrier de la Réserve fédérale place sa prochaine réunion de politique monétaire les 8 et 9 décembre. Les décideurs avaient maintenu leur fourchette de taux directeur à 3,75 %–4,00 % lors de la réunion d'octobre. La prochaine décision reflétera un éventail d'éléments plus large qu'un simple rapport sur l'inflation.

Pour les investisseurs, la distinction entre inflation annuelle et mensuelle comptait. Le résultat mensuel inférieur au consensus a offert un soulagement limité, tandis que les lectures annuelles élevées compliquaient les attentes d'un assouplissement des conditions financières. Les traders faisaient également face à l'incertitude quant à l'ampleur d'une éventuelle hausse.

Une hausse des taux augmenterait les coûts de financement à court terme et pourrait affecter le trading levier. Toutefois, les données n'ont pas établi que les responsables choisiraient une trajectoire particulière. Les probabilités du CME FedWatch décrivent les positions des traders plutôt qu'un engagement de la banque centrale.

Le marché crypto recule tandis que les futures sur actions progressent

Les données futures de CoinGlass montraient le Bitcoin échangé près de 68 828 $, en baisse d'environ 6,4 % sur 24 heures lors de la vente de vendredi. Sa plage intraday suivie s'étendait de 67 449 $ à 73 608 $. L'Ether s'échangeait également sous les 2 000 $, prolongeant les pertes parmi les principaux actifs numériques.

La plateforme de produits dérivés a enregistré environ 919 millions de dollars de liquidations de futures Bitcoin sur sa fenêtre glissante de 24 heures, les positions longues représentant environ 95 % du total. Les liquidations surviennent lorsque les exchanges ferment de force des positions levier dont les pertes ont érodé les garanties qui les adossent. L'open interest des futures Bitcoin a reculé de 5,92 %, suggérant que les traders ont clôturé ou perdu leur exposition levier durant la baisse.

Le tableau de bord des ETF Bitcoin de CoinGlass affichait également environ 47,7 millions de dollars de sorties nettes des ETF Bitcoin au comptant américains pour le 12 novembre. Ce chiffre préliminaire concernait la séance de bourse précédente, et non des flux déclenchés par la publication du PPI de vendredi, et les flux de fonds peuvent être en retard par rapport aux mouvements du marché au comptant.

Parallèlement, Barron's a rapporté que les futures Dow avaient gagné 0,5 % après la publication des chiffres d'inflation de gros. Les futures S&P 500 ont progressé de 0,6 %, tandis que les futures Nasdaq 100 ont monté de 0,5 %. Ces gains précoces faisaient suite à la faiblesse du marché actions de jeudi, sans confirmer une reprise durable.

Investopedia a indiqué que le rendement du bon du Trésor à dix ans évoluait autour de 5,13 %, dans un contexte d'attentes de resserrement monétaire supplémentaire. Des rendements élevés peuvent concurrencer les actions et les actifs numériques non rémunérés pour attirer les capitaux. Néanmoins, les évolutions divergentes de vendredi entre les futures et les cryptomonnaies ont montré que les marchés n'avaient pas réagi de manière uniforme.

La prochaine réunion programmée de la Réserve fédérale, les 8 et 9 décembre, offre un catalyseuse politique clairement défini. Avant cette décision, les investisseurs examineront d'autres publications sur l'inflation et les déclarations des responsables pour trouver des signes d'une pression persistante sur les prix. Cet article rend compte des conditions de marché et ne constitue pas un conseil en investissement.

Source : The Market Periodical