Le volume des options cotées aux États-Unis a atteint un record de 15,21 milliards de contrats en 2025, en hausse de 24,4 % par rapport à 2024, selon l'Options Clearing Corporation (OCC) — une sixième année record consécutive. Comme l'OCC compense l'intégralité des contrats d'options cotés aux États-Unis, ses totaux servent de référence pour l'ensemble du secteur. Le rythme s'est encore accéléré en 2026 : jusqu'en septembre, un moyenne de 70,6 millions de contrats ont été échangés chaque jour, soit une hausse de 20,6 % par rapport aux mêmes mois de 2025.

Les chiffres ci-dessous compilent les dernières données sur la taille du marché, la répartition des produits, le nombre de traders, la part des particuliers, les options à échéance zéro jour (0DTE) et les coûts de transaction. Chaque chiffre est associé à sa source et à sa période de mesure, et en cas de désaccord entre les sources, les deux chiffres sont cités.

Les volumes d'options en un coup d'œil

Le volume des options a été multiplié par environ 3,7 en neuf ans, passant de 4,06 milliards de contrats en 2016 à 15,21 milliards en 2025, selon les données de l'OCC. La croissance s'est accélérée en 2020, lorsque les applications sans commission et la participation des particuliers pendant la pandémie ont attiré de nouveaux acteurs, et le volume a établi un record chaque année depuis.

Certains médias indiquent 7,52 milliards de contrats pour 2020 car l'OCC rapporte aussi les contrats à terme ; les chiffres ici ne comptent que les options. Cboe évalue la croissance 2025 à environ 26 %, tandis que l'OCC rapporte 24,4 %, chaque chiffre étant donc attribué à sa propre source.

Volume quotidien et rythme de 2026

En moyenne, environ 61 millions de contrats ont été échangés par jour en 2025, selon Cboe ; l'OCC rapporte 60,6 millions. Le record sur une seule journée est de 110 millions de contrats, établi le 10 octobre 2025, dépassant le précédent record de plus de 100 millions atteint le 4 avril 2025 lors d'une vente provoquée par les droits de douane, comme rapporté par Walnut. L'année a compté 21 séances au-dessus de 70 millions de contrats, dont cinq ont dépassé 80 millions.

En 2026, la moyenne quotidienne jusqu'en septembre s'est élevée à 70,6 millions de contrats, soit 20,6 % de plus que la moyenne de 58,5 millions sur les mêmes mois de 2025, selon l'OCC. Cboe a projeté en juillet que 2026 était en passe de dépasser largement 18 milliards de contrats. Jusqu'en septembre, le marché avait compensé 13,2 milliards, soit environ 87 % du record de 2025, ce qui signifie qu'une année de 18 milliards de contrats nécessiterait un quatrième trimestre plus rapide que les neuf premiers mois.

Cboe a également rapporté un record d'un jour de 33,4 millions de contrats sur ses propres bourses le 5 juin 2026, lorsque les marchés ont fortement chuté, selon Reuters. Le chiffre d'affaires des options de la société au deuxième trimestre a augmenté de 30 % pour atteindre 473,9 millions de dollars, tandis que son volume quotidien moyen progressait de 26 %.

Quels produits tirent les volumes

Les options sur actions individuelles représentaient 54 % du volume des options américaines en 2025, soit 8,27 milliards de contrats. Les options ETF représentaient 37 % (5,68 milliards) et les options sur indices 8 % (1,26 milliard), selon les données de l'OCC.

La croissance en 2026 a favorisé les fonds et les indices. Jusqu'en septembre, le volume quotidien moyen des options ETF est en hausse de 35,4 % et celui des options sur indices de 29,3 %, tandis que les options sur actions progressent de 9,3 %, selon les données de l'OCC rapportées par Walnut. Les chiffres du premier semestre de Cboe montrent le même schéma : les options sur indices ont progressé de 25 % et les options ETF de 27 %, contre 6 % pour les options sur actions individuelles. Les options FLEX, des contrats personnalisés, ont progressé de près de 47 %.

Le volume reste concentré sur une poignée de valeurs. Au deuxième trimestre 2026, le SPX — les options sur l'indice S&P 500 — représentait 81 % du volume des options sur indices, et le SPY, l'ETF suivant le même indice, comptait pour 42 % du volume des options ETF. Nvidia et Tesla représentaient chacune 9 % du volume des options sur actions individuelles, suivi d'Apple à 3 %. Cette concentration lie une grande partie de l'activité du marché au S&P 500 et à un petit groupe de méga-capitalisations.

Le personnel de la SEC a constaté que les 10 actions les plus échangées représentaient 31,7 % du volume des options sur actions individuelles fin 2025, contre 24,0 % en 2012.

Combien de personnes tradent les options

Environ 5,3 millions de clients particuliers ont tradé des options cotées aux États-Unis entre novembre 2022 et fin 2025, selon le personnel de la SEC. Le décompte exact est de 5 299 576, soit 7,5 % des 70,6 millions de clients particuliers dans les données de la SEC. Beaucoup plus de clients ont tradé des actions, au total 70,2 millions, et seuls environ 227 000 ont tradé des options sans également tradé des actions.

La SEC compte les identifiants clients, la mesure la plus proche d'un décompte des personnes. Une personne ayant des comptes chez trois courtiers compte une fois, tandis qu'un compte joint peut compter deux fois. La méthode exclut également les options sur indices comme le SPX, une omission notable étant donné que les produits indiciels comptent parmi les segments les plus en croissance du marché.

L'enquête 2024 auprès des investisseurs de la FINRA, publiée en décembre 2025, a révélé que 21 % des investisseurs américains ayant de l'argent en dehors des comptes de retraite avaient déjà acheté ou vendu des options, contre 19 % en 2021. Par ailleurs, 43 % ont déclaré détenir un compte autorisant le trading d'options. La FINRA a également constaté que 34 % des adultes américains détiennent des investissements en dehors des comptes de retraite ; la multiplication des deux chiffres donne une estimation approximative selon laquelle 7 % des adultes américains ont déjà tradé des options — un calcul, et non un chiffre publié par la FINRA.

Les nouveaux participants arrivent plus lentement. Le personnel de la SEC a constaté que les nouveaux clients particuliers entrant sur les options se situaient entre 25 000 et 44 000 par mois de mi-2022 à fin 2023. Le chiffre a dépassé 50 000 en mai 2024, puis est tombé sous 30 000 par mois fin 2024 et a continué de baisser tout au long de 2025. Le volume a néanmoins continué d'augmenter, suggérant que ceux qui tradent déjà le font davantage.

Qui tradent les options

Les investisseurs plus jeunes sont beaucoup plus susceptibles d'avoir tradé des options. Selon l'enquête de la FINRA, 43 % des investisseurs de moins de 35 ans l'avaient fait, contre 24 % des 35-54 ans et 10 % des 55 ans et plus. Les hommes étaient plus susceptibles que les femmes d'avoir tradé des options (24 % contre 17 %) et plus susceptibles de détenir un compte autorisant les options (48 % contre 36 %).

La compréhension des produits est limitée. Seuls 12 % des investisseurs américains ont répondu correctement à une question de base sur les options d'achat dans la même enquête, et la moitié ont déclaré ne pas savoir. La question portait sur la valeur d'un call de prix d'exercice 50 dollars le jour de l'expiration si l'action cote 40 dollars ; la réponse est 0 dollar. Parmi les investisseurs ayant déjà tradé des options, 22 % ont répondu correctement et 54 % se sont trompés.

Les tailles de transactions diminuent, ce qui est cohérent avec la multiplication des petits comptes. Les transactions de 10 contrats ou moins sont passées à 30,2 % du volume du secteur en août 2025, contre 27,4 % en janvier 2023, tandis que les transactions en odd lots sont passées de 57 % à 66 % sur la même période, selon les données MEMX rapportées par Walnut.

Quelle part du trading est le fait des particuliers

Les traders particuliers représentent environ la moitié ou plus du volume des options américaines, selon la source qui mesure. Il n'existe pas de chiffre officiel unique. Les estimations diffèrent car chaque source compte des choses différentes : certaines suivent les flux d'ordres des courtiers de détail, d'autres utilisent d'anciennes données académiques, et d'autres comptent les comptes individuels en excluant les teneurs de marché et les options sur indices. Les chiffres de la SEC excluent les options sur indices, et le chiffre de la MEMX ne couvre qu'une seule plateforme de négociation, ce n'est donc pas une part à l'échelle du marché.

L'activité des particuliers a évolué avec les événements de marché en 2026. Cboe a indiqué que l'activité sur les comptes de moins de 25 000 dollars a augmenté au deuxième trimestre, après l'abrogation de la règle du Pattern Day Trader. Les flux d'ordres des particuliers ont ensuite atteint des records historiques en septembre, selon Cboe, comme rapporté par Traders Union. Les dirigeants de Cboe ont également souligné une hausse du nombre d'ordres simples, c'est-à-dire des transactions d'options seules plutôt que des spreads, décrivant cela comme un signe d'un engagement plus large des particuliers, selon Reuters.

Quelle est la popularité des options 0DTE

Les options à échéance zéro jour (0DTE) expirent le jour même de leur négociation. Elles représentaient 24,1 % du volume total des options cotées américaines en 2025, soit environ 14 millions de contrats par jour, contre 21,5 % en 2024 et presque le double de la part de 2022, selon Traders Magazine citant les données de l'OCC et de Cboe.

Au premier semestre 2026, le volume 0DTE a dépassé 20 millions de contrats par jour, en hausse de 46,2 % depuis le début de l'année, selon Cboe. Au troisième trimestre, il a atteint un record de 24,2 millions de contrats par jour, soit environ 36 % du volume total des options. Walnut, citant Cboe, rapporte que le volume 0DTE du SPX a atteint un record de 3,2 millions de contrats par jour au T3 2026, sur 4,9 millions de contrats SPX au total, soit environ 65 %. Les données du T3 de Cboe, rapportées par Traders Union, situent le 0DTE à 56 % du volume total des options sur indices.

Les traders particuliers représentaient environ 53 % du volume SPX 0DTE en août 2025, selon Cboe. Un document de travail de Beckmeyer, Branger et Gayda a constaté que plus de 75 % des transactions de particuliers sur les options de l'indice S&P 500 étaient du 0DTE en 2022 et 2023.

La plupart des transactions SPX 0DTE comportent un risque limité : plus de 95 % étaient des options longues ou des spreads avec une perte maximale connue, et seulement 4 % étaient des options courtes à découvert, selon Cboe (mai 2025). Une perte plafonnée peut néanmoins effacer une position entière en une seule journée. Les échéances le jour même s'étendent également aux actions individuelles : les expirations du lundi et du mercredi sur des valeurs comme Tesla, Nvidia, Apple, Amazon et Meta approchent désormais ensemble 6 millions de contrats par jour, selon Cboe.

Quel pourcentage d'options expire sans valeur

Environ22 % des options expirent sans valeur, selon l'Options Industry Council (OIC), un groupe d'éducation des investisseurs financé par l'OCC. Il indique qu'historiquement plus de 72 % des options sont clôturées avant l'expiration et qu'environ 6 % sont exercées. La page de l'OIC n'est pas datée et ne donne aucune méthode. Elle ne précise pas non plus si les parts se réfèrent aux contrats échangés ou aux contrats ouverts à l'expiration ; il convient donc de considérer ces chiffres comme une règle empirique.

L'affirmation populaire selon laquelle 80 % ou 90 % des options expirent sans valeur n'a aucune source primaire identifiable. Une répartition souvent attribuée à Cboe, qui divise les résultats en 10 % exercés, 55 à 60 % clôturés et 30 à 35 % sans valeur, n'a pas non plus pu être retracée vers une page de Cboe. L'expiration sans valeur ne dit rien non plus de celui qui a gagné de l'argent : la plupart des positions sont clôturées tôt, et un vendeur peut racheter une option courte à perte quelques jours avant l'expiration.

Les particuliers qui tradent des options perdent-ils de l'argent

Les traders particuliers d'options ont perdu de l'argent en moyenne dans chaque étude américaine examinée, et les coûts de transaction en constituaient une grande partie. Aucun régulateur américain ne publie la part des traders d'options qui perdent. L'affirmation courante selon laquelle 90 % des traders d'options perdent de l'argent n'a aucune source primaire ou évaluée par les pairs identifiable.

Les estimations agrégées de pertes ne doivent pas être additionnées : le chiffre de 2,1 milliards de dollars suppose une période de détention de 10 jours, et celui de 3 milliards de dollars est extrapolé à partir d'un échantillon couvrant environ un quart de l'activité des options. Les documents de travail n'avaient pas été évalués par les pairs dans ces versions.

Les coûts comptent. Le spread bid-ask — l'écart entre les meilleurs prix d'achat et de vente disponibles — est un coût direct payé chaque fois qu'un trader le franchit. Les investisseurs particuliers privilégiaient des options hebdomadaires bon marché avec un spread bid-ask moyen de 12,6 % de novembre 2019 à juin 2021. À l'échelle du marché, le spread effectif médian fin 2025 était de 1,9 % sur les options d'actions individuelles et de 1,4 % sur les options ETF, selon le personnel de la SEC.

Le type d'ordre affecte également le coût. En décembre 2025, les ordres d'options à une seule branche exécutables des clients particuliers ont bénéficié d'une amélioration de prix 0 % à 13 % du temps, selon la largeur du spread, tandis que leurs ordres limites non exécutables en ont bénéficié 80 % à 99 % du temps, selon le personnel de la SEC. Une étude distincte rapportée par Walnut situe le spread effectif moyen payé par les traders particuliers au-dessus de 23 %. Les estimations de spreads varient selon la méthode, le produit et la période.

Les vendeurs d'options s'en sortent-ils mieux que les acheteurs

Dans les recherches au niveau des traders disponibles, les vendeurs s'en sortaient mieux en moyenne. Dans des données portant sur 5 182 traders particuliers de 2020 à 2022, les ventes d'options à découvert représentaient 13 % des transactions et rapportaient 20 % en moyenne, tandis que les achats d'options perdaient 3,95 %. Ces traders utilisaient un service de journal de trading, et les auteurs les décrivent comme relativement expérimentés ; ils peuvent ne pas représenter tous les traders particuliers.

La vente de prime tend à gagner souvent et peut faire perdre beaucoup quand elle échoue. Un taux de réussite élevé ne montre pas le tableau complet si le gain moyen et la perte moyenne ne sont pas présentés à ses côtés.

Dans le trading 0DTE, l'étude de Beckmeyer, Branger et Gayda a constaté que les pertes provenaient principalement des transactions à une seule branche, payant une prime et à forte volatilité. Les transactions multi-branches s'en sortaient mieux, bien qu'elles aient également perdu de l'argent en moyenne.

T3 2026, horaires étendus et perspectives

Le trading d'options s'est calmé au troisième trimestre 2026. Cboe a rapporté un volume quotidien moyen de 70,6 millions de contrats, en baisse de 4 % par rapport au deuxième trimestre record, selon Traders Union. Les options d'actions individuelles ont reculé de 8 % à 32,7 millions par et les options sur indices de 3 % à 6,1 millions, tandis que les options ETF progressaient de 1 % à 28,3 millions. Les options FLEX ont établi un record à 2,33 millions par jour.

Les horaires de trading s'étendent également. Les Overnight Global Trading Hours sur le SPX, le XSP, le VIX et le RUT ont établi un record en septembre de près de 288 000 contrats par jour, soit presque 3 % de l'activité des options sur indices. Cboe a également lancé le trading pré-market de 7h30 à 9h25 (heure de l'Est) pour les options sur 27 actions et ETF, qui représentent ensemble 53,4 % du volume du marché.

Le New York Stock Exchange a annoncé qu'il ouvrira le trading d'options environ deux heures avant l'ouverture de 9h30 (heure de l'Est) et pendant 15 minutes après la clôture. Le NYSE et le Nasdaq prévoient également d'étendre le trading d'actions et d'ETF à 23 heures par jour, cinq jours sur sept, à partir du 6 décembre, selon Dow Jones. Campbell Harvey, professeur de finance à l'Université Duke, a déclaré que la liquidité à minuit sera plus faible qu'à midi, ce qui pourrait élargir les spreads, meaning que les traders utilisant les nouveaux horaires pourraient payer plus par contrat que pendant la session régulière.

Le secteur compte désormais 20 bourses d'options réparties entre six opérateurs, après le lancement de deux d'entre elles vers la fin du troisième trimestre. Avec un volume quotidien supérieur à 70 millions de contrats et des horaires de trading en expansion, le prochain test sera de savoir si l'activité tient à mesure que les marchés évoluent — si le quatrième trimestre sera assez rapide pour porter l'année au-delà des 18 milliards de contrats projetés par Cboe en juillet, et si la liquidité des nouvelles sessions nocturnes et pré-market restera suffisamment profonde pour maintenir les coûts de transaction proches de leurs niveaux de session régulière.

Sources

• Cash Flow University : Options Trading Statistics 2026, Traders, Volume and Losses
• Cboe : State of the Options Industry ; Options Market Continued to Break Records in Q2 2026
• Traders Union : Cboe Reports Q3 Options Volume Shifts Toward Index and ETF Contracts
• CoinLaw : Retail Options Trading Statistics 2026, Volume and Trends
• Walnut : Options Trading Statistics (2026)
• Morningstar et Dow Jones : NYSE Just Extended Options Trading Hours. It's Only the Beginning.
• Reuters : Cboe Exceeds Profit Expectations as Volatility Spurs Options Trading Boom