Comment se répartissent les prévisions de l'emploi non agricole américain avant la publication
Points clés
- •Le consensus des économistes pour l'emploi non agricole est de 56K, avec des estimations allant de -25K à 121K et la majorité des prévisions concentrées entre 30K et 70K.
- •Le consensus pour le taux de chômage est de 4,1 %, soutenu par 55 % des prévisions, tandis que 4,2 % en recueille 40 % et 4,0 % en recueille 5 %.
- •Les salaires horaires moyens devraient progresser de 3,0 % en glissement annuel et de 0,3 % sur un mois, les niveaux de consensus pour chaque mesure.
- •Le gouverneur de la Fed, Waller, a déclaré qu'un IPC élevé l'amènerait à envisager une hausse des taux à la réunion de septembre, ce qui rend l'IPC de la semaine prochaine plus significatif que le rapport sur l'emploi.
- •Une réaction significative des marchés aux données de l'emploi non agricole nécessiterait probablement des écarts importants par rapport aux attentes, dans un sens comme dans l'autre.
La fourchette des estimations compte pour la réaction du marché, car lorsque les données réelles s'écartent des attentes, cela crée un effet de surprise. Un autre élément important de la réponse du marché est la répartition des prévisions. Ces prévisions sont compilées à partir d'enquêtes auprès des économistes, et leur répartition montre à quel point le consensus est positionné autour de chaque résultat, au-delà du simple consensus de référence.
Même au sein d'une fourchette d'estimations, la majorité des prévisions peut être concentrée vers la borne supérieure. Dans ce cas, une donnée qui tombe dans la fourchette mais à la borne inférieure peut encore générer un effet de surprise.
Emploi non agricole (Non-Farm Payrolls)
- -25K à 121K : fourchette des estimations
- 30K-70K : fourchette la plus concentrée
- 56K : consensus
Taux de chômage
- 4,2 % (40 %)
- 4,1 % (55 %) - consensus
- 4,0 % (5 %)
Salaires horaires moyens en glissement annuel (Y/Y)
- 3,2 % (9 %)
- 3,1 % (22 %)
- 3,0 % (50 %) - consensus
- 2,9 % (19 %)
Salaires horaires moyens sur un mois (M/M)
- 0,4 % (9 %)
- 0,3 % (56 %) - consensus
- 0,2 % (33 %)
- 0,1 % (2 %)
L'indicateur de l'emploi non agricole mesure la variation de l'emploi américain hors travailleurs agricoles et certaines autres catégories, ce qui en fait une mesure large de la dynamique du marché du travail. Les salaires horaires moyens, composante de la croissance des salaires du rapport, sont suivis de près comme signal de pression inflationniste provenant du marché du travail.
Bien que le rapport sur l'emploi non agricole soit généralement l'une des publications économiques les plus influentes sur les marchés, l'IPC américain de la semaine prochaine aura plus de poids car la Fed se concentre sur l'inflation. Le gouverneur de la Fed, Waller, a déclaré hier qu'un IPC élevé l'amènerait à envisager une hausse des taux à la réunion de septembre. Les responsables de la politique monétaire ont répété que le marché du travail est stable et n'est pas une source d'inflation.
Une réaction significative des marchés nécessitera probablement des écarts importants par rapport aux attentes, à la hausse comme à la baisse. Dans le premier cas, on s'attendrait à ce que le marché estompe les mouvements d'hier et revienne aux niveaux antérieurs aux déclarations de Waller. Dans le second, on s'attendrait à ce que le marché prolonge les mouvements impulsés par Waller dans le cadre d'une repricing supplémentaire orientée vers la détente monétaire.
Source : investinglive.com
