Alors que le vote est en cours pour les élections de mi-mandat aux États-Unis — des scrutins qui décident de l'ensemble des sièges de la Chambre et d'environ un tiers du Sénat, avec le contrôle du Congrès en jeu — Maylea Ma, avocate générale adjointe du protocole de finance décentralisée 1inch, a déclaré s'attendre à ce que les agences fédérales pilotent la prochaine phase de la régulation crypto.

L'issue de l'élection pourrait redessiner le chemin à suivre pour la CLARITY Act, toujours bloquée, mais Ma a affirmé que le « vrai mouvement » dans la régulation américaine des actifs numériques au cours des prochaines années viendra de la Securities and Exchange Commission, de la Commodity Futures Trading Commission et du Département du Trésor, plutôt que du Congrès. La SEC fait appliquer les lois fédérales sur les valeurs mobilières, la CFTC supervise les marchés à terme et de produits dérivés, et le Trésor façonne la politique financière — des domaines qui couvrent ensemble les principaux points de contact réglementaires pour les entreprises crypto opérant aux États-Unis.

Selon Ma, ces agences se sont de plus en plus engagées auprès des projets crypto. Toutefois, l'engagement des agences ne procure pas la stabilité que l'industrie espérait obtenir par la législation.

« L'objectif à long terme, bien sûr, reste une loi qui ne peut être annulée à chaque changement de gouvernement », a déclaré Ma.

Cette incertitude importe également aux investisseurs institutionnels, selon Michael Ho, cofondateur de D3, l'équipe derrière le Doma Protocol. Les actifs du monde réel tokenisés auxquels Ho a fait référence sont des avoirs traditionnels tels que l'immobilier ou la dette publique, représentés sous forme de jetons blockchain — une catégorie qu'il a directement liée à des règles inscrites dans la loi.

« Avec le projet de loi sur la structure du marché bloqué, la politique crypto américaine continue de reposer sur des directives d'agences qu'une future administration peut annuler, et cela maintient le capital sérieux en attente », a déclaré Ho. « Quoi qu'il en soit du résultat, ce sont des règles claires inscrites dans la loi qui amèneront le capital institutionnel vers les actifs du monde réel tokenisés. »

Ces déclarations intervienennt dans un contexte d'une série de développements réglementaires récents montrant que les agences avancent pendant que la piste législative reste au point mort. En août, la SEC a proposé un cadre pour la collecte de fonds en crypto, comprenant des exemptions pour certaines offres de jetons et un refuge prudentiel contre leur traitement en tant que contrats d'investissement. En septembre, l'agence a également mis à jour les directives à destination de son personnel concernant les rachats de jetons, les réseaux crypto et les jetons de reçu de staking.

La CFTC, quant à elle, a soumis un plan de régulation du marché crypto à l'examen de la Maison-Blanche le 17 septembre, deux jours après l'échec du Sénat à faire avancer la CLARITY Act. La conclusion de cet examen, et la question de savoir si le projet de loi retrouvera de l'élan une fois le prochain Congrès réuni, sont les prochains développements à surveiller sur le chemin allant des directives d'agences à la loi.