La Commodity Futures Trading Commission a autorisé les perpetual futures adossés à des actions individuelles à commencer à être négociés sur des exchanges américains enregistrés, introduisant pour la première fois dans les actions traditionnelles un instrument longtemps associé aux marchés crypto.

La CFTC a déclaré mardi que les « equity perpetual futures » pouvaient désormais être négociés sur des exchanges enregistrés auprès de la CFTC. Les perpetual futures sont des dérivés qui suivent le prix d'un actif sans date d'expiration — contrairement aux futures classiques, qui arrivent à échéance à des dates fixes et doivent être reconduits dans de nouveaux contrats pour maintenir une position ouverte — ce qui permet aux traders de conserver des positions à effet de levier indéfiniment tant qu'ils respectent les exigences de marge et de funding. À la place d'une échéance, des paiements de funding périodiques entre détenteurs de positions maintiennent le prix du contrat aligné sur l'actif sous-jacent, un mécanisme qui est depuis longtemps la norme sur les plateformes de trading crypto. Ces produits étaient auparavant largement inaccessibles aux traders américains.

Le président de la CFTC, Michael Selig, a décrit cette décision comme la dernière étape de son effort visant à rapatrier « onshore » les produits perpétuels, c'est-à-dire aux États-Unis et sous supervision réglementaire nationale. « Dans mon discours d'investiture, j'ai demandé à la CFTC d'utiliser les outils à sa disposition pour rapatrier les produits dérivés perpétuels afin qu'ils puissent prospérer aux États-Unis, sous réserve de garanties appropriées », a déclaré Selig.

Il a présenté ces contrats sur actions comme le prolongement de l'autorisation antérieure de l'agence concernant les premiers véritables perpetual futures Bitcoin sur un exchange américain régulé. Plus tôt cette année, la CFTC avait autorisé les perpetual futures Bitcoin pour Kalshi, une étape précédemment rapportée par Decrypt.

Selig a également soutenu que les plateformes américaines régulées offraient une alternative plus sûre aux plateformes offshore. L'introduction de ces produits perpétuels sur des marchés régulés, a-t-il dit, « garantit que les investisseurs et traders américains peuvent accéder à ces produits dans le cadre protecteur du dispositif réglementaire éprouvé de la CFTC, plutôt que d'être contraints de se tourner vers des plateformes offshore, et souvent non régulées ».

Le président a tenu un raisonnement similaire la semaine dernière lorsqu'il a cité le piratage record de Binance tout en appelant à un renforcement de la supervision américaine des exchanges offshore.

Les equity perpetual futures ont été jugés approuvés en tant que security futures products au titre du Commodity Futures Modernization Act de 2000. Ils seront donc soumis à la supervision conjointe de la CFTC et de la Securities and Exchange Commission.

Selig a crédité un protocole d'accord signé par les deux agences en mars d'avoir résolu l'incertitude juridictionnelle entourant ces produits. Le président de la SEC, Paul Atkins, avait auparavant décrit cette situation comme un « no man's land » réglementaire.

Cette approbation intervient alors que les régulateurs américains et les acteurs de marché s'efforcent d'introduire davantage de produits perpétuels sur les marchés nationaux, l'attention se portant désormais sur les exchanges enregistrés qui proposeront les nouveaux contrats sur actions. La CFTC a évoqué des projets visant à placer les exchanges crypto sous supervision fédérale, a rejeté une action en justice de la CME contestant les perpetual futures crypto et a ouvert la voie à Coinbase, qui a récemment déposé une demande pour proposer des perpetual futures adossés à des actions individuelles telles qu'Apple, Tesla et Nvidia.

Selig a indiqué que l'objectif plus large était de garantir que « la nouvelle frontière de la finance se construise aux États-Unis d'Amérique ».

Source : Decrypt