S&P Global doit publier vendredi les indices flash des directeurs d’achat (PMI) de juillet pour les États-Unis. Ces enquêtes, menées auprès de hauts dirigeants du secteur privé, sont largement considérées comme un indicateur précoce de la santé économique du pays. Les lectures flash reposent sur des réponses partielles aux enquêtes et précèdent généralement les chiffres PMI définitifs d’environ une semaine, ce qui en fait un aperçu plus rapide, mais moins complet, des conditions du secteur privé.

Les participants au marché anticipent un léger repli du PMI des services de S&P Global à 51.0, contre 51.2 en juin, tandis que le PMI manufacturier de S&P Global devrait progresser à 54.5, contre 53.9. Les deux indicateurs resteraient en territoire d’expansion, au-dessus du seuil de 50. Le PMI composite, une combinaison pondérée de la production manufacturière et des services qui offre une vue d’ensemble de la performance du secteur privé, sera également publié avec les rapports sectoriels. Au-delà des chiffres principaux, les enquêtes recueillent aussi des données sur l’emploi et l’inflation des intrants, deux éléments susceptibles d’influencer la valorisation du dollar américain (USD).

Les coûts des intrants et les prix du pétrole au centre de l’attention

Alors que les enquêtes PMI devraient confirmer la bonne tenue de l’activité dans le secteur privé, les détails relatifs aux coûts des intrants pourraient amplifier la volatilité des marchés. Bien que des données d’inflation de juin aux États-Unis plus faibles que prévu aient réduit les anticipations d’une hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed) en juillet, la récente flambée des prix du pétrole a conduit les investisseurs à éviter d’intégrer dans les cours un maintien prolongé de la politique monétaire.

Alors que les États-Unis et l’Iran intensifient leur agressivité militaire au Moyen-Orient, le brut West Texas Intermediate (WTI) a progressé de près de 30% en juillet. Dans le même temps, l’outil CME FedWatch indique que les marchés intègrent une probabilité de près de 80% d’une hausse des taux de la Fed d’au moins 25 points de base (bps) d’ici septembre.

Anticipations des analystes

Dans leur aperçu des données PMI, les analystes de TD Securities ont déclaré : "We expect both the S&P manufacturing and services PMIs to improve in July. Manufacturing is likely to rebound to 54.5, in line with strong regional surveys in the month (Empire and Philly Fed)."

"Meanwhile, services is likely to continue improving to 51.5. NY Fed services improved in July, and we expect S&P to begin catching up to ISM," ont-ils ajouté. La référence au rattrapage de l’ISM par S&P signifie que l’Institute for Supply Management (ISM), une autre série américaine de PMI très suivie, a parfois divergé des lectures de S&P Global ces derniers mois.

Calendrier de publication et implications pour EUR/USD

Les rapports PMI de S&P Global Global pour l’industrie manufacturière, les services et l’indice composite seront publiés vendredi à 13:45 GMT. Comme indiqué, ils devraient montrer que l’activité des entreprises américaines a continué de croître en juillet.

Si la publication suggère que les chefs d’entreprise font face à une hausse des coûts des intrants et envisagent de répercuter ces coûts sur les consommateurs par des hausses de prix, les marchés pourraient y voir le signe d’un retour des pressions inflationnistes. Dans ce scénario, l’USD pourrait continuer de se renforcer à l’approche du week-end, pesant sur EUR/USD.

À l’inverse, un recul inattendu en territoire de contraction, sous 50, du PMI manufacturier ou du PMI des services principal pourrait affaiblir l’USD dans la réaction immédiate et aider EUR/USD à se maintenir.

Les tensions au Moyen-Orient pourraient être sous-représentées

Les analystes de Rabobank avertissent que les premiers signaux PMI de juillet pourraient ne pas refléter pleinement les dernières évolutions géopolitiques et celles des marchés des matières premières. Ils estiment que "this preliminary reading may understate the impact of the escalation in the Middle East," notant que "the July poll was probably conducted in the past two weeks, so the results may be skewed if many respondents replied early – and therefore could not fully factor in the current situation in the Middle East, or this week's increase in oil prices."

Eren Sengezer, European Session Lead Analyst, a fourni une perspective technique pour EUR/USD :

"EUR/USD trades below the 20-day Simple Moving Average (SMA) following multiple failed attempts to clear that level earlier in the week. Additionally, the Relative Strength Index (RSI) indicator on the daily chart stays near 40, reaffirming the bearish stance."

"On the downside, 1.1370-1.1350 (Bollinger Band lower arm, static level) aligns as the first support area ahead of 1.1270 (static level) and 1.1160 (static level). Looking north, the immediate resistance level could be spotted at 1.1420 (20-day SMA), followed by 1.1470 (Bollinger Band upper arm) and 1.1570 (100-day SMA)."