C'est le jour du rapport sur l'emploi américain, et les traders abordent la séance nord-américaine avec un dollar en ordre dispersé, des rendements du Trésor légèrement en baisse et des futures sur actions américaines en hausse. Le rapport sur l'emploi du Canada n'est attendu que la semaine prochaine, l'attention d'aujourd'hui se portant donc entièrement sur le marché du travail américain.

Le rapport sur l'emploi de septembre devrait faire état de 90 000 créations d'emplois, contre 162 000 en août. Le taux de chômage devrait rester à 4,1 %, tandis que les gains horaires moyens devraient progresser de 0,3 % sur le mois.

Les marchés intègrent une probabilité d'environ 21 % de hausse de taux de la Réserve fédérale en octobre. Un rapport sur l'emploi plus solide, surtout s'il s'accompagne d'une croissance salariale plus ferme, pourrait faire monter ces anticipations, tandis qu'une publication plus faible pourrait réduire l'urgence de resserrer davantage la politique monétaire.

Pour les traders, le chiffre des emplois n'est qu'une partie de l'histoire. Les révisions des mois précédents, le taux de chômage et les salaires détermineront si la réaction initiale du marché tiendra dans la durée.

Dollar en ordre dispersé avant les données sur l'emploi

Le dollar est en baisse face au JPY, au GBP, au CHF, à l'AUD et au NZD. Il est en hausse face au CAD et légèrement en hausse face à l'EUR, même si la variation de l'euro se arrondit à inchangé à la précision affichée.

Le franc suisse a enregistré la plus forte progression face au dollar dans la poursuite de sa correction, rompant sa moyenne mobile 200 heures et une ligne de tendance ascendante. La question pour la paire est de savoir si elle peut rester en dessous de la moyenne mobile 200 heures, désormais à 0,8291. Un maintien sous ce niveau mettrait 0,82167 en vue — le retracement de 38,2 % du mouvement de hausse depuis le plus bas du 20 août.

Le dollar canadien est le plus faible des principales devises, l'USDCAD restant au-dessus de sa moyenne mobile 100 heures. Le rapport sur l'emploi du Canada la semaine prochaine fournira au loonie son prochain point de données domestique.

Variations du jour :

• EURUSD : 1,1241, pour'essentiel inchangé à la précision affichée
• USDJPY : 157,77, en baisse de 0,19 %
• GBPUSD : 1,3209, en hausse de 0,08 %
• USDCHF : 0,8282, en baisse de 0,30 %
• USDCAD : 1,4240, en hausse de 0,15 %
• AUDUSD : 0,6937, en hausse de 0,12 %
• NZDUSD : 0,5609, en hausse de 0,11 %

Cette performance en ordre dispersé fait suite à une séance au cours de laquelle l'indice du dollar a brièvement atteint son plus haut niveau depuis mai 2025, près de 102, selon l'analyse de MUFG relayée par InvestingLive. Le rapport sur l'emploi d'aujourd'hui constitue le prochain test de cette force du dollar.

Les futures sur actions américaines en hausse

À 13h40 heure de Paris (7h40 ET), les futures laissaient présager des gains sur les principaux indices :

• Dow : en hausse de 208 points
• S&P 500 : en hausse de 36 points
• Nasdaq 100 : en hausse de 170 points

La baisse du pétrole et la poursuite du repli des rendements du Trésor offrent un contexte plus favorable avant le rapport sur l'emploi, même si la publication de 14h30 heure de Paris (8h30 ET) pourrait rapidement changer la donne.

Les rendements du Trésor reculent légèrement après la forte baisse d'hier

Les rendements américains sont légèrement en baisse sur les principales échéances :

• 2 ans : 4,7809 %, en baisse de 0,61 point de base
• 5 ans : 4,9926 %, en baisse de 1,24 point de base
• 10 ans : 5,2242 %, en baisse de 0,98 point de base
• 30 ans : 5,5989 %, en baisse de 0,41 point de base

Les mouvements du jour sont modestes au regard de la forte baisse d'hier. La question est de savoir si le rapport sur l'emploi confirmera ce mouvement ou donnera aux rendements une raison de rebondir.

Le pétrole recule alors que l'Europe évoque des libérations d'urgence de réserves

Le pétrole brut est en forte baisse, le cours du WTI fourni s'établissant à 89,32 $, en recul de 3,55 $, soit 3,82 %.

Selon Reuters, la France a proposé de libérer 50 millions de barils de diesel des réserves européennes, auxquels s'ajouteraient 50 millions de barils de brut répartis entre les membres de l'Agence internationale de l'énergie. Ces discussions font suite à la pression américaine sur l'Europe pour qu'elle libère ses stocks de carburant et à la menace d'une interdiction américaine des exportations de diesel. Il s'agit pour l'instant de propositions et non d'une libération agréée. L'avancée éventuelle des discussions vers une libération coordonnée constitue le prochain élément à suivre pour les marchés de l'énergie.

L'offre supplémentaire potentielle apporte un certain soulagement aux marchés de l'énergie. Pour l'économie dans son ensemble, une baisse durable des prix des carburants contribuerait à atténuer la pression inflationniste, même si les libérations d'urgence de stocks ne résolvent pas les perturbations sous-jacentes de l'offre.

Ailleurs dans la photographie de marché :

• Or au comptant : 4 183,11 $, en hausse de 5,73 $, soit 0,14 %
• Argent : 61,02 $, en hausse de 0,13 %
• Cuivre : 6,5685 $, en hausse de 0,47 %
• Bitcoin : 86 425 $, en hausse de 1 572 $, soit 1,85 %

L'inflation de la zone euro monte à 3,8 %

L'estimation préliminaire de l'inflation de septembre pour la zone euro a dépassé les attentes :

• IPC global : 3,8 % en glissement annuel, contre 3,6 % attendus et 3,2 % précédemment
• IPC sous-jacent : 2,5 % en glissement annuel, contre 2,5 % attendus et 2,4 %emment

L'énergie reste le principal moteur, les prix ayant augmenté de 18,8 % sur un an, tandis que l'inflation des services est également passée de 3,0 % à 3,2 %. Pour la Banque centrale européenne, la question est de savoir si le choc énergétique se propage plus largement à l'inflation sous-jacente. Une inflation globale approchant 4 % maintient la pression sur les décideurs politiques, alors même que la hausse des rendements obligataires resserre les conditions financières. La tension énergétique qui sous-tend ce dépassement est la même pression que les propositions européennes de libération de réserves visent à soulager, liant étroitement la trajectoire inflationniste de la zone euro à l'évolution de ces discussions. De plus amples détails sont disponibles dans le rapport d'InvestingLive sur l'inflation de la zone euro.

Les actions européennes progressent néanmoins :

• Allemagne DAX : 25 223,84, en hausse de 1,14 %
• France CAC 40 : 7 888,32, en hausse de 0,68 %
• Royaume-Uni FTSE 100 : 10 454,89, en hausse de 0,26 %
• Espagne IBEX 35 : 19 052,79, en hausse de 0,25 %
• Italie FTSE MIB : 50 313,08, en hausse de 0,15 %

L'agenda nord-américain

À 14h30 heure de Paris (8h30 ET), publication du rapport sur l'emploi américain de septembre :

• Emplois hors agriculture : 89 000 attendus contre 162 000 précédemment
• Taux de chômage : 4,1 % attendu contre 4,1 % précédemment
• Gains horaires moyens, en variation mensuelle : 0,3 % attendu contre 0,3 % précédemment

À 16h00 heure de Paris (10h00 ET) :

• Commandes d'usine : 0,1 % attendu contre 0,9 % précédemment
• La présidente de la Fed de Dallas, Logan, est attendue à la tribune

L'intervention de Logan intervient 90 minutes après la publication des données sur l'emploi, ajoutant une voix programmée de la Fed à la séance post-publication.

Le rapport sur l'emploi du Canada est attendu la semaine prochaine.

Laisser les mouvements de prix confirmer le scénario

Les rapports sur l'emploi peuvent provoquer un mouvement rapide dans une direction suivi d'un retournement à mesure que les traders digèrent les salaires, le chômage et les révisions. Cela rend les niveaux techniques particulièrement utiles : une cassure n'est qu'un début, c'est le maintien au-delà du niveau qui donne aux acheteurs ou aux vendeurs davantage de contrôle.

La revue technique du matin examine les trois principales paires de devises — EURUSD, USDJPY et GBPUSD — en détaillant le biais, les niveaux de définition du risque et les objectifs qui donneraient aux acheteurs ou aux vendeurs davantage de contrôle.