Les marchés ont évolué de manière atone pendant une grande partie de la séance européenne lundi, alourdis par une incertitude persistante autour du détroit d'Ormuz et de la confrontation américano-iranienne plus large. Cette voie navigable transporte environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole transporté par mer, ce qui en fait un point de rupture pour les marchés de l'énergie et les chaînes d'approvisionnement mondiales. Les principaux indices actions sont restés proches de leurs niveaux d'ouverture, les rendements obligataires ont peu varié et les marchés des changes manquaient d'un catalyseur directionnel clair, les traders attendant de nouvelles développements du Moyen-Orient.

Le ton a changé de manière décisive dans la seconde partie de la séance après une série de titres qui a attisé l'optimisme quant à une percée diplomatique imminente. Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a déclaré que les États-Unis pourraient conclure un accord avec l'Iran « demain » pour rouvrir le détroit d'Ormuz. Il a ajouté que l'activité de navigation à travers cette voie stratégique montrait déjà des signes d'amélioration et que les prix de l'énergie devraient finir par se stabiliser.

Les remarques de Bessent ont renforcé des rapports antérieurs selon lesquels des médiateurs, dont le Qatar, faisaient circuler un projet de texte pour un accord potentiel visant à rétablir le trafic maritime à travers Ormuz et à jeter les bases de nouvelles négociations entre Washington et Téhéran.

Le sentiment de risque s'est nettement amélioré à la suite de ces titres. Les contrats à terme sur les actions américaines ont progressé, le dollar américain s'est affaibli et les prix du pétrole ont chuté rapidement, les traders commençant à attribuer une probabilité plus faible à une nouvelle escalade dans le Golfe. La perspective d'une réouverture d'Ormuz a encouragé les investisseurs à dénouer une partie de la prime de risque géopolitique accumulée au cours des dernières semaines, la baisse des prix du brut soutenant en retour le sentiment plus large du marché.

Du côté des devises, EUR/USD a bondi au-dessus de 1,15, aidé en partie par une intervention sur le yen japonais. Le yen subissait une pression soutenue due à la divergence de politiques entre la Banque du Japon et les autres grandes banques centrales, ce qui a poussé Tokyo et Washington à agir de manière coordonnée. L'attention se tourne à nouveau vers les fondamentaux, notamment le rapport sur les créations d'emplois non agricoles américains de cette semaine et les données de l'indice des prix à la consommation, qui prennent un poids accru alors que les traders évaluent si la baisse des coûts de l'énergie pourrait se répercuter sur les anticipations d'inflation.

Malgré les progrès diplomatiques apparents, la prudence reste de mise. Les responsables iraniens ont continué d'envoyer des signaux mitigés concernant des pourparlers directs avec Washington, et les tentatives antérieures d'accord durable ont rencontré des revers. Les marchés, cependant, restent extrêmement sensibles à toute indication de progrès, et l'espoir d'un accord américano-iranien imminent s'est révélé suffisant pour déclencher une hausse des actifs risqués et une vente notable de pétrole brut.

Les autres sujets suivis durant la séance ont inclus l'Iran et Oman proches d'un accord de navigation à travers Ormuz qui remettrait en cause des décennies de libre navigation ; le rebond initial du pétrole brut sur des messages américano-iraniens mitigés alors que le risque de week-end maintenait les prix sous tension ; et la hausse de 44 % des bénéfices de Saudi Aramco, soulignant à quel point les prix élevés du pétrole plus tôt dans le cycle ont gonflé les revenus des producteurs. Les analystes se sont également interrogés sur le caractère potentiellement décisif de l'intervention conjointe Japon-États-Unis pour le yen, un ancien responsable de la Banque du Japon déclarant que Tokyo et Washington interviendraient « certainement » à nouveau si le yen reprenait sa chute. Les échéances d'options de change pour la levée à 10 heures (heure de New York) du 4 août ont également attiré l'attention des traders.