Les sociétés cotées sur les bourses américaines continuent d’augmenter agressivement leurs avoirs en Bitcoin, contrôlant désormais l’immense majorité des réserves de Bitcoin détenues par des sociétés cotées dans le monde.

Selon les dernières données de la plateforme d’analyse on-chain Unfolded, les sociétés cotées aux États-Unis détiennent collectivement environ 1,24 million de BTC, soit 92,7 % de l’ensemble des réserves de Bitcoin détenues par des sociétés cotées à l’échelle mondiale. Pour mettre ce chiffre en perspective, cela représente environ 6 % de l’offre totale de Bitcoin plafonnée à 21 millions d’unités, ainsi qu’une part nettement plus importante de l’offre liquide, sachant qu’on estime que 3 à 4 millions de BTC sont considérés comme définitivement perdus ou dormants. Cela place les entreprises américaines de très loin comme la force dominante de la détention institutionnelle de Bitcoin.

Au cours des 12 derniers mois, les sociétés cotées sur les marchés américains ont ajouté 510 000 BTC à leurs portefeuilles — un rythme d’achat qui dépasse largement la nouvelle émission de Bitcoin. Les données d’Unfolded indiquent que le montant acquis par les sociétés américaines cotées en bourse durant cette période était supérieur à trois fois le volume de nouveaux BTC minés entrant en circulation. L’offre totale de Bitcoin est plafonnée à 21 millions d’unités, et de nouvelles pièces sont introduites via les récompenses de bloc du minage. L’accélération de l’accumulation par les entreprises américaines coïncide avec une adoption institutionnelle plus large après l’approbation par la SEC des ETF spot Bitcoin en janvier 2024, qui a fourni des véhicules réglementés permettant aux investisseurs particuliers et institutionnels d’obtenir une exposition au Bitcoin — même si les chiffres d’Unfolded suivent spécifiquement les détentions directes au bilan des entreprises et non les actifs liés aux ETF.

Cette tendance a été renforcée par les allocations de trésorerie des entreprises, au premier rang desquelles Strategy (anciennement MicroStrategy), qui a été pionnière dans les achats de Bitcoin à grande échelle à partir d’août 2020. Strategy détient à elle seule plus de 220 000 BTC, ce qui en fait de loin le plus grand détenteur d’entreprise individuel. Depuis lors, de nombreuses sociétés cotées dans les secteurs de l’énergie, de la technologie et de la finance ont suivi le mouvement, ajoutant le Bitcoin à leur bilan en tant qu’actif de réserve à long terme. La concentration de ces avoirs parmi les entités cotées aux États-Unis reflète également la profondeur relativement importante des marchés de capitaux et l’éventail plus large de mécanismes de financement des sociétés disponibles aux États-Unis, permettant aux entreprises de lever de la dette et des fonds propres spécifiquement pour l’acquisition de Bitcoin d’une manière moins établie dans d’autres juridictions.

Les analystes observent qu’un achat institutionnel soutenu pourrait réduire l’offre circulante disponible de Bitcoin et influencer sa dynamique de prix à long terme. Ils soulignent que si la demande institutionnelle se maintient à son rythme actuel — en particulier après le halving de Bitcoin d’avril 2024, qui a réduit la récompense de bloc de 6,25 BTC à 3,125 BTC — l’équilibre entre l’offre et la demande pourrait se resserrer davantage, à mesure que le rythme de création de nouveaux Bitcoin diminue tandis que l’accumulation des entreprises s’intensifie. Les acteurs du marché suivent de près les prochaines publications de résultats des entreprises et les évolutions réglementaires de la SEC afin de détecter des संकेतs indiquant si le rythme d’adoption au bilan se poursuivra ou si des vents contraires comptables et réglementaires pourraient freiner l’appétit des entreprises pour les trésoreries en Bitcoin.

*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.