Les actions américaines ont progressé le 13 août après que le Bureau of Labor Statistics a rapporté que l'indice des prix à la production (PPI) de juillet est arrivé plus faible que prévu, renforçant les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra les taux d'intérêt inchangés lors de sa prochaine réunion.

Le S&P 500 a augmenté d'environ 0,5 % à 0,7 %, atteignant un record intraséance proche de 7 817. Le Nasdaq Composite a surperformé avec des gains d'environ 0,8 % à 1,0 %, porté par les actions de la technologie et des services de communication.

Les données sur l'inflation continuent de modérer

La lecture du PPI de juillet était stable en glissement mensuel et a augmenté de 4,7 % en glissement annuel, en dessous de l'augmentation annuelle de 4,9 % anticipée par les économistes. Le PPI de juin était arrivé considérablement plus élevé à 5,5 %.

Les prix à la production sont étroitement surveillés en tant qu'indicateur avancé, car les variations des coûts de gros ont tendance à se répercuter sur les prix à la consommation dans les mois suivants, faisant du PPI un signal prospectif pour la trajectoire du CPI.

Les chiffres du PPI ont suivi l'indice des prix à la consommation (CPI) de juillet, publié un jour plus tôt, qui a raconté une histoire cohérente. Le CPI a enregistré une augmentation annuelle de 3,4 %, tandis que l'inflation core — hors alimentation et énergie — s'est établie à 2,5 %, en baisse par rapport à 2,6 % le mois précédent. La modération consécutive des deux mesures a fourni une image désinflationniste cohérente pour les acteurs du marché.

Suite à la publication des données, le CME FedWatch Tool a reflété une augmentation des paris du marché sur une absence de changement de taux lors de la réunion du FOMC des 15 et 16 septembre.

Le paysage actuel des taux

La fourchette cible des taux des fonds fédéraux se situe actuellement entre 3,50 % et 3,75 %, un niveau maintenu depuis la réunion du FOMC des 28 et 29 juillet. Cette décision n'a pas été unanime — le comité a voté à 9-3 pour maintenir les taux inchangés, trois membres cherchant une orientation différente. Ces trois dissensions représentent un niveau notable de désaccord interne, les divisions à plusieurs membres lors des réunions du FOMC étant relativement rares.

La Réserve fédérale maintient les taux dans cette fourchette depuis décembre 2025, alors que les responsables continuent de composer avec une inflation qui a dépassé de manière persistante l'objectif de 2 % de la banque centrale depuis plus de cinq ans. Une minorité vocale au sein du FOMC a plaidé pour une hausse des taux pour contrer la pression inflationniste soutenue, mais les récents indicateurs économiques, en particulier un rapport sur l'emploi plus faible que prévu, ont tempéré les attentes d'un tel geste à court terme.

Performance sectorielle et perspectives

La technologie et les services de communication ont été les vainqueurs clairs de la séance. Le secteur technologique, en particulier les entreprises liées à l'intelligence artificielle, a montré une sensibilité accrue aux changements de perspectives sur les taux et conduit fréquemment le marché lorsque des signaux d'inflation en apaisement suggèrent que les coûts d'emprunt pourraient ne pas augmenter de manière significative.

Certains traders restent toutefois prudents. Même si un maintien en septembre devient de plus en plus probable, certains acteurs du marché surveillent la possibilité d'une hausse des taux plus tard en 2026, étant donné que le PPI en glissement annuel à 4,7 % et le CPI à 3,4 % restent tous deux supérieurs à l'objectif de long terme de 2 % de la Fed. Le prochain point de données clé pour les marchés sera le rapport sur l'emploi d'août, qui offrira de nouvelles preuves quant à savoir si la tendance à l'assouplissement du marché du travail observée en juillet se poursuit.