Le dollar américain a poursuivi son recul lors des échanges matinaux malgré les rapports CPI et PPI américains plus élevés que prévu cette semaine, tandis que les rendements du Trésor progressaient. La difficulté du billet vert à attirer des acheteurs face à des données de prix plus fermes a été le thème déterminant de la séance, selon l'analyse technique Morning Kickstart de ForexLive.

Ce tour d'horizon, présenté dans une vidéo matinale consacrée aux trois principales paires de devises—EURUSD, USDJPY et GBPUSD—décrit le biais directionnel, les niveaux définissant le risque et les objectifs qui donneraient aux acheteurs ou aux vendeurs un contrôle accru sur chacune de ces paires.

La déconnexion entre les titres sur l'inflation et la direction du dollar mérite d'être observée. Une inflation plus forte offrirait normalement à une devise un soutien via les anticipations de politique monétaire plus restrictive, mais les traders doivent encore voir ce récit fondamental se refléter dans l'évolution des prix. Pour l'instant, le dollar évolue surtout dans l'autre sens. Les deux rapports décrivent cette histoire sous des angles différents—le CPI suit les prix à la consommation tandis que le PPI les saisit au niveau des producteurs—et tous deux alimentent les anticipations de taux d'intérêt que les traders pondèrent face au dollar.

Le dollar en baisse face à six des sept principales devises

Le repli le plus marqué du dollar est intervenu face au dollar néo-zélandais, suivi du dollar australien. L'USDJPY a fait exception, conservant un léger gain sur la journée après avoir reculé par rapport à ses sommats du début de semaine. Mesurés du point de vue du dollar, les mouvements ont été les suivants :

• Face au NZD : en baisse d'environ 0,82 %
• Face à l'AUD : en baisse d'environ 0,56 %
• Face au CHF : en baisse d'environ 0,50 %
• Face à la GBP : en baisse d'environ 0,49 %
• Face à l'EUR : en baisse d'environ 0,34 %
• Face au CAD : en baisse d'environ 0,23 %
• Face au JPY : en hausse d'environ 0,02 %

L'AUDUSD se négociait près de 0,6958, se redressant après un rapport sur l'emploi australien plus faible et la baisse de la veille. Ce rebond rappelle que la réaction initiale à une publication économique ne représente qu'une partie de l'histoire : les vendeurs ont besoin d'une continuation pour conserver le contrôle, et lorsque la vente s'essouffle et que les prix commencent à se redresser, les traders doivent réévaluer leur risque.

Ueda maintient le yen faible et l'inflation au centre de l'attention

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que les décideurs surveillaient le yen faible sous l'angle de l'inflation. Ses propos indiquent que le calendrier et le rythme des futures hausses de taux dépendront d'évolutions notamment liées aux changes, à la demande liée à l'IA et au Moyen-Orient.

Ueda a décrit les évolutions économiques et des prix comme globalement conformes aux prévisions de la BOJ et a réaffirmé que les conditions financières demeurent accommodantes. Un yen plus faible peut accroître les coûts d'importation et ajouter aux pressions sur les prix intérieurs, ce qui maintient la devise pertinente pour les décisions de politique monétaire de la banque centrale—et rend les traders sensibles aux commentaires sur un resserrement supplémentaire. La paire se situe également à l'intersection de deux perspectives de politique monétaire : les données et rendements américains façonnent le versant dollar, tandis que les signaux de la BOJ façonnent le versant yen, si bien que les déclarations des responsables tokyoïtes et les publications de données américaines agissent sur le même taux de change.

L'USDJPY passe sous ses moyennes mobiles horaires convergées

L'USDJPY est monté plus tôt dans la semaine mais s'est arrêté juste avant son sommet du 24 septembre. N'ayant pas réussi à franchir ce précédent pic, les acheteurs ont vu le repli ultérieur ramener les prix sous les moyennes mobiles 100 heures et 200 heures quasi convergées près de 158,23. Avec la paire négociée autour de 158,01, cette zone de moyennes mobiles définit désormais le risque proche pour les vendeurs.

Tant que les prix restent sous 158,23, la configuration reste plutôt baissière et maintient les vendeurs aux commandes face à cette zone. Un retour au-dessus—et un maintien durable au-dessus—ferait perdre une partie de sa signification à la cassure baissière. En dessous, le plus bas de la journée près de 157,80 constitue le premier point de référence ; une cassure sous ce niveau étendrait l'amplitude de la séance et apporterait aux vendeurs une confirmation supplémentaire.

Lorsque les moyennes mobiles 100 heures et 200 heures convergent, elles créent une zone de décision relativement claire. Les traders peuvent s'appuyer sur cette zone avec un risque défini et limité : le prochain mouvement est incertain, mais le niveau qui affaiblirait l'idée de trading est identifiable. Le décryptage complet se trouve dans la vidéo.

Amplitudes des devises : l'USDJPY dispose de la plus grande marge d'extension

Les amplitudes de séance comparées aux amplitudes moyennes sur 22 jours montrent des conditions différentes sur les trois principales paires :

• EURUSD : 1,1209 à 1,1269 — environ 60 pips, soit 92 % de son amplitude moyenne de 65 pips.
• USDJPY : 157,80 à 158,18 — environ 38 pips, soit 38 % de son amplitude moyenne de 101 pips.
• GBPUSD : 1,1268 à 1,1349 — environ 81 pips, soit 111 % de son amplitude moyenne de 73 pips.

L'USDJPY a couvert la plus petite part de son amplitude moyenne, laissant la plus grande marge d'extension par rapport aux conditions récentes de trading. L'EURUSD a réalisé la majeure partie d'une amplitude quotidienne typique, tandis que le GBPUSD a déjà dépassé sa moyenne. Cela ne signifie toutefois pas que l'une ou l'autre paire doive cesser d'évoluer ; la moyenne constitue un repère de l'activité du jour, pas un plafond.

Les contrats à terme sur actions américaines sont mitigés

Les contrats à terme américains montrent une légère faiblesse sur le Dow, un petit gain sur le S&P 500 et une baisse plus marquée sur le Nasdaq :

• Futures Dow : en baisse de 1069 points
• Futures S&P 500 : en hausse de 8,4 points
• Futures Nasdaq : en baisse de 96 points

Cette performance mitigée laisse les valeurs technologiques à la traîne à l'approche de la séance nord-américaine.

Les rendements du Trésor progressent

Les rendements du Trésor américain étaient en hausse, les échéances longues affichant les plus fortes augmentations :

• 2 ans : 4,7571 %, en hausse de 0,61 point de base
• 5 ans : 4,9166 %, en hausse de 1,96 point de base
• 10 ans : 5,1103 %, en hausse de 2,33 points de base
• 30 ans : 5,4518 %, en hausse de 2,38 points de base

Le rendement 10 ans est repassé au-dessus de 5,10 %, mais la hausse des rendements ne s'est pas encore traduite par une force générale du dollar ce matin. Fait notable, malgré le rapport PPI plus solide de la veille, les rendements avaient reculé. Le 10 ans sert également de taux de référence pour les coûts d'emprunt à plus long terme dans l'ensemble de l'économie, des crédits immobiliers à la dette des entreprises, ce qui explique pourquoi son niveau est surveillé bien au-delà du marché des changes.

Les actions européennes majoritairement en hausse

• DAX allemand : 25 585,68, en hausse de 0,80 %
• CAC 40 français : 7 951,61, en hausse de 0,21 %
• FTSE 100 britannique : 10 830,91, en baisse de 0,09 %
• IBEX 35 espagnol : 19 318,91, en hausse de 0,74 %
• FTSE MIB italien : 49 732,12, en hausse de 0,34 %

Or, argent et Bitcoin en légère hausse

L'or se négociait près de 4 177,92 $, en hausse d'environ 0,17 %. L'argent était proche de 57,80 $, en hausse d'environ 0,74 %. Le Bitcoin s'échangeait autour de 82 656 $, en hausse d'environ 0,64 %.

Ce qui attend les échanges nord-américains

Le calendrier américain apporte une nouvelle lecture de l'inflation suivie d'un point sur l'activité industrielle. À 8h30 HE, les prix à l'importation de septembre seront publiés. À 9h15 HE, la production industrielle et le taux d'utilisation des capacités de septembre seront dévoilés, la production industrielle étant attendue en hausse de 0,4 % après une lecture stable en août. Les prix à l'importation mesurent le coût des biens achetés à l'étranger, tandis que la production industrielle suit la production des usines, des mines et des services publics, et le taux d'utilisation des capacités indique la part de ces capacités effectivement utilisée.

Les prix à l'importation ajoutent une pièce supplémentaire au tableau de l'inflation après les rapports CPI et PPI de cette semaine, tandis que les données de production industrielle aideront à déterminer si l'activité tient face à ces pressions sur les prix. Pour le dollar, la réaction compte : des données plus solides doivent attirer des achats soutenus pour changer la direction actuelle.

EURUSD : les acheteurs poussent vers le plus haut de séance

L'EURUSD se négociait près de 1,1256, vers le haut de sa fourchette, le plus haut de séance près de 1,1269 constituant la référence immédiate à la hausse. Une cassure au-dessus de ce sommet prolongerait le redressement. Si les acheteurs n'y parviennent pas, l'attention se portera sur leur capacité à conserver le contrôle lors d'un repli ; l'analyse détaille les niveaux de support technique qui définissent ce risque.

GBPUSD : un mouvement supérieur à la moyenne à la hausse

Le GBPUSD se négociait près de 1,1338, proche de son plus haut de séance à 1,1349. La paire a déjà dépassé son amplitude quotidienne moyenne, ce qui donne un contexte à l'ampleur du mouvement mais ne constitue pas en soi un signal de vente. Les vendeurs ont toujours besoin d'une raison technique pour entrer, et les acheteurs doivent tenir le support pour conserver le contrôle.

L'analyse définit ces points de décision pour le GBPUSD et l'EURUSD, ainsi que la zone clé des moyennes mobiles à 158,23 sur l'USDJPY.