Les dernières semaines ont été plutôt douloureuses pour les acheteurs d'EUR/USD, mais la paire semble enfin prendre un tournant — ironiquement, à la suite de données d'inflation américaines plus élevées qu'attendu issues des rapports CPI et PPI de cette semaine. EUR/USD a progressé jusqu'à 1,1260 dans la journée, son plus haut niveau depuis un peu plus d'une semaine. En tant que paire de devises la plus échangée du marché des changes, EUR/USD est étroitement surveillée comme un baromètre des fortunes économiques relatives des États-Unis et de la zone euro.

La réaction immédiate au rapport CPI américain de mercredi a vu la paire glisser jusqu'à un plus bas de 1,1114 avant d'afficher un rebond significatif au cours des dernières séances. Alors que ce rebond se poursuit, le tableau technique commence également à paraître plus encourageant pour les acheteurs, un changement notable après la récente période de pression baissière. Les publications d'inflation telles que le CPI et le PPI importent pour les devises car elles alimentent les attentes concernant la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, l'un des principaux moteurs de la direction du dollar.

Fait notable, EUR/USD est repassée au-dessus de ses moyennes mobiles à 100 heures (ligne rouge) et 200 heures (ligne bleue) pour la première fois en cinq semaines. Cela marque un changement significatif de la dynamique à court terme, surtout compte tenu de la façon dont ces deux niveaux clés ont repeatedly plafonné les tentatives de hausse tout au long de la récente baisse.

Cependant, avant de trop s'enthousiasmer sur une nouvelle poussée à la hausse, il reste encore du travail à faire. Les acheteurs affrontent actuellement la résistance du retracement de Fibonacci de 23,6 % de la baisse d'août à octobre, qui se situe autour de 1,1254. Les niveaux de retracement de Fibonacci, calculés comme des fractions de la vague précédente, sont largement surveillés par les traders techniques comme des zones potentielles où une tendance pourrait stagner ou s'inverser. Une cassure franche au-dessus de ce niveau attirerait ensuite les plus hauts de début du mois, autour de 1,1275-80. Au-delà se trouve la zone autour de 1,1340-50, où le retracement de Fibonacci de 38,2 % à 1,1341 se situe à proximité.

La paire semble certainement vouloir reprendre son souffle, mais de nombreux obstacles techniques subsistent avant qu'un changement plus marqué du sentiment de trading puisse être confirmé. En l'état, l'analyse soutient que ce qui se déroule ressemble davantage à une pause pour l'euro qu'à un renversement de tendance décisif — et le raisonnement, selon le rapport, tient au marché obligataire.

Le fort repli des rendements du Trésor américain depuis leurs plus hauts récents — un mouvement examiné dans une analyse graphiqueexe — a contribué à atténuer la pression sur la paire alors que le dollar recule également un peu. Le rendement du Trésor à 10 ans, qui sert de référence pour les coûts d'emprunt américains et de point de repère clé pour les marchés mondiaux, est au cœur de cette dynamique. Mais avec des rendements à 10 ans flottant toujours au-dessus de 5 %, le contexte macroéconomique sous-jacent n'a pas vraiment changé, comme le note l'analyse. L'inflation reste coriace dans l'ensemble, et une nouvelle poussée des rendements pourrait facilement compromettre le rebond d'EUR/USD.

L'Europe n'est pas non plus exempte de ses propres difficultés. Les inquiétudes budgétaires en France restent une menace persistante, particulièrement si l'écart de rendement franco-allemand recommence à se creuser. L'écart entre les coûts d'emprunt souverains français et allemands est un indicateur standard du stress budgétaire au sein de la zone euro, c'est pourquoi les traders le surveillent de près. L'écart se maintenait autour de 138 points de base dans la journée, pas très loin du sommet de 150 points de base atteint il y a deux semaines. Si les tensions montent à nouveau, cela pourrait rapidement remettre la pression sur la monnaie unique.

Tout bien considéré, les graphiques semblent donner à l'euro une certaine marge de manœuvre pour le moment. Mais en fin de compte, c'est le marché obligataire qui aura le dernier mot sur la question de savoir si le rebond peut se transformer en quelque chose de plus constructif.