Les économies occidentales se rapprochent peut-être d'un choc sur les prix du diesel. Ce carburant industriel se situe au cœur du fret, de l'agriculture, de la construction et de l'industrie lourde ; la flambée des prix se propage donc rapidement dans les chaînes d'approvisionnement — augmentant les coûts de transport et de construction, ravivant l'inflation alimentaire, affaiblissant le moral des consommateurs et intensifiant la pression sur les marges des petites et moyennes entreprises. Le diesel alimente également directement les mesures d'inflation générale via les coûts de fret et de chauffage, ce qui explique que les banquiers centraux et les responsables budgétaires le suivent de près.

Les dernières données de l'AAA montrent que le prix moyen national du diesel à la pompe a atteint 5,69 dollars par gallon, le plaçant juste en dessous de son pic d'avril, qui marquait le plus haut niveau depuis mi-2022.

Ce nouveau rebond survient alors que le conflit américano-iranien s'est intensifié cette semaine avec des attaques réciproques, perturbant davantage toute normalisation complète à court terme du détroit d'Ormuz. Les États-Unis exploitent actuellement le corridor maritime d'Oman. Au-delà des perturbations dans le Golfe, les attaques ukrainiennes contre les raffineries russes restreignent les exportations de l'un des plus grands fournisseurs de carburants au monde. Ces chocs simultanés traversent un complexe de raffinage mondial déjà pénuré de capacités de réserve, laissant le marché avec peu d'alternatives rapides lorsque plusieurs routes d'approvisionnement et hubs de traitement sont sous pression en même temps.

Plus tôt cette semaine, le président Trump a convoqué les principaux dirigeants américains du raffinage à une réunion à huis clos et les a pressés d'augmenter la production de diesel et d'essence, alors que le diesel approche de 6 dollars par gallon à l'échelle nationale et que l'essence dépasse le seuil politiquement sensible de 4 dollars avant les élections de mi-mandat de novembre. Cette réunion souligne à quel point les prix des carburants sont devenus un enjeu politique autant qu'économique, même si la capacité de réponse des raffineurs demeure limitée par les capacités et les calendriers de maintenance plutôt que par directive.

Le spread NYMEX à un mois heating oil/brut de Bloomberg, suivi sur le BBG Terminal sous l'indice HOCL1, a dépassé 100 dollars par baril mardi en début de journée avant de bondir à 108 dollars durant la nuit. Il se négociait à 104 dollars mercredi matin. Ce spread est un indicateur closely suivi des marges de raffinage — lorsqu'il s'élargit brutalement, il signale que la demande de produits raffinés dépasse l'offre de capacité de traitement du brut.

« Un début de mois mouvementé jusqu'à présent, avec le pétrole et les rendements qui continuent de monter, tandis que la volatilité reprend progressivement. Cela fait suite aux propos du président Trump ayant minimisé les espoirs d'un nouvel accord avec l'Iran. Le Brent est en retrait de ses sommets nocturnes d'environ 97 dollars », a écrit l'analyste d'UBS Justinus Steinhorst dans une note précédente à ses clients.

En début de semaine, l'expert en matières premières de Goldman Sachs, Daan Struyven, a averti que le raffinage mondial est en baisse de 7 millions de barils par jour par rapport à l'an dernier et a été en moyenne inférieur de près de 6 millions de barils par jour aux normales saisonnières depuis mars.

Kelly Chen, économiste senior chez DNB Carnegie, a écrit dans une note mardi que la Chine est l'un des rares pays disposant d'assez de capacités de raffinage de réserve pour apporter un soulagement significatif à un marché mondial de plus en plus tendu. Cependant, Chen a souligné que Pékin semble avoir peu d'incitations économiques ou stratégiques à sauver les marchés occidentaux des carburants.

En l'absence de levier unique immédiatement disponible, les observateurs du marché se concentrent sur le rythme de normalisation d'Ormuz, de nouvelles frappes sur les infrastructures de raffinage russes et les données hebdomadaires de stocks comme signaux permettant de déterminer si la tension s'apaise ou s'aggrave.

Publié par Zerohedge.com.