La lecture finale du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan pour octobre s'est établie à 48,0, au-dessus du consensus de 46,3. Le chiffre final est légèrement inférieur à l'estimation préliminaire de 48,1 et en hausse par rapport aux 46,3 du mois précédent.

Les conditions économiques actuelles ont reculé à 46,7 contre 50,9 précédemment, tandis que l'indice des anticipations a progressé à 48,4 contre 46,3, les deux sous-indices évoluant ainsi dans des directions opposées, les ménages jugeant les conditions présentes plus défavorables même si leurs perspectives se sont légèrement améliorées.

Les anticipations d'inflation à un an se sont maintenues à 4,7 %, et celles à cinq ans à 3,5 %, toutes deux inchangées par rapport au mois précédent et toutes deux bien au-dessus de l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale.

Proche des plus bas historiques

L'indice global se situe proche de ses plus bas historiques. Au cours des dernières années, il s'est transformé en un indicateur davantage politique que lié aux dépenses, même si la Réserve fédérale continue de surveiller les chiffres d'inflation.

Contexte de l'enquête

Les Surveys of Consumers de l'Université du Michigan produisent l'un des baromètres les plus anciens et les plus suivis du moral des ménages américains. Les résultats sont publiés deux fois par mois, à 10 h HE : une lecture préliminaire vers la mi-mois et une lecture finale vers la fin du mois intégrant l'échantillon complet. Les révisions entre les deux sont généralement modestes, mais elles modifient parfois le tableau, en particulier sur les anticipations d'inflation.

L'indice global du sentiment des consommateurs est construit à partir de questions sur les finances personnelles, les conditions des entreprises et les conditions d'achat de biens coûteux. Il est indexé à 100 au début de l'année 1966. L'enquête se divise en deux sous-indices — les conditions économiques actuelles et les anticipations des consommateurs — la mesure des anticipations alimentant l'Indicateur avancé du Conference Board.

Les chiffres des anticipations d'inflation constituent souvent la partie du rapport la plus pertinente pour les marchés. Les répondants estiment l'évolution des prix sur l'année à venir et sur les cinq à dix prochaines années. La Réserve fédérale suit de près la mesure à plus long terme afin d'évaluer si les anticipations d'inflation se décrochent, et une hausse de l'une ou l'autre peut faire bouger les rendements des Treasuries et la tarification des taux.

L'enquête est passée des entretiens téléphoniques à un format en ligne en 2024, ce qui rend les comparaisons avec les données antérieures plus délicates. Les lectures sont également de plus en plus clivées selon les lignes partisanes, le sentiment oscillant selon le parti qui occupe la Maison-Blanche. Ces deux facteurs ont conduit certains économistes à relativiser le signal de l'enquête.

Les données de sentiment correspondent pas toujours aux dépenses réelles, et les consommateurs qui se disent pessimistes continuent souvent de dépenser. Néanmoins, le rapport offre une lecture opportune de la manière dont les ménages appréhendent l'inflation, les droits de douane, le marché du travail et les cours des actions. L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board, publié plus tard dans le mois, accorde généralement plus de poids aux conditions du marché du travail et fournira une seconde lecture, centrée sur l'emploi, du moral des ménages en octobre. La prochaine mise à jour de l'enquête du Michigan, la lecture préliminaire de novembre, suivra à la mi-novembre selon son calendrier de publication habituel, deux fois par mois.

Source : ForexLive