Les stocks des entreprises américaines ont augmenté de 0,4 % en août, conformément aux attentes d'une hausse de +0,4 % et en décélération par rapport à la progression de +0,8 % du mois précédent. Les stocks du commerce de détail hors automobile ont été publiés par rapport à une hausse antérieure de +0,8 %.

Connu officiellement sous le nom de rapport Manufacturing and Trade Inventories and Sales, ce rapport est publié mensuellement par le Census Bureau américain environ six semaines après la fin du mois de référence. Il combine les données de stocks et de ventes de trois secteurs — fabricants, grossistes et détaillants — qui couvrent ensemble l'essentiel des biens détenus dans l'économie américaine.

Au moment de sa publication, une grande partie des données est déjà connue. Les stocks manufacturiers paraissent plus tôt dans le rapport sur les commandes industrielles, et les estimations avancées des stocks de gros et de détail arrivent dans la publication Advance Economic Indicators environ quatre semaines après la fin du mois. Le rapport sur les stocks des entreprises complète le tableau avec les chiffres définitifs du commerce de détail — des chiffres susceptibles de réviser les estimations antérieures — et le total combiné, c'est pourquoi il fait rarement bouger les marchés.

Les chiffres clés sont la variation mensuelle des stocks totaux et le ratio stocks/ventes, qui mesure le nombre de mois nécessaires pour écouler les stocks existants au rythme actuel des ventes. Une hausse du ratio peut signaler un affaiblissement de la demande ou une constitution délibérée de stocks, tandis qu'une baisse suggère des étagères allégées et un besoin potentiel de réapprovisionnement.

L'intérêt principal du rapport réside dans le suivi du PIB. Les variations des stocks privés comptent parmi les composantes les plus volatiles de la croissance trimestrielle et peuvent faire varier le chiffre global d'un point de pourcentage ou plus. Les économistes utilisent les données mensuelles, en particulier les stocks du commerce de détail hors automobile, pour affiner leurs estimations du PIB, et le ralentissement d'août par rapport à juillet sera intégré à ces calculs du troisième trimestre. Les chiffres sont exprimés en dollars courants, de sorte que les périodes de forte inflation des biens peuvent gonfler la valeur des stocks sans changement du stock physique.

Les fluctuations des stocks ont pris une importance accrue ces dernières années, les entreprises ayant anticipé les droits de douane, reconstitué leurs chaînes d'approvisionnement et s'adapté à une politique commerciale en mutation, créant d'importantes distorsions dans les chiffres trimestriels du PIB. Les données d'août étant désormais définitives, l'attention se tourne vers la publication de septembre, attendue environ six semaines après la fin de ce mois, qui fournira la dernière lecture mensuelle des stocks du troisième trimestre et alimentera les estimations ultérieures du PIB.

Source : Investinglive