L'économie américaine a créé 162 000 emplois en août, bien au-dessus des +56K attendus, selon le rapport sur les emplois non agricoles. Le chiffre du mois précédent, de -23K, a été révisé à la hausse à +21K, avec une révision nette de +55K sur deux mois. Juin s'établissait à +57K.

Le taux de chômage est resté à 4,1 %, conformément aux attentes et au chiffre précédent. Le taux de chômage non arrondi est légèrement monté à 4,1413 % contre 4,0900 % auparavant. Le taux de participation a augmenté à 61,6 % contre 61,4 %, tandis que le taux de sous-emploi U6 est tombé à 7,7 % contre 7,9 %.

Les salaires horaires moyens ont progressé de 0,3 % sur un mois, en ligne avec les attentes, et de 3,1 % sur un an contre 3,0 % attendus. La durée hebdomadaire moyenne du travail s'est établie à 34,4 heures contre 34,3 attendues. Le chiffre des salaires en glissement annuel est suivi de près par la Réserve fédérale comme indicateur de l'inflation induite par les salaires, et cette légère surprise à la hausse a renforcé le ton solide du rapport.

Les emplois du secteur privé ont augmenté de 127K, bien au-dessus des +45K prévus ; le chiffre précédent de +30K a été révisé à +71K. Les emplois manufacturiers ont gagné 16K contre +5K attendus. Les emplois publics ont ajouté 35K après un chiffre de -53K précédemment.

Avant la publication, les futures sur les taux directeurs de la Fed donnaient 50 % de chances à une hausse de taux en septembre et 32 points de base de hausses cette année. L'USD/JPY cotait à 156,13 et les futures sur le S&P 500 progressaient de 2 points.

Le rapport était solide en apparence et a provoqué un fort achat de dollar américain. Le bond du taux de participation a marqué une inversion de la tendance récente et c'est ce qui a maintenu le taux de chômage à 4,1 % plutôt qu'à un niveau inférieur. Une hausse du taux de participation est généralement interprétée comme le signe que des personnes jusque-là en marge du marché du travail reviennent dans la population active, élargissant le vivier de travailleurs disponibles.

L'EUR/USD est rapidement tombé à 1,1591 contre 1,1623, mais la réaction la plus nette est venue du marché obligataire, où les rendements américains à 2 ans ont grimpé de 7 points de base à 4,40 % — signe que le marché a jugé ces données inflationnistes. Les rendements du Trésor à 2 ans sont particulièrement sensibles aux attentes concernant les décisions imminentes de la Fed, ce qui explique un mouvement plus marqué que sur les paires de devises.

Par secteur, les emplois dans l'éducation sont délicats sur le plan saisonnier à cette période de l'année ; la catégorie a affiché +34K, compensant une lecture de -58K en juillet. Les loisirs et l'hôtellerie ont progressé de 62K, portés de manière écrasante par les services alimentaires et les débits de boissons. La santé et l'action sociale ont ajouté 28,4K, un changement notable.

Du côté lié au boom de l'IA, la construction a enregistré un solide gain de 22K, tandis que les catégories liées aux technologies de l'information ont reculé : l'infrastructure informatique/le traitement de données a perdu 7,7K, l'édition 6,7K, la diffusion/le contenu 5,0K et les télécoms 2,1K.

Le chiffre principal de 162K est moins impressionnant à l'examen : environ 34K proviennent de l'éducation — notamment d'un retournement dans les écoles locales publiques — et 59K autres des restaurants et bars. Ces deux secteurs représentent à eux seuls environ 93K des 162K au total. Les deux catégories sont moins bien rémunérées et soumises à d'importants effets de l'ajustement saisonnier, ce qui signifie que le rythme sous-jacent de la création d'emplois était plus faible que ne le suggère le chiffre principal. La persistance de la tendance à la hausse de la participation et de la composition sectorielle sera visible dans le rapport sur l'emploi de septembre et la prochaine décision de politique monétaire de la Fed.

Source : ForexLive