La plateforme d’échange décentralisée Uniswap a lancé ses premiers pools permissionnés dans le cadre de sa stratégie plus large de tokenisation. Ces pools sont désormais disponibles sur Uniswap V4 grâce à des partenariats avec les émetteurs d’actifs tokenisés Securitize, Superstate et Dowgo. Securitize, agent de transfert enregistré auprès de la SEC, s’est imposée comme l’une des principales plateformes d’émission de titres d’actifs numériques conformes, tandis que Superstate se concentre sur la mise onchain de produits d’investissement traditionnels tels que des fonds en bons du Trésor.

Hayden Adams, CEO d’Uniswap, a déclaré que l’initiative visait à faire venir des "regulated assets onchain." Le protocole Uniswap sert d’infrastructure pour l’ensemble des échanges onchain, et certains tokens réglementés ainsi que certains cas d’usage nécessitent une négociation permissionnée. Grâce à un nouveau hook développé sur l’architecture personnalisable d’Uniswap V4 — qui permet aux développeurs d’insérer une logique adaptée à des points clés du cycle de vie d’un pool — le protocole peut désormais prendre en charge ces cas d’usage plus efficacement.

Les pools permissionnés limiteront les swaps et la fourniture de liquidité liés aux actions et ETF tokenisés à une liste d’autorisation de portefeuilles approuvés. Toute entité sanctionnée sera automatiquement signalée et bloquée. Cette approche introduit un certain degré de centralisation dans une partie du DEX afin de répondre aux principales exigences de conformité applicables à la négociation d’actifs tokenisés réglementés.

Uniswap vise le marché tokenisé de $11 trillions

Le marché des actifs tokenisés est actuellement évalué à environ $36 milliards, mais il devrait atteindre $11 trillions au cours des quatre prochaines années. Les grandes institutions financières ont accéléré leur implication dans la tokenisation, BlackRock ayant lancé son fonds tokenisé BUIDL sur Ethereum et JPMorgan développant son infrastructure de règlement basée sur la blockchain, ce qui signale une demande institutionnelle croissante pour des représentations onchain de titres traditionnels.

La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) maintient une position technologiquement neutre à l’égard des titres tokenisés, ce qui signifie que les mêmes exigences traditionnelles de divulgation et obligations de surveillance s’appliquent aux marchés onchain.

Les tentatives de l’industrie DeFi visant à obtenir des exemptions ou une responsabilité juridique limitée se sont heurtées à une forte opposition de la part des bourses traditionnelles et d’opérateurs comme Citadel Securities. Les participants de la finance traditionnelle (TradFi) soutiennent que toutes les responsabilités légales devraient s’appliquer à toute entité traitant des titres tokenisés, que la plateforme soit non dépositaire ou non.

Les pools permissionnés représentent l’une des approches par lesquelles des plateformes DeFi comme Uniswap cherchent à participer à l’essor de la tokenisation tout en maintenant la conformité réglementaire. D’autres protocoles, notamment Ondo Finance et Hashnote, ont également développé des bons du Trésor tokenisés et des instruments du marché monétaire, intensifiant la concurrence pour prendre position tôt dans le segment croissant des RWA. Si Uniswap capte ne serait-ce qu’une fraction de la croissance attendue de la tokenisation, cela pourrait générer des volumes d’échange et des revenus supplémentaires.

Le protocole a activé plusieurs mécanismes de frais sur différentes versions et chaînes au cours des derniers mois. À ce jour, Uniswap a généré un cumul de $5.6 milliards de frais, dont la majorité est revenue aux fournisseurs de liquidité. En comparaison, les revenus propres du protocole sont restés relativement faibles, à environ $27 millions.

La mise en place de frais de protocole partagés avec les fournisseurs de liquidité pourrait contribuer à générer des revenus supplémentaires pour le programme de rachat de tokens UNI. Depuis le début de 2026, le projet a brûlé selon les estimations entre 6 et 8 millions de UNI, soit une moyenne d’environ 1 million de UNI brûlés par mois.

Performance du prix de UNI et perspectives techniques

L’activité récente d’Uniswap sur Robinhood Chain a contribué au rallye de juillet, UNI ayant progressé de près de 61% depuis ses plus bas de juin. Au moment de la rédaction, l’altcoin était valorisé à $3.84 et se négociait au-dessus de la moyenne mobile (MA) à 200 jours, ce qui suggérait une structure de marché haussière à long terme.

UNI pourrait potentiellement prolonger son rallye vers le sommet du T2 à $4.17, ce qui représenterait une hausse supplémentaire de 12%. Toutefois, cette configuration haussière serait invalidée si UNI passait sous la MA à 200 jours, actuellement située à $3.6. Une telle baisse pourrait déclencher un repli vers la MA à 50 jours à $3.3.